لماذا السلع أكثر تفاوتا من الأصول الأخرى؟

أحد الأصول هو خاصية أو شيء من القيمة. العديد من الأشياء الملموسة وغير الملموسة هي الأصول ولكن في عالم الاستثمار والتجارة هناك فئات من الأصول. أما بالنسبة لأولئك الذين يستثمرون أو يتاجرون برأس مالهم، فإن تقلب الأصول يشكل مصدر قلق بالغ. التقلب هو تباين سعر الأصل مع مرور الوقت. وكلما اتسع نطاق السعر من الأدنى إلى الأعلى على أساس يومي أو أسبوعي أو شهري أو طويل الأجل كلما زاد التقلب والعكس بالعكس.

- 1>>

تميل بعض الأصول إلى أن تكون أكثر تقلبا من غيرها، وغالبا ما يكون التباين في السوق يجعلها جذابة أو غير جذابة للمشاركين في السوق التي لها اختلافات في المخاطر. عند النظر في أي من الأصول للاستثمار في أو التجارة، واحد من أهم الاعتبارات هو التباين.

التقلب: جنة المتداول ولكن كابوس المستثمر

هذه الأصول التي لديها درجة عالية من التقلبات تميل إلى جذب أولئك الذين هم تجار نشطون بدلا من المستثمرين. عندما يكون سعر الأصل متقلبا للغاية، فإنه يجذب المزيد من النشاط التجاري المضاربي والقصير الأجل. ولذلك، فإن الأسواق ذات التباين العالي في الأسعار تميل إلى أن تكون جنة المتداول تعطي فرصة في المستقبل القريب، في حين أن كابوس المستثمرين في الوقت نفسه يميل إلى السعي للحصول على أرباح ثابتة من خلال زيادة رأس المال أو العائد.

عندما يتعلق الأمر بالأسواق الأكثر شعبية أن سوقا واسعة من المشاركين توظف لتنمو بيض عش هناك فئات مختلفة للاختيار.

الأسهم والسندات والعملات والسلع هي الفئات الأربعة الأكثر شعبية التي تقدم درجات متفاوتة من التقلب.

تقلب األسهم

تشمل فئة أصول حقوق الملكية األسهم في الشركات وكذلك المؤشرات التي تعكس التقلبات في سوق األسهم ككل أو القطاعات المختلفة ضمن فئة حقوق الملكية.

الاستثمار أو التداول في سوق الأسهم هو إلى حد بعيد، الخيار الأكثر شعبية للمستثمرين.

في حين أن جميع الأسهم ليس لديها نفس التقلب، فإن تلك الموجودة في المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر داو جونز الصناعي أو مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تميل إلى تجربة تباين أو بيتا مماثلين مع مرور الوقت. وبطبيعة الحال، هناك فترات تتحرك فيها أسعار الأسهم بشكل كبير. إن انهيار سوق الأسهم في عام 1929، 1987 والأزمة المالية العالمية في عام 2008 هي بعض الأمثلة على الأوقات التي شهدت فيها المخزونات انخفاضا كبيرا. وفي الآونة الأخيرة في بداية عام 2016، تحرك مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 11. 5 في المئة أقل من ستة أسابيع بسبب العدوى من بيع في سوق الأسهم الصينية المحلية. وبما أن الولايات المتحدة هي الاقتصاد الأكثر استقرارا في العالم، فإن الأسهم الأمريكية تميل إلى أن تكون أقل تقلبا من غيرها في جميع أنحاء العالم. عندما يتعلق الأمر بتقلب مؤشر ستاندرد أند بورز 500، فإن التقلب التاريخي الفصلي لمؤشر E-ميني S & P 500 يميل إلى أن يكون أقل من 10٪.وقد تراوحت على مدى العقدين الماضيين من أدنى مستوياتها من 35 إلى 35 في المائة إلى 27 في المائة في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008.

تقلبات السندات

السندات هي أدوات دين تقدم عائد أو قسيمة. كل حكومة في جميع أنحاء العالم تصدر سندات كما تفعل الشركات. السندات هي شكل من أشكال التمويل أو الاقتراض للبلدان والشركات.

ينظر المستثمرون والتجار الناشطون في سوق السندات إلى فترات مختلفة على طول منحنى العائد. فالمستثمرون في السندات طويلة الأجل يميلون إلى البحث عن دفق من الدخل بينما يمكن أن تكون أدوات الدين قصيرة الأجل أكثر تقلبا.

في الولايات المتحدة، عندما يتعلق الأمر بالدين الحكومي، يتحكم البنك المركزي أو الاحتياطي الفدرالي في نهاية قصيرة جدا من منحنى العائد. سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو سعر الفائدة الذي تقوم البنوك واتحادات الائتمان بإقراض الأرصدة الاحتياطية له على أساس يومي. وتقوم لجنة السوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفدرالي الأمريكي بالتحكم في معدل أموال الصندوق الفيدرالي وتمويله. سعر الخصم هو الحد الأدنى لسعر الفائدة الذي حدده مجلس الاحتياطي الاتحادي في الولايات المتحدة للإقراض للبنوك الأخرى. وفي حين يسيطر البنك المركزي على صناديق الاحتياطي الفيدرالي ومعدل الخصم، فإن أسعار السندات وأدوات الدين ذات آجال استحقاق أخرى هي من عوامل قوى السوق.

يمكن أن تؤثر المعدلات قصيرة الأجل على المعدلات المتوسطة والطويلة الأجل ولكن غالبا ما تحدث خلافات. غالبا ما يتخذ تجار السندات مراكز طويلة أو قصيرة تبعا لرؤيتهم لأسعار الفائدة. موقف السندات الطويل هو الرهان أن المعدلات سوف تنخفض في حين أن موقف قصير يأخذ وجهة النظر بأن معدلات سوف تتحرك أعلى. معظم التجار السندات سوف موقف على طول منحنى العائد، قصيرة النضج واحدة وطويلة أخرى على انتشار للاستفادة من الشذوذ التسعير. المستثمرون في سوق السندات يبحثون عن عائد آمن ومتسق لبيضهم الاستثماري. وقد تراوحت التقلبات التاريخية الفصلية في سوق السندات الحكومية لمدة 30 عاما بين 6 و 22 في المائة و 17 في المائة لأكثر من عقدين. وازداد التقلب ارتفاعا في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008.

تقلب العملات

الدولار هو العملة الاحتياطية للعالم لأن الولايات المتحدة هي أغنى اقتصاد وأكثر استقرارا على وجه الأرض. ويميل تقلب أسعار العملات إلى أن يكون أقل من معظم فئات الأصول الأخرى لأن الحكومات تتحكم في الطباعة المالية وإطلاقها وتدفقها إلى النظام النقدي العالمي. وتتحكم الحكومات في توفير الأموال، إلى حد كبير. ويعتمد تقلبات العملات على استقرار الحكومة. وبالتالي، فإن الدولار يتداول بشكل أقل تقلبا من الروبل الروسي، والصكوك البرازيلية الحقيقية أو غيرها من أدوات الصرف الأجنبي التي هي أقل سيولة وأقل احتمالا أن تكون العملات الاحتياطية التي تحتفظ بها الخزائن الحكومية في جميع أنحاء العالم.

التقلب التاريخي الفصلي لمؤشر الدولار الذي يعود إلى عام 1988 حيث تراوح بين 4 و 37 في المئة و 15 في المئة، ولكن القاعدة هي قراءة أقل من مستوى 10 في المئة.

السلع

يميل تقلب السلع إلى أن يكون أعلى فئات الأصول الموضحة في هذه المقالة. وقد تراوح التقلب الفصلي للنفط الخام من 12.63 في المائة إلى أكثر من 90 في المائة منذ عام 1983. وقد تراوح النطاق في نفس المقياس بالنسبة للغاز الطبيعي من 22 في المائة إلى أكثر من 80 في المائة، على أساس أقصر، تجاوزت تباينات الغاز الطبيعي 100 في المائة في مناسبات عديدة.

وقد تراوح التقلب التاريخي الفصلي في فول الصويا من حوالي 10 في المائة إلى أكثر من 75 في المائة منذ عام 1970، وكان نطاق الذرة من أقل بقليل من 12 في المائة إلى حوالي 48 في المائة خلال الفترة نفسها. وقد تراوحت التقلبات الفصلية في سوق العقود الآجلة للسكر بين 10 و 5 في المائة و 100 في المائة وفي العقود الآجلة للقهوة، تراوحت هذه النسبة من 11 في المائة إلى أكثر من 90 في المائة. في الفضة، كان نطاق من حوالي 10 في المئة إلى أكثر من 100 في المئة. وأخيرا، يعتبر الذهب سلعة هجينة. وبما أن البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تحتفظ بالمعدن الأصفر كأصل احتياطي، فإن لها دور مزدوج كمعدن أو سلعة وأصل مالي. ولذلك، فإن نطاق التقلبات الفصلية من 4٪ إلى أكثر من 40٪ منذ منتصف السبعينيات يعكس الطبيعة الهجينة لأسعار الذهب. وكما تشير الأمثلة، فإن تقلب السلع على مر الزمن مرتفعا، وهناك عدد لا يحصى من الأسباب التي تجعل السلع أكثر تقلبا من الأصول الأخرى.

5 أسباب السلع أكثر تفاؤلا

كما الأصول، جذبت السلع اهتمام المستثمرين على مر السنين ولكن هذا النشاط يميل إلى أن يأتي خلال فترات السوق الثور. وعلى مدى العقد الماضي، أدى إدخال مركبات جديدة في السوق تتداول في البورصات التقليدية، و إتف و إتن، إلى زيادة الخيارات أمام المشاركين في السوق. وقبل إدخالها، كان السبيل الوحيد للاستثمار في السلع الأساسية لمن ليس لديهم حساب مستقبلي هو ملكية السلع المادية أو عن طريق مراكز الأسهم في الشركات المنتجة للمواد الخام. وبالنسبة لمعظم السلع، كانت السلع البديلة استثمارات بديلة، ولكن بالنسبة للتجار في العالم، فإن ارتفاع مستوى التقلبات يجعلها في كثير من الأحيان مصدر الاختيار عندما يتعلق الأمر بالفرص التجارية القصيرة الأجل. السلع أكثر تقلبا من الأصول الأخرى لخمسة أسباب رئيسية:

1. السيولة:

تجذب أسواق الأسهم والسندات والعملات كمية هائلة من الحجم كل يوم. وقد نمت عمليات الشراء والبيع في هذه الفئات من الأصول على مر السنين إلى أرقام مذهلة. ومع ذلك، فإن العديد من السلع التي تتاجر في البورصات الآجلة توفر سيولة أو حجم تداول أقل بكثير من الأصول السائدة الأخرى. في حين أن النفط والذهب هي السلع الأكثر تداولا سيولة، هذه الأسواق يمكن أن تصبح شديدة التقلب في بعض الأحيان نظرا لاحتمالات الأحداث الذاتية أو الخارجية.

2. الطبيعة الأم:

الطبيعة الأم تحدد الطقس فضلا عن الكوارث الطبيعية التي تحدث في جميع أنحاء العالم من وقت لآخر. وقد يؤدي زلزال في شيلي، أكبر منتج للنحاس في العالم، إلى ارتفاع في المعدن الأحمر. وقد يؤدي الجفاف في الولايات المتحدة إلى ارتفاع أسعار الذرة وفول الصويا بشكل كبير مع انخفاض غلة المحاصيل. وقد شهدنا ذلك في عام 2012. وسيسهم موسم الشتاء البارد والفوجد في زيادة الطلب على الغاز الطبيعي الذي يرفع أسعار العقود الآجلة للسلع الطاقية.وفي عامي 2005 و 2008، تسببت الأعاصير التي ضربت ساحل لويزيانا في الولايات المتحدة وأضرارا في البنية التحتية للغاز الطبيعي في ارتفاع أسعار العقود الآجلة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. وهذه ليست سوى أمثلة قليلة على كيف يمكن لأفعال الطبيعة أن تسبب تقلبا هائلا في أسعار السلع الأساسية.

3. العرض والطلب:

إن أهم العوامل المحددة لمسار أقل مقاومة لأسعار المواد الخام هي العرض والطلب. ويحدث إنتاج السلع في مناطق من العالم حيث تدعم التربة أو المناخ المحاصيل، حيث توجد احتياطيات في قشرة الأرض ويمكن أن يحدث الاستخراج بتكلفة أقل من سعر السوق. الطلب، من ناحية أخرى، هو في كل مكان. وكل إنسان تقريبا على كوكب الأرض هو مستهلك للسلع الأساسية في الحياة اليومية. ولذلك، فإن معادلة العرض والطلب للمواد الخام هي ما يجعلها في بعض الأحيان أكثر الأصول تقلبا في العالم عندما يتعلق الأمر بالأسعار.

4. الجغرافيا السياسية:

لأن احتياطيات السلع موجودة في مناطق محددة من كوكبنا، فإن القضايا السياسية في منطقة ما غالبا ما تؤثر على الأسعار. على سبيل المثال، عندما غزا العراق الكويت في عام 1990، تضاعف سعر النفط الخام في الأسابيع التي تلت عقود نيمكس وبرنت المستقبلية الآجلة للنفط الخام. وعندما أصدر رئيس الولايات المتحدة النفط من الاحتياطي الاستراتيجي للنفط، بدأ السعر إلى نصف القيمة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للحروب أو العنف في منطقة واحدة من العالم إغلاق الطرق اللوجستية مما يجعل من الصعب أو المستحيل النقل من مناطق الإنتاج إلى مناطق الاستهلاك في جميع أنحاء العالم. فالتعريفات أو الإعانات الحكومية أو الأدوات السياسية الأخرى كثيرا ما تغير ديناميكيات الأسعار للسلعة التي تزيد من التقلب.

5. الرافعة المالية:

الطريق التقليدي للتداول أو الاستثمار في السلع هو عبر أسواق العقود الآجلة. العقود الآجلة توفر درجة عالية من الرافعة المالية. والمشتري أو البائع لعقود الآجلة يحتاج فقط إلى دفع دفعة صغيرة صغيرة أو حسن النية الودائع، الهامش، للسيطرة على مصلحة مالية أكبر بكثير في سلعة. وتتراوح معدلات الهامش الأولية بين 5-10 في المائة من القيمة الإجمالية لعقد السلعة. وبالتالي، فإن الرافعة المالية في العقود الآجلة للسلع الممنوحة للتجار والمستثمرين مقارنة بالأصول الأخرى أعلى بكثير.

السلع تميل إلى أن تكون فئة الأصول الأكثر تقلبا. فهم ومتابعة التقلبات هو ممارسة هامة للمستثمرين والتجار على حد سواء. عند حتديد املخاطرة مقابل املكافأة ألي من األصول، فإن التقلب هو مقياس إحصائي يساعد على حتديد املعايير.