التعلم حول مخاطر سندات الشركات

في حين أن معظم المستثمرين يدركون بلا شك أن سندات الشركات تقدم عادة عوائد جذابة، وهناك أيضا مسألة المخاطر. ولكن ما هي مخاطر سندات الشركات في الواقع؟

تتأثر سندات الشركات بمخاطر االئتمان أو مخاطر التخلف عن السداد بين المصدرين األساسيين وكذلك مخاطر أسعار الفائدة أو تأثير األسعار السائدة.

المخاطر وسندات الشركات

المخاطر الافتراضية محدودة نسبيا في سندات الشركات، وخاصة بين القضايا الأعلى تصنيفا.

وفقا لدراسة أجراها مدير استثمار الدخل الثابت أسيت ديديكاتيون ليك، فإن مخاطر سندات الشركات تستحق العائد الإضافي للمستثمرين المتنوعين على المدى الطويل. في السنوات الأربعين (المنتهية في عام 2009)، كامل 98. 96٪ من جميع سندات آا و آ تصنيف الشركات قد سلمت جميع الفوائد المتوقعة والمدفوعات الأصلية للمستثمرين. آا و آ هما أعلى تصنيف ائتماني. وتميل السندات ذات الجودة العالية إلى أداء أفضل من الأوراق المالية الأقل جودة حتى في أوقات الأزمات الاقتصادية، نظرا لأن الجهات المصدرة لها قوة مالية كافية للإبقاء على مدفوعاتها حتى في ظل ظروف معاكسة.

ومع ذلك، لا يمكن أن يقال نفس الشيء بالنسبة للمصدرين الأقل تصنيفا. وفيما يلي جدول يوضح النسبة المئوية للمسائل التي تعثرت (مرة أخرى، أي عدم سداد الفائدة أو الدفع الأساسي) من قبل الجهات المصدرة في كل فئة من فئات الائتمان خلال السنوات العشر الأولى بعد إصدارها، في الفترة من 1970 إلى 2009.

آا، آا، و A تعتبر درجة استثمارية، في حين أن الطبقات المتبقية أقل من الدرجة الاستثمارية، أو عالية الغلة. نضع في اعتبارنا، السندات الافتراضية لا تذهب بالضرورة إلى الصفر - يمكن للمستثمرين يتوقع عادة درجة من الانتعاش.

• آا: 0. 50٪
• آ: 0. 54٪
• A: 2. 05٪
• با: 4. 85٪
• با: 19. 96
• B: 44. 38٪
• كا-C: 71. 38٪

إذا نظرنا إلى الوراء أبعد من ذلك، يظهر هذا الجدول نفس المقياس، ولكن للفترة من 1920 حتى 2009:

• آا: 0٪ 9٪
• A: 2. 2٪
• A: 3. 3٪
• با: 7. 2٪
• با: 19. 2٪
• B: 36. 4٪ كا-C: 52. 8٪
• الوجبات الجاهزة من هذه البيانات هي أن المستثمر في السندات الفردية يمكن أن تقلل بشكل كبير من احتمال التخلف عن السداد من خلال التركيز على اختيار الأمن الفردي. وفي دراسته، يلاحظ أسيت ديديكاتيون فيما يتعلق بقضايا أعلى تصنيفا، "إن الاستثمارات الوحيدة ذات معدلات التخلف المتوقعة الأقل هي سندات الخزينة والأقراص المدمجة (الأوراق المالية للوكالة)، والتي توفر للمستثمرين عائدات أقل. "

نضع في اعتبارنا، أيضا، أن الظروف الاقتصادية المتغيرة تخلق مجموعة إضافية من المخاطر. تميل سندات الشركات إلى التأخير عندما يتباطأ الاقتصاد، حيث أن المستثمرين ينموون أكثر قلقا من أن الشركات الرئيسية المصدرة ستبقى قوية بما فيه الكفاية للسماح لهم لجعل كل من مصالحهم والمدفوعات الرئيسية.

وأخيرا، من المهم أن نأخذ في الاعتبار أن المستثمرين في صناديق السندات للشركات لديهم مخاطر أقل من التخلف عن السداد. ويف هذه احلالة، فاإن خطر التخلف الفعلي هو اأقل من العتبار، حيث اأن معظم املحافظ متيل اإىل التنويع بني مئات الأوراق املالية الفردية. ونتيجة لذلك، فإن التخلف المفرد الوحيد له تأثير ضئيل فقط.

مخاطر سعر الفائدة

حتى في غياب التعثر الفعلي، يمكن أن تدخل عوامل أوسع.

المخاطر الرئيسية التي يمكن أن تضغط على أداء سندات الشركات بغض النظر عن قوة المصدر الفردية هي:

أسعار الفائدة السائدة

• : بما أن سندات الشركات يتم تسعيرها على "انتشار الغلة" مقابل الخزانة الأمريكية - أو غيرها والكلمات، وميزة العائد التي توفرها بالنسبة للسندات الحكومية، فإن الحركات في عائدات السندات الحكومية لها تأثير مباشر على عائدات قضايا الشركات. إن سندات الشركات طويلة الأجل أكثر حساسية لمخاطر أسعار الفائدة من القضايا قصيرة الأجل. نظرة عامة للمستثمرين على المخاطر
• : في حين أن العناوين المواتية تجعل المستثمرين أكثر استعدادا لخوض مخاطر إضافية على سندات الشركات، فإن الاضطرابات في الاقتصاد العالمي يمكن أن تتسبب في أن يصبح المشاركون في السوق أكثر عرضة للمخاطر ويحثهم على السعي واستثمارات أكثر أمنا. صناديق السندات حساسة بشكل خاص لمخاطر أسعار الفائدة حيث أنه، على عكس السندات الفردية، ليس لديهم تاريخ استحقاق.

وبهذه الطريقة، يمكن أن تفقد الأموال قيمة والمستثمرين ليس لديهم اليقين من تلقي كل من أصلهم الرئيسي في مرحلة ما في المستقبل.

اعرف المزيد عن العوامل التي تؤثر على أداء سندات الشركات.

كم يمكن أن تفقد؟

وبما أن الأموال هي محافظ على العديد من الأوراق المالية الفردية التي تتقلب أسعارها استنادا إلى ظروف السوق السائدة، فإن قيمها يمكن أن تواجه تقلبات كبيرة. وفي عام 2008، تراجعت شركة إتشارس إيبوكس إنفست إنفستمنت غوفرنمنت سوند كوربورات إتف (السندات: لد) إلى 15٪ في غضون أسابيع خلال ذروة الأزمة المالية. هذا المثال الأكثر تطرفا من التاريخ الحديث، لكنه يشير إلى أنه يمكن أن يكون هناك بالفعل هبوط مفيد في سندات الشركات.

خلاصة القول

خطر أن أي سندات الشركات ذات التصنيف الائتماني العالي سوف التقصير لا تذكر، على الرغم من بطبيعة الحال، أي شخص يضع النقد في قضية الشركات الفردية يحتاج إلى إجراء بحوث واسعة النطاق. في حين أنه من المفيد معرفة البيانات الافتراضية التي نوقشت أعلاه، لا ننسى أن صناديق السندات وصناديق الاستثمار المتداولة مع ذلك تقدم مخاطر لا علاقة لها بالتخلف عن المصدر.