مخاطر السلع - مخاطر الاحتياطي والتسوية

في السابق، قدمت لمحة عامة عن موضوع المخاطر في أسواق السلع الأساسية. في تلك المقالة، وصفت الفرق بين المخاطر المقدرة وغير المقدرة. أعطت هذه القطعة وجهة نظر من 30، 000 قدم. هذا العرض هو استمرار للسلسلة التي تدرس المخاطر على أساس الحبيبية. وتعتبر مخاطر االحتياطي والتسوية من األمور الهامة التي يجب مراعاتها بالنسبة للمتاجرة في أسواق السلع األساسية والمشتقات المرتبطة بها.

المخاطر الاحتياطية هي مخاطر عدم وجود احتياطيات كافية، أو تحديات كبيرة في استخراج احتياطيات كافية بسبب الجيولوجيا أو التكنولوجيا أو ظروف السوق لدعم قيمة المشروع. يمكننا أن ننظر إلى الاحتياطيات بطريقتين. الاحتياطيات الفعلية لسلعة في الأرض أو الاحتياطيات المالية التي تمتلكها الشركة في البنك تحتاج إلى تمويل الإنتاج الاقتصادي. وقد عرضت سوق الدب في السلع التي بدأت في عام 2011، وحصلت على البخار في عام 2014 العديد من منتجي السلع الأساسية في جميع أنحاء العالم مع هذا الخطر. وكانت هناك أسباب كثيرة لانخفاض أسعار السلع الأساسية. وقد أدى ارتفاع سعر الدولار، وهو آلية التسعير لأسعار السلع الأساسية، إلى انخفاض أسعار المواد الخام. وقد أدت زيادة الإنتاج بسبب ظروف السوق الثورية في السنوات التي سبقت عام 2011 إلى زيادة الإنتاج؛ أدى انخفاض الأسعار إلى بناء المخزونات. وفي الوقت نفسه، أدت الذروة في أسعار السلع الأساسية إلى انخفاض الطلب.

في البداية، كان ذلك نتيجة لارتفاع الأسعار. النظرية الاقتصادية الكلاسيكية تعلمنا أنه كلما ارتفعت الأسعار، فإن الطلب يميل إلى الانخفاض. ومع انخفاض تلك الأسعار، كان لتباطؤ الاقتصاد العالمي أثر سلبي آخر على الطلب.

شهدت الصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم والمستهلك السلعي رقم واحد في العالم، تباطؤا في نموها في عامي 2014 و 2015.

هذا العامل الهام كان له تأثير كبير على الطلب على السلع الأساسية. وعانى العديد من منتجي السلع الأساسية في جميع أنحاء العالم من انخفاض الأسعار. وانخفضت قيمة عملات السلع مثل الريال البرازيلي والدولار الأسترالي والكندي وكذلك الروبل الروسي. وتعتمد الدول الغنية بالمواد الخام على تدفقات الإيرادات من مبيعات السلع الأساسية، مما أدى إلى انخفاض في الإيرادات أدى إلى انخفاض التدفقات النقدية لهذه البلدان. كما تعاني الشركات المنتجة الخاصة بسبب انخفاض أسعار السلع الأساسية. وانخفضت أسعار أسهم شركة النفط حيث انخفض سعر النفط من أكثر من 100 دولار للبرميل في عام 2014 إلى أقل من 50 $ في أواخر سبتمبر 2015. أسهم بعض من أكبر الشركات المنتجة للسلع في العالم، جلينكور بلك، بي إتش بي بيليتون وريو تينتو أيضا إلى جانب أسعار السلع الأساسية. وأسفر انخفاض أسعار السلع الأساسية عن انخفاض إيرادات معظم الشركات في قطاع الموارد الطبيعية.فقط تلك الشركات التي لديها احتياطيات كبيرة سيكون لديها القدرة على مواجهة السوق الدب في أسعار السلع الأساسية. وقد اتخذت العديد من هذه الشركات خطوات لزيادة الاحتياطيات وتعزيز مركزها المالي خلال فترة انخفاض الأسعار. على سبيل المثال، في سبتمبر، علقت جلينكور بلك الأرباح على أسهمها، وخفضت الأسهم مع بيع الأسهم ووقف الإنتاج في بعض المشاريع الخاسرة من أجل تسديد الديون وبناء الاحتياطيات.

في السوق الحالية لأسعار السلع الأساسية، فإن الشركات التي لديها احتياطيات فقط ستتمكن من البقاء على قيد الحياة في بيئة انخفاض الأسعار وانخفاض التدفقات النقدية. وكما ترون، فإن إحتياطي المخاطر يشكل خطرا كبيرا على أي كيان مشارك في إنتاج المواد الخام.

مخاطر السداد هي أيضا مخاطر تأخر السداد. وينشأ هذا النوع من المخاطر عندما لا تصل دفعة التسوية المتوقعة من طرف مقابل إلى معاملة في منطقة زمنية مختلفة إلى هذا الخطر في الوقت الصحيح للمنطقة الزمنية المقصودة. وتزداد مخاطر التسوية فترة التأخر بين وقت تنفيذ المعاملة وعند حدوث التسوية النهائية. وفي العديد من المعاملات السلعية، هناك تأخر بين وقت اتفاق الأطراف في المعاملة على السعر وعند حدوث نقل السلع والدفع. وفي حين أن تكنولوجيا التداول قد تحسنت وانخفضت أسعار الأسعار وأوقات المعاملات في السنوات الأخيرة، فإن إجراءات التسوية لم تحسن من النفعية بنفس الدرجة.

يمكن أن تظهر البنية التحتية الاستيطانية الجديدة عبر تكنولوجيا بلوكشين في السنوات المقبلة لتحسين مخاطر التسوية لجميع الأطراف في المعاملات السلعية. بلوكشين التكنولوجيا هي نتيجة ل كريبتوكيرنسيز مثل بيتكوين. في الآونة الأخيرة، العديد من المؤسسات المالية قد تم الاستثمار في بلوكشين التكنولوجيا لهذا السبب فقط.

مخاطر الاحتياطي والتسوية هي المخاطر التي يواجهها تجار السلع المادية والكيانات التجارية في كل وقت يتعلق بتدفق المواد الخام في جميع أنحاء العالم.