باستخدام نسبة بيج للبحث عن الأحجار الكريمة المخفية

نسبة السعر إلى الأرباح (أو نسبة السعر إلى الربح) هي الطريقة الأكثر شيوعا لقياس التقييم النسبي لسهمين. وهو يخبر المستثمر كم وول ستريت على استعداد لدفع ثمن 1 $ من الأرباح. سيبلغ سعر السهم 10 دولارات أمريكية (إبس للسهم الواحد) ربحا مقداره 10 دولارات (سعر السهم 10 دولارات مقسوما على $ 1 إبس = 10 p / e). يمكنك أيضا عكس هذه النسبة المالية لحساب شيء يعرف العائد العائد.

هذا سوف يسمح لك لمقارنة أسهم الشركة بالاستثمارات الأخرى مثل السندات أو العقارات. ويحسب العائد من الأرباح ببساطة عن طريق قسمة 1 على نسبة p / e - في هذه الحالة، 1/10 = 0. 10، أو 10٪. الأسهم مع 10 p / e سوف يكون لها عائدات 10٪ العائد. قد يكون ذلك جذابا جدا إذا كانت السندات تنتج 4٪ فقط. (لمزيد من المعلومات حول استخدام هذا المؤشر كمؤشر على أسواق الأسهم المبالغة أو التي لا تقدر قيمتها، اقرأ عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل مقابل عائدات الأرباح - باستخدام علاوة المخاطر كمقياس سريع وقذر لتقييم السوق.

<- --2- ->

واحدة من القيود على نسبة p / e هو أنه لا عامل في النمو في الأرباح الكامنة.عندما كان سام والتون المتداول مخازن وول مارت في جميع أنحاء الولايات المتحدة، يمكن لزبائنه قال لك أن فإن صيغة الكوكي سوف تستمر في الانتشار في جميع أنحاء البلاد، حيث أن المكاسب التي تحققت في الأرباح السنوية من العام إلى العام كانت ظاهرة في العين.

النتيجة: نسبة ف / ه الفلكية، في النمو المستقبلي، كانت وول مارت واحدة من أرخص الأسهم المتاحة على أساس القيمة لأن التدفقات النقدية المستقبلية أكثر مما يبرر هذا المستوى من التقييم - بعد كل 10 آلاف $ استثمرت مرة أخرى خلال الاكتتاب العام مع أرباح إعادة استثمارها الآن يستحق الشمال من 10 $ ، 000، 000، وتلقي ما لا يقل عن 170،000 $ في أرباح نقدية s كل عام.

نسبة بيج إلى الإنقاذ

هناك طريقة لضبط أوجه القصور في نسبة p / e ويسمى نسبة بيج. وهو يقف على نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو. لحساب نسبة بيج تأخذ ببساطة نسبة p / e وتقسيم النمو في الأرباح للسهم الواحد.

تخيل أن لدينا شركتين - شركة أبك وشركة شيز. الأولى، شركة أبك، يتداول في 20 $ للسهم الواحد و $ 1. 50 في أرباح السهم الواحد مع نمو متحفظ يقدر في المستقبل بنسبة 3٪ سنويا. والثاني، شركة شيز، يتداول في 60 $ للسهم الواحد، لديه 4 $ في الأرباح للسهم الواحد ويقدر متحفظ النمو في المستقبل بنسبة 5٪ سنويا. أي الأسهم هي أرخص واحد؟

باستخدام نسبة بيج يمكننا الإجابة على هذا السؤال. سنقوم ببساطة بتوصيل الأرقام إلى صيغة نسبة بيج والحصول على ما يلي:

الشركة أبك: 20 دولارا للسهم مقسوما على $ 1. 50 = 13. 33 p / e نسبة مقسومة على 3٪ النمو = 4.443 الشركة شيز: 60 دولارا للسهم مقسوما على $ 4. 00 = 15. 15 p / e نسبة مقسومة على نمو 5٪ = 3.000

في هذه الحالة، شركة شيز يبدو أرخص بسعر 60 دولار للسهم الواحد من الشركة أبك في 20 $ للسهم الواحد على الرغم من وجود نسبة أعلى p / e كما نتيجة للنمو المستقبلي في الأرباح. المبدأ التوجيهي لاستخدام هو أن انخفاض نسبة بيج، وأرخص الأسهم.

التفاؤل هو عدوك عند استخدام نسبة بيج

أكبر خطر في نسبة بيج هو النهج هو أن البشر متفائلون بشكل طبيعي. من خلال البنوك كثيرا على وعد المستقبل، الأسهم التي من شأنها أن تكون لا قيمة لها على ما يبدو قد يبدو أن صفقة كبيرة. هذا هو ما كان لديك في أيام فقاعة دوت كوم. وكان الجميع مقتنعين بأن كل أعمال تجارية جديدة على الإنترنت أصبحت عامة ستصبح مايكروسوفت أو سيسكو التالية. الفرق: كل من تلك الشركات كانت أرباح حقيقية جدا، ونمو الأرباح الحقيقية جدا.

كانت هناك شائعات منذ سنوات أن وارن بافيت كان يراجع مرة واحدة التوقعات للنمو المستقبلي في بلوكبوستر. بعد النظر إلى الأرقام، ذكر أنه إذا كنت تعتقد منطقيا حول معدل النمو المفترض، كل رجل وامرأة وطفل سوف تحتاج إلى استئجار اثنين من أشرطة الفيديو في اليوم الواحد، 365 يوما في السنة لجعل هذه التقديرات تؤتي ثمارها.

هذا لن يحدث. تحتاج إلى وضع إطار افتراضات النمو الخاصة بك بنفس الطريقة - اسأل نفسك عن الآثار الكامنة وراء ذلك. هذا الانضباط العقلي يمكن أن يحميك من الجانب السلبي لنسبة بيج، في حين لا يزال السماح لك الاستفادة من الفرضية الأساسية.

للحصول على مخزون رقائق زرقاء، تحتاج إلى استخدام نموذج معدل من نسبة بيج المعروفة باسم نسبة الربح المعدلة

ماذا عن الأسهم الكبيرة والمربحة بشكل كبير التي تدفع الكثير من أرباحها كأرباح نقدية؟ لن تعمل نسبة بيج كبديل لنسبة السعر إلى الربح عند التعامل مع هذا النوع من الوضع. للالتفاف عليه، هناك صيغة أخرى تعرف باسم نسبة بيج المعدلة توزيعات الأرباح، والتي أوضح كيفية حساب هنا.