قانون إعادة الاستثمار المجتمعي: تعريف، دور الركود

التعريف : يشجع قانون إعادة استثمار المجتمع الإقراض المصرفي للأحياء ذات الدخل المنخفض والمتوسط. وقد سعت في عام 1977 إلى القضاء على "احمرار" المصارف في الأحياء الفقيرة. وقد ساهم ذلك في نمو الغيتوات في السبعينيات. في المناطق الحمراء، تم تصنيف الأحياء بأنها ليست جيدة للاستثمار. ونتيجة لذلك، لن توافق المصارف على الرهون العقارية لأي شخص يعيش في تلك المناطق.

لا يهم مدى جودة التمويل أو الائتمان الفردي للمتقدم. وذهب بعض الخبراء إلى أن هذه المناطق أنشئت في البداية من قبل إدارة الإسكان الاتحادية، التي تضمن القروض. (المصدر: "1934-1968: متطلبات تأمين الرهن العقاري من هيئة الإسكان الفيدرالية تستفيد من ريدلينينغ"، بوسطن فير هوسينغ.)

وكلفت هيئة تنظيم الاتصالات بأن يتم مراجعة سجل الإقراض للبنك لهذه الأحياء بشكل دوري من قبل الوكالة التنظيمية لكل بنك. إذا كان البنك ضعيفا على هذا الاستعراض، قد لا تحصل على الموافقات التي تسعى إلى تنمية أعمالها. (المصدر: "حول قانون إعادة استثمار المجتمع"، الاحتياطي الفدرالي.)

في أيار / مايو 1995، أصدر الرئيس كلينتون توجيهات إلى الجهات الرقابية لجعل مراجعة الحسابات المركزية أكثر تركيزا على النتائج، وأقل عبئا على المصارف وأكثر اتساقا. يستخدم منظمو هيئة تنظيم الاتصالات مجموعة متنوعة من المؤشرات، بما في ذلك المقابلات مع الشركات المحلية. غير أنها لا تتطلب من البنوك أن تصل إلى الدولار أو النسبة المئوية من هدف القروض.

وبعبارة أخرى، لا تحصل هيئة تنظيم الاتصالات على قدرة البنوك على تحديد من يستحق الفضل في ذلك، أو تخصيص مواردها بأكثر الطرق ربحية. (المصدر: "قانون إعادة استثمار المجتمع"، مجلس الاحتياطي الاتحادي، 13 فبراير / شباط 2008.)

هل تسببت الأزمة المالية الفرعية؟

أدت إحدى النتائج غير المعروفة لقانون إصلاح المؤسسات المالية والإنعاش والإنفاذ إلى زيادة إنفاذ قانون إعادة استثمار المجتمع.

سعى هذا القانون إلى القضاء على "احمرار" المصارف في الأحياء الفقيرة، مما ساهم في نمو الغيتوات في السبعينيات. وصنفت الجهات التنظيمية الآن المصارف علنا ​​لمدى نجاحها في "أحياء خضراء". وقد طمأن كل من فاني ماي وفريدي ماك البنوك بأنهما سيؤمنان هذه القروض الفرعية. وكان عامل "الجذب" الذي أثنى على عامل "دفع" من كرا. (المصدر: "زعم الوقت الزجج في قانون إعادة استثمار المجتمع"، بوسينيس إنزيدر، 26 يونيو 2009).

وجد مجلس الاحتياطي الاتحادي أنه لم يكن هناك اتصال بين كرا والمشاكل الرهن العقاري الرهن العقاري. وأظهرت أبحاثه أن 60 في المائة من القروض الفرعية ذهبت إلى المقترضين ذوي الدخل المرتفع خارج مناطق كرا. وعلاوة على ذلك، فإن 20 في المائة من القروض الفرعية التي انتقلت إلى مناطق الغيتو نشأت من قبل مقرضين لا يحاولون التقيد بجيش كرا.وبعبارة أخرى، فإن 6 في المائة فقط من القروض الفرعية المقدمة من المقرضين المغطيين من قبل هيئة تنظيم الاتصالات إلى المقترضين والأحياء التي تستهدفها هيئة تنظيم الاتصالات. وعلاوة على ذلك، وجد مجلس الاحتياطي الاتحادي أن جنوح الرهن العقاري كان في كل مكان، وليس فقط في المناطق ذات الدخل المنخفض. ("هل كان قانون إعادة استثمار المجتمع يساهم في حبس الرهن والأزمة المالية؟"، الاحتياطي الفدرالي، 21 فبراير / شباط 2014).

إذا كانت الهيئة تساهم في الأزمة المالية، كانت صغيرة.

وجدت دراسة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا أن البنوك زادت من الإقراض المحفوف بالمخاطر بنحو 5 في المئة في الفصول التي أدت إلى عمليات التفتيش التي تجريها هيئة تنظيم الاتصالات. وتراجعت هذه القروض بنسبة 15 في المائة بشكل متكرر. ومن المرجح أن يحدث ذلك في مناطق "الخط الأخضر"، وكانت أكثر التزاما من قبل البنوك الكبيرة. الأهم من ذلك، وجدت الدراسة أن الآثار كانت أقوى خلال الوقت الذي كانت فيه التوريق الخاص مزدهرة. (نيتاي بيرغمان وآخرون "هل أدى قانون إعادة الاستثمار المجتمعي إلى إقراض محفوف بالمخاطر؟" معهد ماساتشوستس للتقنية والمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، تشرين الأول / أكتوبر 2012).

تشير كلتا الدراستين إلى أن التوريق جعل الإقراض من الرهن العقاري أعلى مما يمكن جعل التوريق ممكنا ؟

أولا، إلغاء عام 1999 لشركة غلاس-ستيغال بموجب قانون غرام-ليتش-بليلي، مما سمح للبنوك باستخدام الودائع للاستثمار في المشتقات، وقالت جماعات الضغط المصرفية إنها لا تستطيع المنافسة مع الشركات الأجنبية،

ثانيا، سمح قانون تحديث السلع الآجلة لعام 2000 بالتداول غير المنظم للمشتقات وغيرها من مقايضات التخلف عن سداد الائتمان، وقد ألغى هذا التشريع الاتحادي قوانين الدولة التي كانت تحظر ذلك سابقا على أنها مقامرة.

الذي كتب و دعا إلى تمرير كلا مشروعي القانون: السناتور تكساس فيل غرام، رئيس لجنة مجلس الشيوخ للبنوك والإسكان والشؤون الحضرية، وقد ضغط بشدة من قبل إنرون حيث زوجته، وكان قد شغل سابقا منصب رئيس لجنة تداول السلع في المستقبل، وكان عضوا في مجلس الإدارة. كان إنرون مساهما رئيسيا في حملات السناتور غرام. كما ضغط رئيس الاحتياطي الفدرالى الان جرينسبان و وزير الخزانة السابق لارى سمرز على مشروع القانون.

قام إنرون والجهات الأخرى بالضغط على القانون للسماح له بالمشاركة القانونية في تداول المشتقات باستخدام التبادلات الآجلة عبر الإنترنت. وقال إنرون إن التبادلات القانونية الخارجية من هذا النوع تمنح الشركات الأجنبية ميزة تنافسية. (المصدر: "غرام" و "إنرون ثوفول"، نيويورك تايمز، 14 نوفمبر / تشرين الثاني 2008).

مما سمح للبنوك الكبيرة بأن تصبح متطورة جدا، مما يسمح لها بشراء مصارف صغيرة. وفي الوقت الذي أصبحت فيه المصارف أكثر قدرة على المنافسة، حققت البنوك التي لديها أكثر المنتجات المالية تعقيدا أكبر قدر من المال، واشترت بنوكا أصغر حجما. وهكذا أصبحت البنوك أكبر من أن تفشل.

كيف عمل التوريق؟ أوال، قامت صناديق التحوط وغيرها ببيع أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري وضمانات الديون المضمونة ومشتقات أخرى. إن الضمان المدعوم بالرهون هو منتج مالي يستند سعره إلى قيمة الرهون العقارية المستخدمة للضمانات.بمجرد الحصول على الرهن العقاري من البنك، فإنه يبيعها إلى صندوق التحوط في السوق الثانوية.

صندوق التحوط ثم حزم الرهن العقاري الخاص بك مع الكثير من الرهون العقارية المماثلة الأخرى. استخدموا نماذج الكمبيوتر لمعرفة ما هي حزمة يستحق على أساس المدفوعات الشهرية، المبلغ الإجمالي المستحقة، واحتمال سوف تسدد، ما أسعار المنازل وأسعار الفائدة سوف تفعل، وعوامل أخرى. ثم يبيع صندوق التحوط الأمن المدعوم بالرهن العقاري للمستثمرين.

منذ أن باع البنك الرهن العقاري الخاص بك، فإنه يمكن تقديم قروض جديدة مع المال الذي تلقاه. قد لا يزال جمع المدفوعات الخاصة بك، لكنه يرسل لهم جنبا إلى جنب مع صندوق التحوط، الذي يرسل إلى مستثمريها. وبطبيعة الحال، يأخذ الجميع قطع على طول الطريق، وهو أحد الأسباب التي كانت شعبية جدا. وكان البنك في الأساس خاليا من المخاطر بالنسبة للبنك وصندوق التحوط.

أخذ المستثمرون جميع مخاطر التخلف عن السداد. لم يكنوا قلقين من المخاطر لأن لديهم التأمين، ودعا مقايضة التخلف عن السداد. تم بيعها من قبل شركات التأمين الصلبة أعجب إيغ. وبفضل هذا التأمين، قطع المستثمرون المشتقات. في الوقت المناسب، كان الجميع يمتلكونها، بما في ذلك صناديق التقاعد، البنوك الكبيرة، صناديق التحوط وحتى المستثمرين الأفراد. بعض من أكبر الملاك هم بير ستيرنس، سيتي بنك، و ليمان براذرز.

كان الجمع بين مشتقة مدعومة بالعقارات، والتأمين، ضرب مربحة جدا! ومع ذلك، فإنه يتطلب المزيد والمزيد من الرهون العقارية لدعم الأوراق المالية. وأدى ذلك إلى زيادة الطلب على القروض العقارية. ولتلبية هذا الطلب، قدمت البنوك وسماسرة الرهن العقاري قروض منزلية إلى أي شخص تقريبا. قدمت البنوك رهون الرهن العقاري لأنها جعلت الكثير من المال من المشتقات، وليس القروض.

البنوك بحاجة حقا هذا المنتج الجديد، وذلك بفضل الركود عام 2001 (مارس - نوفمبر 2001). وفي كانون الأول / ديسمبر، خفض رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آلان غرينسبان سعر الفائدة على الاحتياطي الفيدرالي إلى 1.75 في المئة، ومرة ​​أخرى في نوفمبر 2001، إلى 1. 24 في المئة، لمحاربة الركود. هذا خفض أسعار الفائدة على الرهون العقارية قابل للتعديل. وكانت المدفوعات أرخص لأن أسعار الفائدة كانت تستند إلى عائدات سندات الخزانة قصيرة الأجل، والتي تستند إلى سعر الفائدة على الاحتياطي الفيدرالي. وكان العديد من أصحاب المنازل الذين لا يستطيعون تحمل الرهون العقارية التقليدية سعداء للموافقة على هذه القروض الفائدة فقط. لم يدرك الكثيرون أن مدفوعاتهم سترتفع عند رفع الفائدة في غضون 3-5 سنوات، أو عندما يرتفع سعر الفائدة على الأموال.

ونتيجة لذلك، تضاعفت نسبة الرهن العقاري من 10٪ إلى 20٪ من جميع الرهون العقارية بين عامي 2001 و 2006. وبحلول عام 2007، كانت قد ارتفعت إلى دولار واحد. 3 تريليون الصناعة. وكان إنشاء الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والسوق الثانوية هو ما خرجنا من ركود عام 2001. (المصدر: "الفوضى الرهن العقاري ينتشر"، بيزنس ويك، 7 مارس 2007).

كما أنه خلق فقاعة الأصول في العقارات في عام 2005. الطلب على الرهون العقارية دفع الطلب على السكن، والتي حاولت بناة المنازل لتلبية. وبفضل هذه القروض الرخيصة، اشترى الكثير من الناس منازلهم، وليس للعيش فيها أو حتى استئجارها، ولكن كاستثمارات للبيع مع استمرار ارتفاع الأسعار.