ما هو أبينوميكس؟

عندما انتخب رئيس الوزراء الياباني شينزو آبي في 26 ديسمبر 2012، وعد بسلسلة من السياسات النقدية والسياسة المالية والإصلاحات الاقتصادية المصممة لحل مشاكل الاقتصاد الكلي في اليابان. وقد صيغت هذه السياسات "أبينوميكس" من قبل الاقتصاديين ووسائل الإعلام - وهو مزيج من اسم القائد الأخير "آبي" ومصطلح "الاقتصاد".

ارتفع مؤشر نيكي بأكثر من 70٪ بعد الإعلان عن البرنامج خلال النصف الأول من عام 2013، في حين أن الين الياباني قد ارتفع من 77 إلى الدولار في الخريف الماضي إلى أكثر من 100 دولار للدولار.

كما أظهرت أرقام الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2013 واعدة للعديد من المستثمرين. ومما يؤسف له أن هذه المكاسب المبكرة كانت قصيرة الأجل نسبيا وأن مشاكل البلد قد تكون بعيدة كل البعد.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة على المكونات الرئيسية الثلاثة لأبينوميكس، والتأثير المبكر لهذه السياسات، وما يمكن أن يتوقعه المستثمرون الدوليون على مدى السنوات المقبلة.

-

إصلاحات السياسة النقدية

جاء النجاح المبكر لأبينوميكس من إصلاحات السياسة النقدية التي تهدف إلى خفض أسعار الفائدة الحقيقية وزيادة معدل التضخم. وبعد عقود من الانكماش والتضخم، عانى اقتصاد البلاد من منافسة للتنافس في الأسواق الخارجية. ولم يساعد وضع الملاذ الآمن للين الياباني بعد عام 2008، حيث قفزت أسعار صادراتها بشكل حاد.

تركت إدارة بنك اليابان في البداية حليفها على رأسها، مع هدف التضخم المحدد إلى طموح 2٪ سنويا.

- 3>>

من خلال توظيف مشتريات الأصول المفتوحة، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جنبا إلى جنب مع حزم التحفيز، حقق البنك المركزي تقدما كبيرا في إضعاف الين الياباني في النصف الأول من عام 2013، مما ساعد على نيكي القفز بشكل حاد.

إصلاحات السياسة المالية

نفذت شينزو آبي حزمة تحفيزات مالية بقيمة 10 تريليون ين في يناير / كانون الثاني 2013، وهي نسبة أعلى بكثير مما توقعه المحللون في البداية.

بالإضافة إلى الإنفاق التحفيزي، دفعت آبي إلى زيادة الإنفاق المالي إلى 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي في خطوة تهدف إلى زيادة التضخم من خلال الإنفاق على المستوى العام بالإضافة إلى المستوى الخاص.

السيد. وتعتزم آبي دفع هذه التدابير التحفيزية وبرامج الإنفاق الأخرى من خلال مضاعفة ضريبة الاستهلاك إلى 10٪ في الفترة 2014-2015، مع تنفيذ عدد من الإصلاحات الهيكلية التي تهدف إلى زيادة الضرائب، والثغرات الوثيقة، وتوليد المزيد من الإيرادات للحكومة في نهاية المطاف. غير أن النقاد قلقون من أن هذه التدابير لن تكون كافية.

الإصلاحات الهيكلية

الجزء الثالث والأكثر أهمية من أبينوميكس هو الإصلاحات الهيكلية، والتي ثبت أنها الأكثر صعوبة في التنفيذ. في وقت مبكر، دفع آبي لمشاركة اليابان في شراكة عبر المحيط الهادئ في محاولة لإزالة الثغرات التنظيمية التي يمكن أن تحد من إمكانات الاقتصاد على المدى الطويل وبالتالي تقليل الإيرادات الضريبية المحتملة.

وتشمل المجالات الرئيسية الأخرى للإصلاح التنظيمي الزراعة، والعمالة، والطاقة / البيئة، والرعاية الصحية / الطبية. ونظرا لتنامي عدد السكان المسنين، تعتزم آبي إجراء إصلاحات جذرية يمكن أن توسع أيضا صناعة الرعاية الطبية على الصعيد العالمي. ومع ذلك، فإن العديد من هذه اإلصالحات يمكن أن تخاطر باغتراب حزبه من الحزب الديمقراطي الليبرالي من جماعات الضغط الرئيسية.

التطلع إلى المستقبل

بدأت شركة أبينوميكس بالتأكيد على نحو إيجابي، مع ارتفاع مؤشر نيكي بشكل حاد وأصبح المستهلكون إيجابيين بشكل متزايد. وفي الآونة الأخيرة، تباطأ الاقتصاد الياباني وظهر خطر الانكماش. وقد أدى "السھم الثالث" للإصلاحات الھیکلیة إلی التغلب علی التضخم الذي ساعدھ في الماضي، ولا یزال المستقبل یبدو غیر مؤکد.

وبحلول أواخر عام 2015، لا يزال الاقتصاديون يشعرون بالقلق من أن الاقتصاد قد يكون قد بدأ في التعاقد، وربما يحوله إلى ركوده الثاني منذ تولي آبي منصبه. وقد أصر القادة على أن هناك حاجة إلى نمو الاستثمار والأجور لإبقاء الانكماش تحت السيطرة - وهما عنصران أخفقتا أبينوميكس في اجتذابه حتى الآن.

بحلول منتصف عام 2017، كان معدل التضخم في اليابان آخذ في الارتفاع ولكنه لا يزال أقل بكثير من المعدل المستهدف للبنك المركزي الياباني.

بلغ التضخم فقط 0. 5٪ في يوليو، والذي لا يزال بعيدا عن هدف التضخم السنوي للبنك المركزي على المدى الطويل 2٪. وكان ضعف التضخم يعكس ضعف العديد من الاقتصادات المتقدمة الأخرى، بما في ذلك الولايات المتحدة والبلدان الأوروبية.

لا يزال النجاح طويل الأجل لسياسات أبينوميكس أن ينظر إليه نظرا لنمو التضخم البطيء والضعيف. في حين أن الحكومة لا تزال متفائلة، يجب على المستثمرين الدوليين الاحتفاظ جرعة صحية من التشكك نظرا لمخاوف البلاد طويلة ضد الانكماش والتضخم.