استراتيجيات الاستثمار الرأسمالي الطبيعي

إنشاء بيان سياسة استثمارية فريدة لكل عميل مؤسسي وعالي الثروات (هنو). وتصف هذه السياسة بشكل كامل جميع القضايا الجوهرية التي تؤثر على الأهداف والقيود المفروضة على أطروحة الاستثمار من قبل المستثمرين المؤسسيين وعملاءهم من ذوي الاحتياجات الخاصة.

نموذج بيان إيبس يتضمن هدفين هما "المخاطر" و "العائد". ثم يتم إبلاغ هذين الهدفين بخمسة قيود.

القيود الخمسة هي "الأفق الزمني"، "الضرائب"، "السيولة"، "القانونية"، و "فريدة". هذان الهدفان وخمسة قيود تشكل اختصار رتلو.

رأس المال الطبيعي يأتي من أفكار تتعلق رأس المال الاقتصادي ورأس المال البشري. ويشمل رأس المال الطبيعي الأسهم التي تقيس صفات وكميات الهواء والأرض والمياه والتنوع البيولوجي وتدفقات خدمات النظم الإيكولوجية والسلع من هذه الأرصدة إلى المستقبل. وتشمل أمثلة رأس المال الطبيعي مدخلات نوعية المياه وكميتها في نظم توزيع المياه الصالحة للشرب، وكيف يحسن التنوع البيولوجي التلقيح في سلاسل التوريد الزراعية، وكيف يمكن لاستخدام الأراضي أن يحسن القيم العقارية، وكيف يمكن لتحسين نوعية الهواء أن يحسن صحة الإنسان.

في بيان سياسة الاستثمار، يمكن دمج الأرصدة والتدفقات الرأسمالية الطبيعية في كل مكون من عناصر نموذج رتلو. ويتيح هذا التكامل لمديري الأصول إدراج معايير رأس المال الطبيعي في استراتيجياتهم لإدارة الاستثمارات.

على الرغم من أنه ليس معيار الصناعة، فإن مدراء الأصول الذين لديهم ميل إلى دمج رأس المال الطبيعي في قرارات المحفظة يجدون الموارد اللازمة للقيام بذلك.

ومن الأمثلة على ذلك بروتوكول رأس المال الطبيعي الذي يجري تطويره حاليا من قبل التحالف الرأسمالي الطبيعي (نسك). وسوف يوفر هذا البروتوكول منهجية موحدة لأصحاب المصلحة في الأعمال التجارية في جميع أنحاء العالم لتحديد الآثار التي لديهم، ومدى اعتمادهم على البيئة الطبيعية ومواردها الطبيعية المحدودة والنظم الإيكولوجية العاملة.

الشركة وصناعة لغة محددة في هذا البروتوكول سوف تبلغ المديرين التنفيذيين داخل هذه الشركات على القرارات الرئيسية الذاتية للشركة. وبنفس القدر من الأهمية لمديري الأصول، سيتم أيضا إدراج البروتوكول في تقييم المحللين للمخاطر والتوصيات الناتجة عن الشركة.

وبمجرد الانتهاء من نموذج رتتلو، ثم يتم تجميع المعلومات داخل وتستخدم لتركيب محفظة تلبي هذا المستثمر معين. والقصد من ذلك هو أولا تحديد الخصائص ذات الصلة لكل شركة وصناعة ومن ثم بناء محفظة لتقليل المخاطر على مستوى متفق عليه من العائد المطلوب أو تعظيم العائد لدرجة مقبولة من المخاطر. يبدو كبيرا، أليس كذلك؟ ولكن ماذا لو فشل مديرو الأصول أنفسهم في إدراج تصنيف كامل للأهداف والمعوقات - تصنيف حركة سوق رأس المال بسبب التغير في أرصدة رأس المال الطبيعي والتدفقات؟

تظهر نظرية "ماركويتز" للحافظة الحديثة أنه ينبغي تعويض المستثمرين بعائدات أعلى مقابل تحملهم مخاطر أعلى. يدرك مدراء الأصول المخاطر التي يطرحها المنافسون، ويغيرون احتياجات العملاء، وأسواق رأس المال. ولذلك، يقوم مدير األصول بتنويع محافظه وتخفيف المخاطر غير المنتظمة من خالل االستثمار عبر مختلف الشركات والصناعات وفئات األصول.

ولكن كيف يحدد مديرو الأصول التأثيرات على أهداف المخاطر والعائد، والأفق الزمني والضرائب والسيولة والقيود القانونية والفريدة التي تفرضها أرصدة رأس المال الطبيعي والتدفقات؟ ومن الأمثلة البارزة على هذا التحديد الكمي لرأس المال الطبيعي في إدارة الحافظة هو كيفية قيام مديري الأصول بتسعير مخاطر المناخ في إدارة الحافظة. وبما أن المخاطر المناخية هي مخاطر مالية معروفة ومادية، فإن مدراء األصول غالبا ما يشملون في تسعير الشركات المتداولة في البورصة تحليلها للمخاطر والعائد المرتبط بتقنيات خفض االنبعاثات والمواد االستخراجية العالية الانبعاثات. فعلى سبيل المثال، ترى الشركات في صناعة الطاقة المتجددة وصناعة تعدين الفحم الآن أسعار أسهمها التي تنتجها هذه المدخلات الرأسمالية الطبيعية. وبالمثل، فإن المرافق العامة في الولايات المتحدة التي تعتمد على الفحم لجيل جديد قد تواجه نتائج عقابية من التعرض لخطة الطاقة النظيفة لوكالة حماية البيئة المعلقة من 2 يونيو من هذا العام تثبيط محطات تعمل بالفحم.

وبالمثل، استشهدت جامعة كامبريدج بشركة واحدة لاستخراج المواد الخام كانت مؤخرا موضوع حملة فيديو سلبية للمنظمات غير الحكومية شاهدها 78500 شخص في غضون ساعة من نشرها؟ كيف يحدد مديرو الأصول حساب التفاضل والتكامل عن حصتها في السوق المفقودة ونقص الإيرادات المتكافئ من هذا النوع من الأضرار الناجمة عن السمعة؟

وأخيرا، كيف يمكن لمديري الأصول تحقيق الدخل من التأثيرات على رأس المال الطبيعي لشركة أو قطاع معين؟ في نوفمبر من عام 2011، استحوذت بوما طواعية على التكاليف البيئية لعملياتها بمبلغ 190 مليون دولار أو 70٪ من أرباحها، وبالتأكيد مقياسا يعتبره معظمها ذا صلة ومادية.

في الوقت الراهن، قد يرى العميل أو المؤسسة، للأسف، في وقت لاحق، أن الاستثمار غير مناسب تماما من منظور المخاطر / المكافأة بمجرد إدراج العوامل المادية المالية المرتبطة بأرصدة رأس المال الطبيعي والتدفقات.

الشركات متعددة الجنسيات تتحرك حتما نحو اعتماد شكل متكامل للمحاسبة يشمل التكاليف المالية وغير المالية على السواء. ومع ذلك، إلى أن يتم توحيد هذا المعيار بالكامل ونشره لجميع المستثمرين لتحليله، يمكن لمديري الأصول ممارسة واجباتهم الائتمانية مع عملائهم من خلال دمج تدابير رأس المال الطبيعي في بيانات سياسة الاستثمار الخاصة بهم من خلال كل إطار محفظة رتلو وأهداف المخاطر والعائد المرتبطة بها .