كيف يمكن لحدوث ارتفاع في أسعار السلع الأساسية أن يؤدي إلى انخفاض التضخم في أسعار السلع الأساسية

التضخم هو حالة اقتصادية مدمرة. وتزداد قيمة السلع بينما تنخفض قيمة العملات التقليدية أو النقود الورقية على أساس نسبي. ولم يكن التضخم يمثل مشكلة في الاقتصاد العالمي منذ الأزمة المالية لعام 2008. وفي الواقع، كان العكس هو الحال.

من 2008 إلى 2015، خفضت البنوك المركزية والسلطات النقدية في جميع أنحاء العالم أسعار الفائدة ووضعت سياسات التسهيل الكمي.

التسهيل الكمي هو أداة نقدية تقوم البلدان بموجبها بشراء قضايا ديون سيادية (وفي بعض الحالات للشركات) لإبقاء معدلات الفائدة منخفضة. وكانت سياسة البنك المركزي محاولة لزيادة الاقتراض والإنفاق وتمنع المدخرات من أجل حفز الظروف الاقتصادية الساكنة.

الخمول الاقتصادي أدى إلى انخفاض أسعار السلع

استجابة للركود الاقتصادي العالمي، انخفض الطلب على معظم المواد الخام. وقد دخلت أسعار السلع الأساسية في سوق محفزة حيث انخفضت الأسعار من 2011/2012 حتى أواخر عام 2015 وأوائل عام 2016.

انخفض سعر النفط الخام من أكثر من 100 دولار للبرميل في منتصف عام 2014 إلى أدنى مستوياته من 26 دولارا. 05 في 11 فبراير 2016. تراجع الذهب من أعلى مستوياته من 1920 $ في عام 2011 إلى أدنى مستوياته من 1045 $ للأونصة في أواخر 2015 والفضة انخفضت من أكثر من 49 $ إلى أقل من 14 $ للأونصة خلال نفس الفترة. انخفض النحاس من أكثر من 4 $. 60 لكل رطل إلى أقل من 2 دولار، والمعادن الأخرى؛ الحديدية وغير الحديدية ذهبت على طول لركوب أقل.

- 3>>

تراجع نشاط الشحن مع مؤشر البلطيق الجاف المتتالي إلى أدنى مستوى في التاريخ في فبراير 2016. وكانت أسعار السلع الأساسية في سوق الثور العلماني من عام 2002 حتى عام 2011 والاستجابة للاقتصادات الضعيفة في جميع أنحاء العالم تسببت في إجراء تصحيح هائل في السوق عبر قطاع المواد الخام بأكمله.

واجه المصرفيون المركزيون أوضاعا اقتصادية محلية ضعيفة في دولهم، انخفض معدل التضخم دون المعدلات المستهدفة. وفي الولايات المتحدة، بدأ الاقتصاد ينمو بوتيرة معتدلة؛ انخفض سعر الفائدة على الدولار الأمريكي في شهر مايو من عام 2014.

الدولار القوي

الدولار هو العملة الاحتياطية للعالم نظرا لموقف أمريكا كما في الاقتصاد الرائد في العالم. هناك علاقة عكسية تاريخية بين أسعار السلع الأساسية والدولار، حيث ارتفع الدولار بالمقارنة مع العملات الأخرى، واصلت أسعار السلع الأساسية في الانخفاض. وبلغت أسعار المواد الخام أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات في أواخر عام 2015 وأوائل عام 2016.

ارتفاع قيمة الدولار واستمرار ضعف المشهد الاقتصادي العالمي أثر بشدة على الطلب على السلع الأساسية. في الوقت نفسه، فإن السوق الثور في السلع التي وصلت إلى نهايتها في 2011/2012 خلق مخزونات ضخمة من المواد الخام.وأدى مزيج من المخزونات الكبيرة وانخفاض الطلب إلى انخفاض أسعار السلع الأساسية.

وفي الوقت نفسه، رفع مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ تسع سنوات في ديسمبر 2015، ووعد بثلاثة أو أربعة زيادات أخرى في أسعار الفائدة في عام 2016.

ومع ذلك، فقد بقيت السلطة النقدية الأمريكية وحدها. وفي أوروبا واليابان، واصلت أسعار الفائدة التحرك إلى أدنى مستوى وإلى منطقة سلبية، وهو حدث لم يسبق له مثيل. ووسع البنك المركزي الأوروبي برنامج التسهيل الكمي ليشمل قضايا الديون للشركات.

دور الصين

شهدت الصين، التي كانت جانب الطلب من معادلة السلع الأساسية لسنوات، إن لم تكن عقود، تباطؤا في النمو الاقتصادي. وقد تسبب سكان الصين البالغ عددهم اكثر من 3 مليارات نسمة ومعدل نمو البلاد الذى لا يصدق خلال السنوات الماضية فى ان تستهلك القوة الاقتصادية الاسيوية ما يبدو كمية متزايدة من المواد الخام. ومع ذلك، فإن التباطؤ الأخير في الصين تردد صدى في جميع أنحاء العالم مما تسبب في التقلب في جميع فئات الأصول.

أصدرت الحكومة الصينية مبادرة جديدة أو "طبيعية جديدة" حيث اعترفت الحكومة بتباطؤ النمو لكنها تعهدت بالاستقرار على مستويات أدنى.

سلسلة من تخفيضات العملة من اليوان تليها. وانخفضت أسعار السلع الأساسية مع تراجع احتمالات استمرار الطلب الصيني على المستويات التي شهدتها السنوات الماضية.

السلع مرحلة انتعاش في عام 2016

ردا على مجموعة من الصعوبات الاقتصادية الأوروبية واليابانية المستمرة، وانخفاض أسعار الفائدة والتيسير الكمي، و "طبيعية جديدة" في الصين، قرر البنك المركزي في الولايات المتحدة أن ارتفعت احتمالات العدوى الاقتصادية من الخارج بشكل كبير على مدى الأشهر الستة الأولى من عام 2016.

في حين أن البنك الاحتياطي الفيدرالي أعد الأسواق لمزيد من زيادات أسعار الفائدة، خلال النصف الأول من عام 2016، ترك البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير. في حين انخفض الدولار في البداية من أكثر من 100 على مؤشر الدولار الأمريكي العقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها أقل من 92 في ظل استمرار انخفاض أسعار الدولار، واستقرت حول مستوى 97 في أواخر يوليو 2016. وكان الدولار أقوى ليس كثيرا انعكاسا لاقتصاد الولايات المتحدة القوي، ولكن مؤشر على أن الدولار هو عملة مستقرة بالمقارنة مع العملات الرئيسية الأخرى في جميع أنحاء العالم التي هي ضعيفة.

الذهب يتحرك أعلى

واحدة من العلامات الأكثر غرابة في عام 2016 كان العمل في سلعة التي كانت تقليديا بمثابة العملة أو وسيلة للتبادل لآلاف السنين. الذهب على حد سواء سلعة أو معدن والعملة. وكأداة للصرف الأجنبي، يعتبر الذهب من الأصول القيمة التي تحتفظ بها البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. وتصنف هذه السلطات النقدية الذهب كأصل من العملات الأجنبية. على مدى السنوات الأخيرة، زادت البنوك المركزية في العالم من حيازة المعدن الأصفر على أساس الصافي. وقد جاءت أكبر الزيادات في حيازات الذهب من الصين وروسيا.

بالدولار، ارتفع الذهب ارتفاعا منذ بداية عام 2016، حتى عندما كانت أسعار السلع الأساسية الأخرى تتجه إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات.ومع ذلك، فقد ارتفع سعر الذهب بالدولار وجميع العملات الأخرى في عام 2016 الذي كان علامة مشؤومة على المشهد الاقتصادي العالمي. إن ارتفاع الذهب في مواجهة جميع العملات يخبرنا بأن جميع الأوراق الورقية قد فقدت القيمة عند مقارنتها بسعر الذهب. إن النقود الورقية تحظى بدعم الإيمان الكامل والائتمان من الحكومات التي تطبع ملاحظات الصرف. ويمكن أن يكون العمل في سوق الذهب بمثابة علامة مشؤومة على الحالة الاقتصادية في العالم في المستقبل. وهي تقول لنا إن الإيمان بالحكومات التي تطبع النقود آخذ في الانخفاض.

رالي أسعار السلع

ربما أخذت أسعار السلع الأخرى مسيرات مثيرة للإعجاب بدءا من فبراير 2016. وربما أخذت إشارة من الذهب. انتقلت أسعار النفط الخام من 26 دولارا. 05 في شباط / فبراير 2016 إلى أكثر من 50 دولارا للبرميل بحلول حزيران / يونيه، وظل شمالا 40 دولارا للبرميل في نهاية تموز / يوليه. انتقل النحاس من أقل من 1 دولار. 94 في يناير 2016 إلى أكثر من 2 دولار. 30 لكل رطل في آذار / مارس، وكان أعلى من 2 دولار. 20 في نهاية يوليو. وارتفع الفضة إلى ما فوق مستوى 20 دولارا، وتحولت جميع أسعار السلع الأخرى تقريبا إلى مستويات أعلى من أدنى مستوياتها في عدة سنوات.

مدفوعات العملة

مصطلح الانخفاض العام في قيمة العملات الورقية هو الخصم. ويعني انخفاض قيمة العملات أن القوة الشرائية للدولار واليورو والين والعمالات الرئيسية الأخرى في العالم قد انخفضت. وهي تأخذ الآن المزيد من هذه الأوراق النقدية لشراء أوقية من الذهب وبرميل النفط والعديد من العملات الأخرى مما كان عليه في أواخر عام 2015 وأوائل عام 2016. وعلى الرغم من أن الدولار لا يزال مرتفعا على النقيض من أسعار العملات الأخرى، فإن أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم تبقى منخفضة تاريخيا. هناك علاقة عكسية تاريخية بين أسعار المواد الخام وأسعار الفائدة. وذلك لأن انخفاض أسعار الفائدة يجعلها أقل تكلفة في الاحتفاظ بمخزونات السلع.

هل سيزداد التضخم؟

وقد أدت سياسات البنك المركزي المتعلقة بأسعار الفائدة المنخفضة والتيسير الكمي بشكل مصطنع إلى خلق بيئة بدأت تشهد فيها أسعار السلع الأساسية مزيدا من التقدير. قد يكون الأمر في الأيام الأولى، ولكن الإجراء في السلع منذ أوائل عام 2016 يمكن أن يكون نذير من الزيادة التضخمية كرد فعل عنيف من سياسات البنك المركزي منذ عام 2008.

انخفضت قيمة النقود الورقية خلال النصف الأول من عام 2016، وإذا كان هذا فإن الاتجاه لا يزال يواجه البنوك المركزية في العالم تواجه مشكلة أكبر بكثير، وعودة التضخم. كل واحد منا سوف تواجه آثار التضخم على أساس يومي لأنها سوف تكلفنا أكثر لشراء المواد الغذائية الأساسية. وإذا تحولت إشارات السوق هذه إلى تحول حاسم في الاقتصاد العالمي بدلا من تصحيح قصير الأجل لأسعار السلع الأساسية، فإن الأفراد والشركات والحكومات قد ينتهي بهم الأمر إلى مواجهة تكاليف هائلة قد تخلق أزمة اقتصادية أخرى في الأشهر والسنوات المقبلة .