ما تبحث عنه عند دراسة سجل أرباح الأسهم

دراسة بعد الدراسة، عقد بعد عقد، أظهرت الأبحاث أن مجموعة الشركات التي تدفع أرباحا تميل إلى أن تتفوق على مخزونات الشركات التي لا تدفع أرباحا على المدى الطويل، مصطلح. وهناك أسباب كثيرة لهذا التفوق النسبي في الأداء؛ ه. ز. ، فإن الشركات التي تدفع أرباحا تميل إلى الحصول على أرباح محاسبية عالية الجودة، وهذا يعني أن الأرقام الواردة في نموذج 10-K تقديم أكثر دقة مطابقة ما يمكن للمهنيني معقولة المالية النظر في الأرقام "الحقيقية" الاقتصادية.

ومع ذلك، فإن ترجمة النظرية الأكاديمية إلى إدارة محفظة عالمية حقيقية يمكن أن تشكل تحديا. غالبا ما يرغب المستثمرون الجدد في معرفة ما ينبغي أن يبحثوا عنه عند تحليل تاريخ أرباح الشركة. (كما هو مستخدم في هذه المقالة، فإن مصطلح "تاريخ توزيعات الأرباح" هو ببساطة الاختزال للسجل التاريخي للأرباح المدفوعة من قبل الأسهم، بما في ذلك معدل توزيعات الأرباح للسهم الواحد، وتاريخ توزيع الأرباح، ومقدار وتوقيت أي توزيعات أرباح، الخ.)

في حين أن الموضوع هو أكثر توسعية بكثير من مادة واحدة يمكن أن تغطي من أي وقت مضى، وهناك عموما أربعة علامات في تاريخ أرباح الشركة التي تبشر بالخير. ويصدق ذلك بشكل خاص إذا كان السهم جزءا من سلة متنوعة من الأسهم ذات خصائص مماثلة ولا يهم إذا كان المستثمر أو مستشاره المالي أو شركة إدارة الأصول يتبع استراتيجية عائد توزيعات أرباح مرتفعة أو استراتيجية نمو أرباح.

من المهم أن تفهم لماذا كل المسائل، وكيف ترتبط ببعضها البعض، عند تحديد الأسهم الأسهم التي تريد الاحتفاظ بها.

هذه العلامات هي:

1. تاريخ توزيعات الأرباح يتضمن الحفاظ على أو زيادة الأرباح من خلال دورات تجارية متعددة

ليس من غير المعتاد أن يقرر مجلس إدارة الشركة أن الأعمال التجارية كانت ناجحة بما فيه الكفاية أن سياسة توزيع أرباح جديدة هي في النظام، معلنا توزيع للمساهمين.

ما هو غير عادي هو الشركة التي أثبتت نفسها قادرة على دفع أرباح ثابتة، أو أفضل من ذلك، وزيادة أرباحها للسهم الواحد، على مدى دورات الأعمال متعددة.

في حال كان هناك وقت منذ فصلك الاقتصادي الأخير، دورة الأعمال هي صعود وهبوط النشاط الاقتصادي الذي يحدث مع مرور الوقت. في النظرية الاقتصادية، تتكون دورة الأعمال من أربع مراحل:

1. التوسع: الوقت الذي ينمو فيه الاقتصاد كلما زاد الطلب؛
2. الذروة: قمة دورة التوسع عند بدء الاقتصاد في التعاقد؛
3. الانكماش: انخفاض النمو والاقتصاد يضعف. و
4. الحوض الصغير: الجزء السفلي من دورة الانكماش في أي نقطة يبدأ الاقتصاد في النمو، مرة أخرى.

وعادة ما ينظر إلى قدرة الشركة على الحفاظ على معدل أرباحها أو زيادتها خلال فترات النمو الاقتصادي المتدهور كمؤشر إما على مزيج من نموذج الأعمال المرن، أو ميزانية قوية، أو إدارة حكيمة، أو بعض ميزة تنافسية أخرى.

2. تاريخ توزيعات الأرباح يظهر أن الشركة قادرة على زيادة الأرباح على حد سواء بشكل مريح بفائض معدل التضخم

من حين لآخر، قد ترى مخزون معين يشار إليه بأنه "سياسة توزيع أرباح تدريجية" ".

وهذا يعني أن مجلس اإلدارة واإلدارة التزمتا بزيادة أرباح األسهم على أساس منتظم. أنها أولوية استراتيجية وواحدة تقيس بها نجاحها. وبطبيعة الحال، فإن سياسات توزيع الأرباح التدريجية جيدة فقط طالما أنها تؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة ثروة المساهمين. وقد اضطرت الشركات التي لديها سياسات توزيعات أرباحية إلى خفض أرباحها في الماضي لأنها وحدها لا تضمن النجاح.

تقع معظم الأسهم المالكة في هذه الفئة. وهم يعرفون باسم "الأرستقراطيين أرباح". ولإجراء التخفيض، يجب على الشركة زيادة أرباحها لمدة 25 عاما أو أكثر على التوالي دون أن تفشل، بالإضافة إلى تلبية متطلبات محددة من حيث الحجم والسيولة. في الوقت الحاضر، هناك فقط 51 الشركات التي ترتدي التاج. وتشمل شركات مثل آرتشر-دانيلز-ميدلاند وبراون فورمان وكولغيت بالموليف وكلوركس وشركة كوكا كولا وهورميل فودز وكيمبرلي كلارك وماكورميك وشركاه وبيبسيكو وبروكتر أند جامبل وشركة سيسكو وكول مارت ولغرين بوتس أليانس، إيمرسون إليكتريك، 3M، وو

غرينجر، أبوت لابوراتوريز، أبفي، بيكتون، ديكنسون & كومباني، جونسون & جونسون، مدترونيك، جينوين بارتس كومباني، لوي's، ماكدونالد's كوربوراتيون، تارجيت، أفلاك، فرانكلين ريسورسز، S & P العالمية، T. روي الأسعار، الهواء المنتجات والكيماويات، شيرون وليامز، شيفرون، إكسون موبيل، معالجة البيانات التلقائية، و أت & T.

قد تكون لاحظت أن العديد من هذه الشركات يتركز في قطاعات وصناعات محددة. هذا هو نمط معروف. تاريخيا، تميل أفضل الاستثمارات إلى التركيز في مجموعات حول مناطق معينة من الاقتصاد. في حين أنه لا يوجد ضمان سيستمر هذا، فقد كان صحيحا لأكثر من قرن من الزمان ومفهومة نظرا لأن العديد من هذه الشركات تقدم المنتجات التي لديها اعتراف قوي اسم العلامة التجارية، قابلة للاستهلاك، والقدرة على التسعير، يجب تجديدها، وتتمتع كبيرة ولاء المستهلك. على سبيل المثال، إذا كانت المشروبات الغازية المفضلة لديك هي كوكا كولا، أو تحب تنظيف أسنانك باستخدام معجون أسنان كولجيت، فمن غير المحتمل أن تتحول إلى منافس لحفظ النيكل أو الدايم.

3. تاريخ توزيعات الأرباح التي يتم تغطية الأرباح بشكل مريح من قبل كل من الأرباح المعلنة والتدفقات النقدية

في النهاية، تريد مستدامة أرباح؛ الأرباح التي تستمر في التدفق حتى تتمكن من استخدامها لشراء استثمارات أخرى، ودفع الفواتير الخاصة بك، وتعزيز المدخرات الخاصة بك، وإعطاء للجمعيات الخيرية، أو أي شيء آخر يوفر لك فائدة.ولكي يحدث ذلك، فإنه من البديهي أن تكون أرباح الأسهم من التدفق النقدي والأرباح وصغيرة بما فيه الكفاية، بالنسبة لتلك التدفقات النقدية والأرباح، وأن العمل لا يجوع من احتياجاته لإعادة الاستثمار، مما يؤدي إلى الإضرار بالموقف التنافسي الطريق.

أفضل طريقة لفهم هذا المفهوم هو صورة اثنين من المتنافسة أصحاب المتاجر. سنقوم بالاتصال بهم ونستون وتشارلز.

وينستون يعيد بانتظام في متجره. وهو حريص على ألا يأخذ أكثر من 40 في المئة من التدفق النقدي كأرباح. وبدلا من ذلك، يقوم بتثبيت وصيانة المناظر الطبيعية الجذابة واللافتات. يقوم بترقية مجمداته وإضاءةه الداخلية. ويقدم حالات عرض جميلة لعرض الكعك والمخبوزات. موظفيه دائما يحافظ على نظافة الحمامات. من ناحية أخرى، قرر تشارلز استخدام متجره كمولد نقدي لتمويل استثمارات أخرى. ويأخذ ما يقرب من 90 في المئة من التدفق النقدي كتوزيعات أرباح، فقط إصلاح ما هو ضروري للغاية. سنوات على الطريق، بلاط الأرضيات هي متكسرة وارتداءها. وخزاناته وحالات العرض خدش. كل شيء يبدو البالية والتعب.

لا يأخذ عبقرية لمعرفة أنه على الرغم من أن تشارلز قد يعيش بشكل أفضل من وينستون لفترة، فمن المرجح أن ونستون سيكون لها الضحك الأخير. مع مرور الوقت، ومن المرجح أن جذب المزيد من الزبائن، وأفضل، ونستون، من أجل تحقيق أرباح أعلى مما كان يمكن أن تنتجه، على افتراض أن الحي لا يتدهور أو ليس هناك بعض العوامل الفريدة الأخرى التي يجب أخذها بعين الاعتبار. السبب: المستهلكين مثل التسوق في محيط مريح. في الواقع، قد يكون من الممكن حتى لنستون لشحن بضعة سنتات أكثر لمنتجات معينة مما كان يمكن أن يكون اتهم خلاف ذلك، وتسريع دورة الاسترداد له.

النقطة هي أنه من السهل أن تكون رخيصة؛ لخفض التكاليف باستمرار لتمويل الأرباح التي تتضاءل في نهاية المطاف مع تدمير الأعمال الأساسية. ربما لا يوجد تجسيد أفضل لهذا في سوق الأسهم خلال العقد الماضي أو اثنين من سيرز و K-مارت.

4. تاريخ توزيعات الأرباح التي يتم تمويلها من العمليات، وليس من مبيعات الأصول أو الزيادات في الديون طويلة الأجل في الميزانية العمومية

هذا المفهوم يرتبط ارتباطا وثيقا بآخر واحد ولكنه مهم بما فيه الكفاية يحتاج إلى أن يكتب. هناك أوقات لا تتمكن فيها الشركة من تمويل أرباحها من التدفقات النقدية أو العمليات بشكل مريح، وبدلا من القيام بالأمر المسؤول وقطع أو تعليق الأرباح، فإنها تواصل دفع أرباح الأسهم من خلال الاعتماد على عائدات مبيعات الأصول أو الأموال المقترضة. هذا يمكن أن يستمر لفترة طويلة من المستغرب في بعض الشركات، وخاصة إذا كانت الأمور تبدو جيدة على السطح. ومع ذلك، في مرحلة ما، ويأتي مشروع القانون الواجب والنتائج يمكن أن تكون في أي مكان من المؤلمة إلى كارثية عندما يحدث. قد ترى في بعض الأحيان أن هذا يحدث في شركات التعدين أو ربما أفضل مثال في المؤسسات المالية في خضم فقاعة وقبل الانهيار الحتمي عندما "الأرباح" المحجوزة ليست حقا الأرباح على الإطلاق.

يرجى أن نفهم أنه ليس بالضرورة أمرا سيئا لديون الشركة لمواصلة التوسع في نفس الوقت الأرباح تنمو. في الواقع، بالنسبة لمعظم الشركات المزدهرة، وهذا هو الحال. إذا كان لديك الوقت، انتقل إلى دراسة حالة التقارير السنوية التاريخية وول مارت، والعودة إلى أيام سام والتون على رأسه. سترى أن تاريخ توزيعات الأرباح ليس واحدا فقط من النمو السريع ولكن زيادة أحمال الديون بسرعة أيضا. ويرجع ذلك إلى أن وول مارت كان مربحا جدا وقد ركز سام والتون على فتح مواقع جديدة بأسرع ما يمكن أن يكون بحكمة، مع العلم أن تكلفة رأس المال الديون كانت قاصرة من العوائد الاقتصادية ولدت مرة واحدة فتح أبواب الخصم والمتسوقين جاء يتدفقون عبر الممرات .

إحدى الطرق التي قد تكون قادرا على تحقيق هذا التمايز هي النظر إلى الميزانية العمومية للشركة، لا سيما في الحجم النسبي لحقوق المساهمين إلى الدين. إذا كانت نسبة الدين إلى حقوق الملكية لا تزال معقولة، أو حتى أفضل من ذلك، فإن الانخفاض، على الرغم من ارتفاع مستويات الدين وأرباح الأسهم، وهذا عادة ما يكون علامة جيدة لأنه يعني أن الشركة تزيد من قيمتها الصافية بمعدل يساوي، أو في الزائدة، من المعدل الذي تقترض فيه الأموال. ومن المهم أيضا الاهتمام بالتفاصيل الخاصة بكيفية تمويل هذا الدين نظرا لأن هيكل رأس مال الشركة يهم، ولا سيما من منظور إدارة المخاطر.

أين تجد تاريخ توزيعات الأرباح

كل هذه المعلومات كبيرة ولكنها لا تفعل الكثير إذا كنت لا تعرف أين يمكنك العثور على تاريخ أرباح الشركة. إليك بعض الأماكن التي قد تبدو فيها.

1. تقرير الشركة السنوي أو النموذج 10-K الإيداع: في حين أن هذا قد لا يكون فعالا بشكل خاص عند دراسة فترات تمتد لأكثر من عقد من الزمن، فإنه ينطوي على الذهاب مباشرة إلى المصدر. في هذه الوثائق، وخاصة التقرير السنوي المكتوب جيدا، ومفيدة، يمكن للمستثمر في كثير من الأحيان العثور على ثلاث أو خمس أو عشر سنوات معلومات موجزة عن توزيع أرباح مقسمة إلى معدلات السهم الواحد.
2. موقع علاقات المستثمرين بالشركة: معظم الشركات، إن لم يكن كلها تقريبا، التي يتم تداولها بشكل عام ذات حجم لائق لديها موقع مخصص لعلاقات المستثمرين. خاصة في الحالات التي يفخر فيها مجلس إدارة الشركة وإدارتها بسجل توزيعات الأرباح، فإنه ليس من غير المألوف العثور على صفحة تاريخ توزيع أرباح مخصصة تتضمن توزيعات أرباح الأسهم التي تعود إلى عقود. مثال واحد: في الوقت الذي كتبت فيه هذه المقالة، قدمت شركة كوكا كولا معلومات عن الأرباح على الإنترنت تعود إلى عام 1970.
3. خدمة تحليل الاستثمار: هذا هو المكان الذي تقدم فيه خدمة الاشتراك مثل استبيان القيمة للاستثمار تلمع. يمكنك سحب ورقة المسيل للدموع على الأعمال التجارية في بضع ثوان. وتشمل كل ورقة المسيل للدموع بسيطة لفهم، انقسام تعديلها للسهم توزيع الأرباح يعود أكثر من 15 عاما ل 1، 800+ الأسهم. تتضمن ورقة المسيل للدموع أيضا معلومات مفيدة أخرى مثل متوسط ​​عائد التوزيعات الذي تداول فيه السهم للسنة. وبصرف النظر عن خط القيمة، يمكن للمستثمرين من المؤسسات، مثل تلك التي تدير شركة إدارة الأصول، أيضا الحصول على أدوات أكثر تكلفة وأوسع بكثير مخصصة للمهنيين، مثل محطة بلومبرغ، فاكتست، S & P كابيتال إق، أو بعض مجموعات البيانات مورنينستار.
4. بوابة إلكترونية مجانية أو مجمع البيانات المالية: هناك العديد من المواقع المجانية على الإنترنت التي توفر الرسوم البيانية والجداول من تاريخ أرباح الأسهم. يختلف طول تاريخ توزيعات الأرباح من موقع لآخر. من بين أفضل يبقى ياهو! القوائم المالية تاريخ توزيع الأرباح. في بعض الأحيان، تعود هذه البيانات إلى أبعد من تاريخ الأرباح الموضحة في موقع الشركة الخاص. على سبيل المثال، تذكر بأن صفحة تاريخ أرباح شركة كوكا كولا على موقع علاقات المستثمرين تعود إلى عام 1970. إذا قمت بسحب رمز شريط كوكا كولا، كو، في Yahoo! التمويل وطلب معدل الأرباح التاريخية للسهم الواحد، سوف تكتشف أن لديها سجلات أرباح فحم الكوك تعود إلى عام 1962.

لا يقدم الرصيد خدمات الضرائب أو الاستثمار أو الخدمات المالية والمشورة. يتم عرض المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق لا یشیر إلی النتائج المستقبلیة. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.