ما هو ضعف السلع بالنسبة للأسواق الناشئة

انتقلت أسعار السلع الأساسية بشكل حاد خلال عامي 2015 و 2016 وسط تباطؤ الاقتصاد الصيني وارتفاع قيمة الدولار الأمريكي. ومع ارتفاع إنتاج النفط الخام والسلع الزراعية، من المتوقع أن تظل األسعار ضعيفة في المستقبل المنظور حيث يكافح االقتصاد العالمي من أجل استعادة القوة. وللمستثمرين مصلحة في هذه الاتجاهات على مستوى السلع الأساسية وفيما يتعلق بالبلدان التي تتعرض للسلع الأساسية.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة على ما تعنيه أسعار السلع الأساسية الضعيفة بالنسبة لكثير من اقتصادات الأسواق الناشئة التي تعتمد عليها.

تحديد التعرض للسلع

تميل الأسواق الناشئة إلى تجميعها في نفس السلة من قبل المستثمرين الدوليين، ولكن تعرضها للسلع يتراوح بشكل كبير. وتتعرض بلدان مثل البرازيل لتعرض سلعي كبير يتراوح بين النفط الخام الذي يتم الحصول عليه من خلال شركة بتروبراس الحكومية الكوازية إلى خام الحديد الذي تنتجه شركات بالدولار تبلغ قيمتها مليار دولار مثل فيل سا. ولكن بلدان أخرى، مثل الهند هي أفضل المعروفة ببراعة التكنولوجية من السلع.

يجب على المستثمرين الدوليين أن يدرسوا بعناية مقتنياتهم في الأسواق الناشئة عند تحديد مدى تعرضهم للسلع. وأسهل طريقة لتحليل التعرض هي النظر في حيازات الصناديق القطرية المتداولة في البورصة (إتفس) لمعرفة مقدار المخصصات المخصصة للمواد الأساسية بالنسبة للصناعات الأخرى.

في كثير من الأحيان، يمكن العثور على هذه البيانات بسهولة في نشرة الصندوق أو موقع الويب أو من خلال مواقع خارجية مثل إتفدب. كوم أو إتف. كوم.

-

تحليل أداء السلع

لا ينبغي معاملة جميع السلع نفسها، حيث أن لكل منها دينامية العرض والطلب المختلفة في أوقات مختلفة. فعلى سبيل المثال، كان الكانولا والإيثانول من الأداء القوي بين منتصف 2014 ومنتصف عام 2015، على الرغم من التراجع الكبير في العديد من السلع الأخرى مثل النفط الخام والمعادن الثمينة.

وهناك أيضا اختلافات في الأداء بين فئات السلع الأساسية، مثل الطاقة أو الزراعة أو المعادن، تبعا لعوامل اقتصادية كلية مختلفة.

ينبغي على المستثمرين الدوليين النظر بعناية في تعرضهم لسلع معينة، وكذلك السلع بشكل عام. وفي حین أن ھذه الدینامیات یمکن أن یکون من الأصعب تحدیدھا، فإن مکو ن الإنصاف في العدید من صنادیق الاستثمار المتداولة في البلد یقدم إشارة إلی التعرض المحدد للسلع. قد ينظر المستثمر إلى إشارس مسي البرازيل إتف (إوز) ونرى أن بتروبراس تمثل حوالي 3. 47٪ من إجمالي المخصص، مما يعني أن التعرض للنفط الخام مرتفع نسبيا.

التعرض لمخاطر التحوط

لدى المستثمرين الدوليين الذين يتطلعون إلى معالجة التعرض للسلع ضمن عنصر الأسواق الناشئة في محافظهم خيارات كثيرة.والخيار الأول هو مجرد بيع التعرض لأسهم الأسواق الناشئة التي تركز على السلع الأساسية من أجل الحد من تعرضها. في حين أن هذا قد يقلل بشكل فعال التعرض في المستقبل، وبيع الأسهم قد تولد الضرائب على الأرباح الرأسمالية وتأتي في وقت غير مناسب.

المستثمرون الذين لا يرغبون في بيع مراكزهم قد يرغبون بدلا من ذلك في النظر في شراء خيارات الأسهم للتحوط من تعرضهم. من خلال شراء خيارات الشراء، يمكن للمستثمرين وضع أرضية لموقفهم وتعويض أي خسائر مستقبلية دون الحاجة فعليا لبيع مركز الأسهم.

الفائدة هي عدم وجود ضرائب على أرباح رأس المال، وهناك خطر ضئيل من فقدان انتعاش غير متوقع في أسعار السلع الأساسية، على الرغم من دفع قسط طفيف.

بشكل عام، يوصي معظم المستشارين الماليين فقط التعرض المتواضع للسلع المباشرة والتنويع في كل من الأسواق الناشئة والمتقدمة. ويواجه المستثمرون الذين لا يزالون متنوعين مخاطر أقل مرتبطة بانخفاض أي سلعة واحدة أو بلد يعتمد على السلع الأساسية، ويميلون إلى تحقيق عوائد أعلى معدلة حسب المخاطر بمرور الوقت.

نقاط الوجبات الرئيسية

• تؤثر أسعار السلع الأساسية تأثيرا كبيرا على بعض الأسواق الناشئة، الأمر الذي قد يؤثر بدوره على محافظ المستثمرين الدوليين.
• يجب أن يبدأ المستثمرون بتقييم تعرضهم للأسواق الناشئة ثم تحديد السلع التي لها أكبر الأثر.
• هناك العديد من الطرق المختلفة للتحوط ضد الانخفاضات، بما في ذلك البيع المباشر أو الشراء وضع خيارات لتعويض الخسائر.
• ینبغي للمستثمرین أن یأخذوا بعین الاعتبار بعنایة کل خیارھم قبل اتخاذ قرار من أجل تعزیز عوائدھم المعدلة علی المدى الطویل.