الإيجابيات والسلبيات الدولية لصندوق بيتا

كان هناك الكثير من الحديث حول ما يسمى الاستثمار بيتا الذكية في الصحافة المالية على مدى السنوات القليلة الماضية. وفي عام 2015، اجتذبت الصناديق المتداولة في بورصة بيتا الذكية وصناديق الاستثمار أكثر من 70 مليار دولار من رأس المال، وبلغ مجموع أصولها حوالي نصف تريليون دولار. ويتطلع العديد من المستثمرين الدوليين نحو هذه الأموال لتعزيز العوائد المعدلة حسب المخاطر في الأسواق التي تعتبر أقل كفاءة من الأسواق المحلية.

في هذه المقالة، سنراجع بإيجاز ما هي أموال بيتا الذكية، ثم نلقي نظرة على بعض إيجابيات وسلبيات الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في بيتا وصناديق الاستثمار المشتركة.

سمارت بيتا 101

أموال بيتا الذكية هي ببساطة صناديق فهرس موزونة بشيء آخر غير الحجم. علی سبیل المثال، قد تزید الأموال من زیادة الوزن في الأسھم التي لدیھا أرباح عالیة، أو تقلبات منخفضة، أو أساسیات مواتیة، أو زخم قوي في الأسعار. والفكرة هي أن هذه الأسهم في وضع أفضل من غيرها في مؤشر معين لتفوق؛ وبالتالي فإن المستثمر قد يزيد من عائداته المعدلة حسب المخاطر من خلال تخصيص نسبة أكبر من محفظته لهم.

على سبيل المثال، قد تقلب إتف بيتا الذكية المتذبذبة منخفضة محفظتها على أساس مزيج من القيمة السوقية ومعاملات بيتا. وقد يكون هدف الحافظة هو الحد من المخاطر الناجمة عن التقلب وزيادة العوائد المعدلة للمخاطر للمستثمرين.

ويمكن في كثير من الأحيان إعادة اختبار هذه الاستراتيجيات استنادا إلى البيانات التاريخية من أجل تقديم فكرة عن العوائد التي يمكن توليدها من الاستراتيجية التي تم تنفيذها في الماضي.

هناك العديد من مختلف مقدمي خدمات بيتا الذكية، بما في ذلك بعض من أكبر القضايا إتف، مثل بلاكروز إشاريس و فيديليتي المحافظ.

في كثير من الأحيان، تحمل هذه الأموال نسب مصروفات أعلى قليلا من صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي، على الرغم من أنها أرخص من العديد من صناديق الاستثمار المتداولة المدارة وصناديق الاستثمار المشتركة. وهذا يعني أنها يمكن أن تملأ الفراغ الرئيسي في الحالات التي يهتم المستثمرون في استراتيجية محددة، ولكن نريد انقاذ على النفقات مع مرور الوقت.

الإيجابيات لصناديق بيتا الذكية

قد يبدو ترجيح صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشترك حسب القيمة السوقية أمرا تعسفيا إلى حد ما. وقد استخدم المستثمرون الناجحون مثل وارن بافيت وبيتر لينش مجموعة من المعايير لتحديد ما يشكل شركة ذات جودة عالية. وقد أتاح ظهور الحواسيب الفائقة السرعة للمساعدة في تحليل الإنصاف تحديد حجم أي مكون في الشركة بسرعة من أجل اتخاذ قرار استثماري.

قد تكون أموال بيتا الذكية مفيدة أيضا في سيناريوهات محددة. على سبيل المثال، المستثمر الذي يقترب من التقاعد قد يستفيد من أموال بيتا الذكية بيتا منخفضة من أجل الحد من مخاطر محفظته في حين تبقى مستثمرة في نفس المؤشر الأساسي كمؤشر صندوق.وبالمثل، يمكن لمستثمر الدخل أن يسعى للحصول على أرباح عالية من بيتا الذكية من أجل تحقيق أقصى قدر من الدخل مع الحفاظ على التعرض لنفس المؤشر الأساسي كصندوق مؤشر.

سلبيات صناديق بيتا الذكية

نقاد صناديق بيتا الذكية ليسوا واثقين من أن عوائدهم مستدامة. ووفقا لأصحاب الشركات البحثية، فإن العديد من هذه الصناديق تطارد أداء الماضي القريب بدلا من تطوير حافة حقيقية في السوق. قد تأتي القيمة المضافة من هذه الأموال في المقام الأول من الأوراق المالية الحصول على أكثر شعبية ومكلفة. وبعبارة أخرى، قد يدفع المستثمرون الكثير من المال للحصول على بيتا الذكية مؤهلة مثل "التقلب المنخفض" أو "أرباح عالية".

قد يواجه المستثمرون الدوليون المزيد من المخاطر الناجمة عن أموال بيتا الذكية التي تستهدف عناصر مثل مخاطر العملات. على سبيل المثال، قد تزيل أموال بيتا الذكية المحمية بالعملة مخاطر العملة من محفظة استثمارات دولية. وقد يؤدي ذلك إلى إبطال أثر العملة األجنبية ويمكن أن يحد من تنويع المحفظة بشكل عام.

بعد كل شيء، ستحتفظ المحفظة بعلاقاتها مع حركة الدولار الأمريكي.

نقاط الوجبات الجاهزة الرئيسية

• أصبحت صناديق بيتا الذكية تحظى بشعبية متزايدة على مدى السنوات العديدة الماضية، مع أكثر من نصف تريليون في الأصول تحت الإدارة في عام 2015.
• يمكن أن تساعد صناديق بيتا الذكية المستثمرين على تحقيق أهداف استثمارية محددة، في حين أن مما يحتمل أن يوفر عائدا أكبر من الاستثمار التعسفي للمؤشر.
• قد تستفيد أموال بيتا الذكية ببساطة من الأداء السابق بدلا من تطوير حافة حقيقية، مع احتمال ظهور مخاطر جديدة.
• يجب على المستثمرين الدوليين النظر بعناية في دوافعهم وراء استخدام أموال بيتا الذكية قبل دمجها في محافظهم.