استراتيجيات سندات الاستثمار للمستثمرين طويل الأجل

على مدى السنوات الثلاثين الماضية، حققت سندات الشركات عالية الجودة ما متوسطه 7٪. وخلال نفس الفترة، بلغ معدل التضخم حوالي 90٪. وهذا يعني أن متوسط ​​النتائج الحقيقية - زيادة في القوة الشرائية كمستثمر - كانت تقريبا 4. 24٪ قبل الضرائب والرسوم. وغطت هذه الفترة مجموعة واسعة من بيئات الاستثمار في السندات، بما في ذلك المعدلات الاسمية المرتفعة البالغة 13.7 في المائة في حزيران / يونيه 1984 والمعدلات الاسمية لأسفل الصخور البالغة 3 في المائة في تشرين الثاني / نوفمبر 2012.

إذا كنت تحمل السندات كمواد عادية، استثمارات خاضعة للضريبة، وحصلت على قدر كبير من المال، تم تدمير جزء كبير من عودتك الحقيقية. اعتمادا على الحالة التي تقيم فيها، فإن سيناريو أسوأ حالة قد يعني إسقاط عائدك الحقيقي إلى 1.93٪ لأن الحكومة، سواء في شكل ضرائب أو تضخم، سرقت مكافآتك منك. لو كنت قد عقدت السندات في المأوى الضريبي، مثل حساب التقاعد أو خطة التقاعد، وكنت قادرا على التمتع بها كل شيء.

ومع ذلك، حتى في ظل سيناريو كئيب، فإن جمع الشيكات التي تجاوزت معدل التضخم بمقدار 193 نقطة أساس لم يكن إنجازا صغيرا. كان لديك عقد ملزم قانونا، إذا لم يتم تكريمه، يحق لك مقاضاة العمل في محكمة الإفلاس وتكون لها الأسبقية على المساهمين المفضلين والمشتركين. لو كنت المحافظ وذلك الإصرار على سندات الرهن العقاري الأول أو غيره من كبار الأوراق المالية، يمكنك بشكل جيد للغاية وربما كان الموجودات الملموسة دعم أواصر يضمن عمليا كنت يخرج كله، أو على الأقل قريبة من العموم، في حالة وجود تصفية.

وفي الوقت نفسه، كنت قادرا على المضي قدما في حياتك كما ظهرت المال في البريد من الشركات التي كنت قد قدمت الأموال.

المشكلة؟ لا يوجد شيء مثل الاستثمار "المتوسط". اعتمادا على المكان الذي سقطت بالنسبة إلى خط الاتجاه المتوسط، كانت النتائج الخاصة بك إما أفضل بكثير أو أسوأ بكثير.

استثمار السندات هو فقط بقدر ما يتعلق بالاستحواذ الانتهازي كاستثمار الأسهم العادية. لتوضيح ما يلي: إذا كنت قد أدركت أن عائدات أرباح الشركات على الأسهم كانت جزءا بسيطا من عائدات السندات مرة أخرى في أواخر عام 1990 (الذي لم يكن سرا كبيرا حيث أن بعض من كبار الأكاديميين والمديرين التنفيذيين في أميركا كانوا يصرخون عمليا عن ذلك في الافتتاحية والمقابلات، أو كنت، نفسك، يمكن أن يكون أكد مع أقل من دقيقة من الرياضيات)، هل يمكن أن يكون جيدا جدا من خلال رفض للعب اللعبة، وبدلا من ذلك، تحميل ما يصل على سندات 10 عاما. على مدى العقد التالي، كنت تتمتع عوائد حقيقية تتجاوز التضخم بنسبة 4٪ إلى 5٪ سنويا؛ نتيجة رائعة لمهمة مملة من القيام بأي شيء ولكن التحقق من أن الودائع المباشرة قد وصلت. (قبل عدة سنوات، كان لديك لقسيمة كوبونات واستخدامها للمطالبة مصلحة السندات الخاص بك؛ في هذه الأيام، لم يكن لديك حتى للقيام بذلك!) في الواقع، هل يمكن أن يكون سحق S & P 500 ببساطة عن طريق شراء سلسلة I الادخار السندات. وذلك لأن المخزونات مبالغ فيها بشكل غبي وتكلفة الفرصة يعني أنك سوف جمع المزيد من النقود من السندات. وليس هذا هو كامل نقطة الاستثمار؟ جمع المزيد والمزيد من النقد مع مرور الوقت؟ السعر الذي تدفعه مقابل كل دولار أمر مهم للغاية.

هذا يؤدي إلى سؤال مثير للاهتمام. "ما هو مستثمر السندات؟"

ثلاثة أشياء يجب أن ينظر فيها مستثمرو السندات عند هيكلة محفظة السندات

أولا، من المهم أن ندرك أن السندات لديها أكثر من وظيفة واحدة في محفظتك - فهي ليست مجرد هناك لتوليد الدخل الفائدة. وبمعنى حقيقي، فإنها تشكل مصدرا احتياطيا لنصف السيولة؛ وهو نوع من الصخور التي يمكن أن الأموال الخاصة بك ترسو خلال ميلروم. وإذا كانت الأسهم قد انخفضت من 50٪ إلى 90٪، كما حدث في الكساد الكبير في الفترة 1929-1933، فإن الجمع بين فترة السندات القصيرة إلى المتوسطة والتصنيفات الائتمانية العالية يجب أن يكون على ما يرام، شريطة أن يكون هناك تنويع واف.

ثانيا، حتى عندما تكون أسعار الفائدة عند مستويات قياسية منخفضة، غالبا ما لا يواجه المستثمرون السندات الألم بين عشية وضحاها، أو حتى في غضون بضع سنوات، لأنها لا تزال مقفلة في أسعار الفائدة أعلى بكثير.

هذا هو السبب في أنه من المهم استخدام استراتيجية سلم السندات، والذي يسمح لك لفة بلطف على أموالك. وهذا يخفف من تقلبات بيئات أسعار الفائدة المختلفة ويحدد نتائجك إلى شيء قريب من خط الاتجاه المتوسط ​​إلى درجة ما يمكن تحقيقه.

ثالثا، لا يمكن أبدا أن تكون متأكدا ما يحمل المستقبل. ما يبدو أن التضخم في الأفق قد يتحول إلى انكماش، وفي هذه الحالة السندات هي حماية أفضل بكثير من معظم فئات الأصول الأخرى. وقد وضع الدفاع عن هذا الواقع المؤسف من قبل أجيال بنيامين غراهام، عندما أوصى بأن المستثمرين لا يملكون أبدا أقل من 25٪ من أموالهم في السندات، ولا تسمح بتخصيص السندات الخاصة بهم لتتجاوز 75٪ من قيمة المحفظة. ومن المثير للاهتمام أن التحليل الأكاديمي الذي أجرته بعض من أفضل المدارس التجارية والمؤسسات المالية على مدى العقود القليلة الماضية أثبت أن غراهام قد يكون على شيء لأن محفظة 25٪ السندات، في ظل جميع الظروف تقريبا، تسليم معظمها نفس النتائج المجمعة من وهي مجموعة من الأسهم بنسبة 100٪، ولكنها شهدت تقلبات أقل بكثير، مع زيادة إمكانية البقاء خلال الأسواق عندما كان على المتقاعدين إجراء عمليات سحب لتغطية النفقات.

ملخص قائمة التحقق

وضع أكثر بساطة، مستثمر جدي السندات قد تنظر في:

• التمسك مزيج من 1.) مدة السندات قصيرة إلى متوسطة لتقليل مخاطر سعر الفائدة، و 2.) الشركات القوية (999)> استخدام إستراتيجية سلم السندات
• الحفاظ على توزيع السندات لا يقل عن 25٪ من قيمة المحفظة
• يجب أن يقال إن لكل شخص وضع مختلف، فمن المهم أن تناقش ذلك مع مستشارك المالي المؤهل.قد تكون لديك ظروف فريدة تجعل هذا النهج فكرة سيئة لعائلتك. على أقل تقدير، فإنه يتيح لك فهم بعض من النهج الأكثر تحفظا المستخدمة من قبل أصحاب السندات ذوي الكعب العالي الذين يريدون حماية القيمة الصافية لأسرهم.