قيمة الفخاخ وكيفية تجنبها

في سعيكم للحصول على الاستقلال المالي والحكمة، ستواجه على الأرجح مصطلح "فخ القيمة" لوصف بعض الأسهم أو الصناعات أو المواقف. ما هو فخ القيمة؟ كيف يمكنك بقعة واحدة؟ كيف يمكنك الدفاع عن نفسك ضده أو تجنبه تماما؟ ما هي أسباب تطورها؟ هذه جميعها أسئلة جيدة! في هذه المقالة سوف المشي لكم من خلالهم خطوة بخطوة حتى يكون لديك فهم أساسي لماذا مفهوم الفخاخ القيمة مهم.

إن إدراك وجودهم يمكن أن يساعدك على إدارة مخاطر محفظتك بشكل أفضل، وتجنب المواقف التي قد تغري لك أن تفعل شيئا حماقة.

ما هو فخ القيمة؟

في عالم إدارة الأموال، يشير مصطلح "فخ القيمة" إلى حالة يبدو أنها، على السطح، تتيح للمستثمر فرصة الحصول على أصول و / أو أرباح كبيرة مقارنة بسعر السوق، مما يعد فرصة أعلى بكثير من متوسط ​​الأرباح من سوق الأوراق المالية الأوسع، ولكن اتضح أن تكون وهمية بسبب أي عدد من العوامل.

ما الذي يسبب فخ القيمة لتطوير؟

هناك أي عدد من الأسباب يمكن أن تظهر الفخاخ القيمة. بعض الحالات الأكثر شيوعا التي أدت إلى تطويرها هي:

• تغيير دائم في الطاقة المولدة للنقد لشركة أو الصناعة التي تجعل المقارنات السابقة للاستخدام القليل - فكر في مصنعي الخيل والعربات التي تجرها الدواب بعد أن بدأ هنري فورد الإنتاج على نموذج T السيارات. كانت أيامهم مرقمة؛ كانت خطوط إنتاجها محكوم عليها بتراجع دوري، حيث تتداول الأسر في اسطبلاتها في الكراجات، وتخلت عن القش والشوفان للبنزين. إذا رأيت انخفاض الأسعار، نظرت إلى صافي الدخل الماضي، والفكر، "يا صبي، وهذا هو رخيصة بالمقارنة مع أساسيات!"، كنت مخطئا جدا. وكانت النتائج التشغيلية السابقة للشركة محدودة الاستخدام في تحديد قيمتها الجوهرية.

- 3>>

• A ذروة ما يسمى فخ الأرباح في الصناعات الدورية - هناك ظاهرة تعرف باسم "فخ الأرباح ذروة" التي يمكن أن تسبب الكثير من الأضرار المالية للمستثمرين عديمي الخبرة. ويحدث ذلك عندما يشتري الرجال والنساء أسهم الشركات في الصناعات الدورية التي تعاني من الازدهار والكساد - ويعتقدون بناة المنازل، والمواد الكيميائية، والتعدين، والتكرير - نحو قمة دورة الأرباح؛ عندما تكون الظروف أفضل مما كانت عليه منذ سنوات، حتى عقود، لذلك فإن السيولة تغمر في بيان الدخل والميزانية العمومية للشركات التي حصلوا عليها. ويؤدي هذا إلى ظهور نسبة السعر إلى الأرباح بشكل كبير. ومن المفارقات أن العديد من المؤسسات الدورية هي في الواقع أغلى عندما تظهر نسبة السعر إلى الربحية منخفضة وأرخص عندما تظهر نسبة السعر إلى الربحية مرتفعة.في مثل هذه الحالات، كنت أفضل حالا النظر في نسبة بيج أو نسبة بيج المعدلة توزيعات الأرباح.
• قضايا التدفق النقدي هي أكثر خطورة من بيان الدخل وحده تشير إلى - إذا كنت قد اتخذت أي وقت مضى دورة المحاسبة على مستوى الكلية، وكنت قد درس الأمثلة الشهيرة من الشركات المربحة التي كانت تحقق أرباحا جيدة في الوقت الذي أفلست. ويمكن أن يحدث هذا لعدة أسباب. وفي الركود الكبير الذي شهدته الفترة 2008-2009، حلت العديد من المؤسسات المالية المربحة، بما في ذلك حفنة من المصارف الاستثمارية الكبرى في العالم، مساهميها العاديين لأن الأعمال مولت خصوم طويلة الأجل مع أصول متداولة؛ خطأ في هيكل رأس المال الذي يفسر وفاة اقتصادية معينة عندما ينهار العالم ولكن واحد الذي يتكرر كل جيل كما يتم نسيان دروس الماضي. وفي حالات أخرى، كان لدى متاجر التجزئة ما يعرف بالرافعة التشغيلية العالية؛ وھو ما یعني بحر غیر متکرر من الخسائر إذا انخفضت المبیعات إلی ما دون عتبة معینة، حیث انخفض کل شيء تقریبا فوق ھذا المبلغ إلی الربح کأرباح. على سبيل المثال، إذا توقع المحللون انخفاض المبيعات دون هذه العتبة لسبب أو لآخر، فإن انخفاض الإيرادات بنسبة 20٪ يمكن أن يترجم إلى انخفاض الأرباح بنسبة 80٪. في حالات أخرى، قد تكون الشركة على ما يرام ولكن ظروف سوق رأس المال هي صعبة أو إصدار سندات الشركات الضخمة من أجل النضج، وهناك شك في قدرة الشركة على إعادة التمويل. وبدلا من ذلك، سيتعين على الشركة أن تدفع مصروفات فوائد أعلى بكثير، مما يقلل الأرباح في فترات مقبلة بسبب زيادة تكلفة رأس المال. ولعل أحد المنافسين الرئيسيين قد دخل المشهد ويزاحم حصته في السوق، ويأخذ الزبائن الرئيسيين، ولديه كفاءة في التصنيع أو تقديم الخدمات التي تضع الأعمال في وضع غير مؤات منافسة شديدة، وفي هذه الحالة، يبدو أن انخفاض سعر السهم ليس حقا منخفضة على الإطلاق حيث أن العائد على السهم سوف اللحاق في الوقت المناسب، وانخفض إلى مستوى مناسب نسبة إلى سعر سوق الأوراق المالية.

كيف يمكنك تجنب قيمة الفخاخ أو حمايتها ضدهم

بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن الجواب لتجنب الفخاخ القيمة هو تجنب الأسهم الفردية تماما لأنها تفتقر إلى المهارات المالية والمحاسبية والإدارية المطلوبة لتقييم شركات معينة. لشراء صناديق المؤشرات، بدلا من ذلك، بانتظام تكلفة الدولار في المتوسط ​​لهم، ويفضل أن يكون ضمن حدود الملاجئ الضريبية مثل روث الجيش الجمهوري الايرلندي. وبخلاف ذلك، يمكن العثور على الجواب من خلال محاولة اكتشاف الأسباب - لماذا - قام مالكون آخرون بإلقاء أسهمهم. كشف الأخبار السيئة. والتوقعات التي تسبب الجميع ليصبحوا الساخطين مع رجال الأعمال. بعد ذلك، حاول معرفة ما إذا كانت 1.) تعتقد أن توقعاتهم السلبية من المرجح أن تأتي لتمرير، 2.) ما إذا كانت مفرطة أو أقل من التقدير، و 3.) إلى أي درجة.

في حالات نادرة، عليك أن تأتي على جوهرة.

سوف تجد الأعمال الرائعة التي يجري إعطاء عمليا بعيدا مجانا.واحد مثال كلاسيكي على القيام بواجبك لتجد أن ما يبدو أن فخ قيمة ليست، في الواقع، فخ القيمة هو فضيحة سلطة سلطة أمريكان إكسبريس من 1960s. قدم شاب وارن بافيت الكثير من المال - المال الذي استمر ليكون بمثابة أساس له بيركشاير هاثاواي ثروة - من خلال حساب الحد الأقصى من الأضرار المحتملة التي قد تواجهها شركة بطاقة الائتمان إذا كان كل شيء ممكن الخطأ، أصبح تحقيق المستثمرين أصبح متشائما جدا. سيكون العمل على ما يرام.

في الآونة الأخيرة، كان الكثير من المستثمرين المنضبطين يشتركون في أسهم عالية الجودة وقوية من الأسهم القيادية ماليا خلال الانهيار 2008-2009 عندما اكتشفوا أن مستثمرين آخرين كانوا يبيعون ليس لأنهم يريدون أن يشاركوا في ملكيتها، كانوا يواجهون جروش السيولة ويحتاجون إلى رفع كل ما يمكن النقدية لدفع فواتيرها! عملاق القهوة ستاربكس هو دراسة حالة رائعة. وقبل الانهيار، كان لدى المؤسسة ميزانية عمومية صلبة وأرباح بعد الضريبة كانت تنفجر. عندما ظهرت الغيوم العاصفة الاقتصادية، وفقدت الأسر فجأة منازلهم، وبدأت البنوك الاستثمارية تنفجر، وبدأ مؤشر داو جونز الصناعي الانهيار، وهذه الأعمال مربحة بشكل لا يصدق، ضخ كميات هائلة من الأرباح والتدفق النقدي، وانخفض من أعلى من 20 $. 00 للسهم الواحد في عام 2006 إلى مستوى منخفض قدره 3 دولارات. 50 في عام 2008؛ وهو رقم يمثل أرباحا أقل من 8 مرات عن أرقام السنة السابقة و 12٪ من العائد بعد خصم الضرائب. هذه هي الشركة التي لديها الكثير من غرفة التوسع اليسار، كان ينمو في 20٪ + دون ضخ الأسهم المخففة لعقود. مع ترك العالم بأسره للاستيلاء عليه عندما توسع إلى الصين والهند. كانت فرصة مرة واحدة في العمر لتصبح مالكا في الباعة رئيس الوزراء على هذا الكوكب. أولئك الذين استفادوا من ذلك ليس فقط جمع أرباح نقدية في السنوات منذ ذلك الحين، ولكن شاهدت السهم تسلق العودة إلى 50 $ + للسهم الواحد. مع معدل توزيعات أرباح الحالي قدره 1 دولار للسهم الواحد (اعتبارا من سبتمبر 2017) بعد قرار مجلس الإدارة بإرسال المزيد من المال إلى المالكين، وهذا يعني شخص ما، في مكان ما هناك بشكل جيد جدا يمكن أن يكون جمع 18٪ + عائد توزيعات الأرباح النقدية على التكلفة للأسهم المشتراة في أسفل المطلق (تذكر - يجب أن يكون هناك المشتري والبائع في كل معاملة؛ انها طبيعة المزاد).