السياسة النقدية التوسعية: التعريف والغرض والأدوات

التعريف: السياسة النقدية التوسعية هي عندما يستخدم البنك المركزي أدواته لتحفيز الاقتصاد. وهذا يزيد من عرض النقود، ويخفض أسعار الفائدة ويزيد الطلب الكلي. وهذا يعزز النمو الذي يقاس بالناتج المحلي الإجمالي. وعادة ما يقلل من قيمة العملة، مما يقلل من سعر الصرف. وهو عكس السياسة النقدية الانكماشية.

تستخدم السياسة النقدية التوسعية لدرء المرحلة الانكماشية لدورة الأعمال.

ومع ذلك، فمن الصعب على صناع القرار التقاط هذا في الوقت المناسب. لذلك، سترى في الغالب سياسة توسعية تستخدم بعد أن بدأ الركود بالفعل.

كيف تعمل السياسة النقدية التوسعية

دعونا نستخدم البنك المركزي الأمريكي، الاحتياطي الاتحادي، كمثال. الأداة الأكثر شيوعا في بنك الاحتياطي الفدرالي هي عمليات السوق المفتوحة. وذلك عندما تشتري سندات الخزانة من البنوك الأعضاء فيها. أين تحصل على الأموال للقيام بذلك؟ بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة يخلق الائتمان من الهواء الرقيق. هذا ما يعنيه الناس عندما يقولون أن بنك الاحتياطي الفدرالي يطبع المال.

من خلال استبدال سندات الخزينة مع الائتمان في خزائن البنوك، فإن مجلس الاحتياطي الفدرالي يعطيهم المزيد من المال للإقراض. وتقلل المصارف أسعار الإقراض، مما يجعل قروض السيارات والمدارس والمنازل أقل تكلفة. أرخص أسعار الفائدة بطاقة الائتمان زيادة الإنفاق الاستهلاكي.

عندما تكون القروض التجارية أكثر تكلفة، يمكن للشركات التوسع لتواكب الطلب على السلع الاستهلاكية. وهم يستأجرون في نهاية المطاف المزيد من العمال الذين ترتفع دخولهم، مما يسمح لهم بالتسوق أكثر.

وهذا عادة ما يكفي لتحفيز الطلب، ودفع النمو الاقتصادي إلى معدل صحي 2-3٪.

إذا لم يكن الأمر كذلك، فإن لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة (فومك) تخفض سعر الفائدة على الأموال. هذا هو معدل البنوك تهمة بعضها البعض للودائع ليلة واحدة. ويطالب بنك الاحتياطي الفيدرالي البنوك بالحفاظ على قدر معين من ودائعها الاحتياطية في مكتبها الاحتياطي الفيدرالي المحلي كل ليلة.

تلك البنوك التي لديها أكثر مما تحتاجها ستعطي الفائض للبنوك الذين ليس لديهم ما يكفي، وتحمل سعر الفائدة على الأموال. وعندما يسقط الاحتياطي الفيدرالي المعدل المستهدف، يصبح من الأرخص للبنوك الحفاظ على احتياطياتها، مما يمنحها المزيد من المال للإقراض. ونتيجة لذلك، يمكن للبنوك خفض أسعار الفائدة التي تفرضها على عملائها.

الأداة الثالثة لمجلس الاحتياطي الاتحادي هي سعر الخصم. هذا هو ما يتهم البنوك التي تقترض من نافذة الخصم. ومع ذلك، نادرا ما تستخدم البنوك نافذة الخصم نظرا لوجود وصمة عار مرتبطة بها. ويعتبر مجلس الاحتياطي الفدرالي مقرض الملاذ الأخير. تستخدم البنوك نافذة الخصم فقط عندما لا تستطيع الحصول على قروض من بنوك أخرى. وتملك البنوك وجهة النظر هذه، على الرغم من أن معدل الخصم عادة ما يكون أقل من سعر الفائدة على الأموال.ومع ذلك، فإن بنك الاحتياطي الفدرالي عادة ما يخفض سعر الخصم عندما يخفض هدف سعر الفائدة على الأموال.

بنك الاحتياطي الفدرالي لا يكاد يستخدم أي وقت مضى أداة أخرى، وخفض شرط الاحتياطي. وعلى الرغم من أن ذلك يزيد من السيولة على الفور، فإنه يتطلب أيضا الكثير من السياسات والإجراءات الجديدة للبنوك الأعضاء. فمن الأسهل بكثير لخفض معدل الأموال الفيدرالية، وانها مجرد فعالة. لمزيد من المعلومات، راجع أدوات السياسة النقدية.

توسع مقابل السياسة النقدية الانكماشية

إذا كان الاحتياطي الفدرالي يضع قدرا كبيرا من السيولة في النظام المصرفي، فإنه قد يؤدي إلى حدوث التضخم.

هذا هو عندما ترتفع الأسعار أكثر من هدف التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي 2 في المئة. ويضع مجلس الاحتياطي الاتحادي هذا الهدف لتحفيز الطلب الصحي. عندما يتوقع المستهلكون زيادة الأسعار تدريجيا، هم أكثر عرضة لشراء أكثر الآن.

تبدأ المشكلة عندما يحصل التضخم على أعلى من 2-3 في المئة. يبدأ المستهلكون بتخزين المخزون لتجنب ارتفاع الأسعار لاحقا. وهذا يدفع الطلب بشكل أسرع، مما يدفع الشركات إلى إنتاج المزيد، وتوظيف المزيد من العمال. ويتيح الدخل الإضافي للناس إنفاق المزيد، مما يحفز المزيد من الطلب.

في بعض الأحيان تبدأ الشركات في رفع الأسعار لأنها تعرف أنها لا تستطيع إنتاج ما يكفي. وفي أحيان أخرى، ترفع الأسعار بسبب ارتفاع تكاليفها. إذا كان اللوالب خارج نطاق السيطرة، فإنه يمكن أن يؤدي إلى التضخم المفرط. هذا هو عندما ترتفع الأسعار 50 في المئة أو أكثر في الشهر. لمزيد من المعلومات، راجع أنواع التضخم.

لإيقاف التضخم، يضع الاحتياطي الفيدرالي على المكابح من خلال تطبيق سياسة نقدية انكماشية أو تقييدية. يرفع مجلس الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة ويبيع حيازاته من سندات الخزانة وسندات أخرى. وهذا يقلل من العرض النقدي ويقيد السيولة ويبرد النمو الاقتصادي. ويهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي الى الحفاظ على التضخم بالقرب من هدفه 2 في المئة مع الحفاظ على البطالة منخفضة أيضا.

الأدوات المبتكرة التي غزت الركود الكبير

تحت قيادة رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بن برنانكي، أنشأ مجلس الاحتياطي الاتحادي حساء الأبجدية من أدوات السياسة النقدية التوسعية المبتكرة لمكافحة الأزمة المالية لعام 2008. كانت جميع الطرق لضخ المزيد من الائتمان في النظام المالي. سمح مرفق مزاد المدة للبنوك ببيع سنداتها الفرعية المدعومة بالرهن العقاري إلى بنك الاحتياطي الفدرالي. وبالاقتران مع وزارة الخزانة، قدم بنك الاحتياطي الفدرالي تسهيلات قروض الأوراق المالية المدعومة بالأصول. فعلت الشيء نفسه للمؤسسات المالية التي تحمل سوبريم الديون بطاقة الائتمان.

ردا على عملية مدمرة على صناديق سوق المال في 19 سبتمبر 2008، أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي مرفق السيولة النقدية لصناديق الاستثمار في الأوراق المالية. هذا البرنامج أقرض 122 $. 8 مليارات للبنوك ثم إقراض صناديق سوق المال. وفي تشرين الأول / أكتوبر، أنشأ مجلس الاحتياطي الاتحادي مرفق تمويل المستثمرين في أسواق المال، الذي قدم مباشرة إلى أسواق المال نفسها.

والخبر السار هو أن بنك الاحتياطي الفدرالي رد فعل بسرعة وخلاق لمنع الانهيار المالي. وقد جمدت أسواق الائتمان، وبدون هذا الرد الحاسم، فإن السيولة اليومية التي تستخدمها الشركات للحفاظ على تشغيلها ستكون جافة.الأخبار السيئة هي أن الجمهور لم يفهم ما فعلت البرامج، لذلك أصبح مشبوها من دوافع بنك الاحتياطي الفيدرالي والسلطة. وأدى ذلك إلى دفع مجلس الاحتياطي الفدرالي إلى مراجعة حساباته، وهو ما تحقق جزئيا من خلال قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت.

كما أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضا شكل أقوى من عمليات السوق المفتوحة المعروفة باسم التيسير الكمي، حيث أضافت الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لمشترياتها. في عام 2011، أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي عملية تويست. عندما جاءت أوراقها قصيرة الأجل مستحقة، باعتها واستخدمت العائدات لشراء سندات الخزانة طويلة الأجل. وأدى ذلك إلى تخفيض أسعار الفائدة الطويلة الأجل، مما جعل الرهون العقارية أكثر تكلفة.