حساب تكلفة الأرباح المحتجزة <الأسهم

تكلفة الأسهم العادية الحالية، أو الأرباح المحتجزة، هي واحدة من أربعة مصادر مباشرة محتملة لرأس المال لشركة الأعمال. والبعض الآخر هو رأس المال، الأسهم المفضلة، والأسهم العادية الجديدة. إن المتوسط ​​المرجح لتكلفة مصادر رأس المال هذه يمثل المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال للشركة مع استثناءات قليلة فقط. إن حسابات رأسمال الديون وتكلفة الأسهم المشتركة الجديدة واضحة نسبيا.

إن تكلفة الأرباح المحتجزة هي أكثر تعقيدا فقط.

ما هي الأرباح المحتجزة؟

الأرباح المستبقاة، التي تستخدم كجزء من هيكل رأس مال شركة تجارية، هي جزء من الأرباح المتاحة للمساهمين العاديين التي لم يتم دفعها كتوزيعات أرباح أو الأرباح المحققة مرة أخرى في الشركة من أجل النمو. على هذا النحو، تكلفتها للشركة هي تكلفة الفرصة. وبعبارة أخرى، كان بإمكانهم أن يدفعوا المال كفوائد على مساهمي الشركة، لكنهم اختاروا بدلا من ذلك أن يعيدوها إلى الشركة من أجل النمو واستخدامها كجزء من هيكل رأس المال.

حساب الأرباح المحتجزة

كيف يمكنك حساب تكلفة الأرباح المحتجزة للشركة؟ ومن الأصعب تقدير تكلفة الأرباح المحتجزة أو الأسهم العادية من تكلفة الدين أو تكلفة المخزون المفضل. والديون والأوراق المالية المفضلة هي التزامات تعاقدية وتحدد التكاليف بسهولة. تختلف الأرباح المحتجزة على الرغم من وجود طرق جيدة لاستخدامها لتقريب تكاليفها.

يستخدم أصحاب الأعمال أو المحللون الماليون عادة ثلاث طرق لحساب تكاليف الأرباح المحتجزة ثم متوسط ​​النتائج للتوصل إلى الإجابة. في ما يلي الطرق الثلاث المستخدمة لحساب تكلفة الأرباح المستبقاة:

1. طريقة التدفقات النقدية المخصومة

عندما يشتري المستثمر الأسهم، يتوقع المستثمر أن يتلقى نوعين من العائد من هذا السهم - أرباح وأرباح رأسمالية.

توزيعات الأرباح هي شركات العودة تدفع للمستثمرين أرباحها الفصلية وربحية، وعادة ما يكون العائد المفضل لمعظم المستثمرين، والفرق بين ما يدفع المستثمر للسهم وما يمكن أن تبيع الأسهم ل.

لديك الآن المتغيرات الثلاثة التي تحتاجها لطريقة التدفقات النقدية المخصومة لحساب تكلفة الأرباح المحتجزة - سعر السهم، وتوزيعات الأرباح المدفوعة من قبل السهم، وكسب رأس المال المدفوع من قبل السهم. من هذه الثلاثة، والأرباح الرأسمالية، وتسمى أيضا معدل نمو الأرباح، هو الأكثر صعوبة في قياس. نقيس معدل الأرباح الرأسمالية في مقال سابق.

نموذج التدفقات النقدية المخصومة لقياس تكلفة الأرباح المحتجزة هو:

العائد على الأسهم = D ₁ / P ₀ + g = ____٪ = تكلفة الاحتفاظ الأرباح

حيث: D1 هي أرباح الأسهم المدفوعة في الربع الأول

P0 هو سعر السهم

g هو معدل نمو السهم (معدل أرباح رأس المال)

2.طريقة نموذج تسعير الأصول الرأسمالية

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية هو نموذج مالي بسيط يقيس معدل العائد المطلوب على السهم. ويمكن استخدامه لقياس تكلفة الأسهم العادية أو الأرباح المستبقاة.

• الخطوة الأولى هي تقدير المعدل الخالي من المخاطر حاليا في الاقتصاد.
• الخطوة الثانية هي تقدير العائد على السوق. اختر بروكسي للسوق مثل ويلشير 5000 أو ستاندارد أند بور's 500.
• الخطوة الثالثة هي تقدير بيتا للسهم. بيتا هو مقياس للمخاطر مع بيتا من السوق يجري 1. 0. يمكنك العثور على بيتا من العديد من الأسهم من الكتب بيتا أو يمكنك حساب بيتا كما فعلنا في مقال سابق.

إذا مررت بالخطوات من 1 إلى 3، فإن لديك كل المعلومات التي تحتاجها لحساب نموذج تسعير الأصول الرأسمالية.

وفيما يلي نموذج تسعير الأصول الرأسمالية:

مطلوب العائد على الأسهم = معدل الخالية من المخاطر + بيتا (معدل العائد السوقي - معدل المخاطرة)

3. العائد على السندات بالإضافة إلى نهج المخاطر المتميز

العائد السائد بالإضافة إلى نهج علاوة المخاطر لحساب تكلفة الأرباح المحتجزة هو طريقة بسيطة لتقدير التكلفة من الكفة.

صاحب العمل أو المدير المالي ببساطة يأخذ سعر الفائدة على سندات الشركة ويضيف علاوة مخاطر تتراوح عادة من 3 إلى 5 في المئة إلى سعر الفائدة السندات، بناء على حكمهم من المخاطر للشركة.

بعد حساب تكلفة األرباح المحتجزة باستخدام الطرق الثالث، قم ب متوسط ​​إجابتك الثالثة و يستخدم المتوسط ​​كتكلفة عند حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال.