عقد اليابان المفقود: تاريخ ودروس مختصرة

كان اقتصاد اليابان موضع حسد من العالم قبل أن يستسلم لأحد أطول الأزمات الاقتصادية الجارية في التاريخ. في السبعينات، أنتجت اليابان ثاني أكبر الناتج القومي الإجمالي في العالم بعد الولايات المتحدة، وبحلول أواخر الثمانينيات، احتلت المرتبة الأولى في الناتج القومي الإجمالي للفرد في جميع أنحاء العالم. ولكن كل ذلك انتهى في أوائل التسعينيات عندما توقف اقتصادها، مما أدى إلى إغراق الاقتصاد بما أطلق عليه العقد المفقود .

ما الذي سبب عقد اليابان المفقود؟

معظم الأزمات الاقتصادية على الفور تتبع طفرة اقتصادية حيث تقسم التقييمات عن الواقع. فعلى سبيل المثال، اتبعت حالة انكماش دوت كوم والكساد الكبير في الولايات المتحدة على الفور تسجيلات سوق الأسهم الأمريكية.

وبالمثل، فإن عقد اليابان المفقود كان إلى حد كبير بسبب التكهنات خلال دورة الازدهار. وسجلت أسعار الفائدة المنخفضة سجل سوق الأسهم والمضاربة العقارية التي أرسلت التقييمات ارتفاع خلال 1980s. وتضاعفت تقديرات العقارات والشركات العامة أكثر من ثلاثة أضعاف إلى النقطة التي تم فيها بيع مساحة قدرها ثلاثة أمتار مربعة بالقرب من القصر الإمبراطوري بمبلغ 600 ألف دولار.

بعد إدراك أن الفقاعة غير مستدامة، رفعت وزارة المالية اليابانية أسعار الفائدة لمحاولة وقف المضاربة. وأدى هذا التحرك سريعا إلى انهيار سوق الأسهم وأزمة الديون، حيث فشل المقترضون في تسديد ديون كثيرة مدعومة بأصول المضاربة.

وأخيرا، تجلت القضايا في أزمة مصرفية أدت إلى توطيد والعديد من عمليات الإنقاذ الحكومية.

- 3>>

عقد اليابان المفقود في التفاصيل

بعد الصدمة الاقتصادية الأولية، أرسل الاقتصاد الياباني إلى عقده المفقود الآن، والذي توقف فيه التوسع الاقتصادي لأكثر من 10 سنوات. وشهدت البلاد انخفاضا طفيفا في النمو والانكماش خلال هذه الفترة، في حين أن أسواق أسهمها قد حلقت بالقرب من مستويات قياسية، ولم يعاد سوق ممتلكاتها تماما إلى مستوياتها التحضيرية.

اللوم الاقتصادي بول كروغمان يلقي باللوم على العقد المفقود على المستهلكين والشركات التي أنقذت الكثير مما تسبب في تباطؤ الاقتصاد. ويلقي الاقتصاديون الآخرون اللوم على السكان الديموغرافيين السكاني في البلاد أو سياستهم النقدية، أو كليهما بسبب الانخفاض. وعلى وجه الخصوص، فإن الاستجابة البطيئة لبنك اليابان (بوغ) للتدخل في السوق قد تؤدي إلى تفاقم المشكلة. والواقع أن العديد من هذه العوامل ربما أسهمت في العقد الضائع.

في أعقاب الأزمة، استجاب العديد من المواطنين اليابانيين من خلال توفير المزيد والإنفاق أقل، مما كان له أثر سلبي على الطلب الكلي. وقد ساهم ذلك في الضغوط الانكماشية التي شجعت المستهلكين على كسب المال، مما أدى إلى دوامة انكماشية .

اليابان فقدت العقد مقابل 2008 U.أزمة

قام العديد من الخبراء الاقتصاديين والخبراء الماليين بمقارنة عقد اليابان المفقود بالوضع الأمريكي بعد الأزمة المصرفية لعام 2008. وفي كلتا الحالتين، أدت المضاربة إلى تأجيج فقاعات العقارات وسوق الأسهم التي تحطمت في نهاية المطاف وأدت إلى عمليات إنقاذ حكومية. واستجابت كلتا الاقتصادات أيضا من خلال الوعد بزيادة الإنفاق المالي لمكافحة الانكماش.

كانت هناك فترة بين عامي 2000 و 2009 في الولايات المتحدة تسمى أيضا العقد الضائع في بعض الأحيان، حيث أن ركودتين عميقتين في بداية ونهاية الفترة أدت إلى كسب الصفر الصافي للعديد من الأسر .

أدى الانخفاض الحاد في القيم العقارية وسوق الأسهم إلى خسائر كبيرة، بما في ذلك أسوأ أداء على الإطلاق لمدة 10 سنوات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مع -9. 1٪ إجمالي العائد.

على الرغم من أوجه التشابه، هناك أيضا بعض الاختلافات الهامة بين الحالتين. وكان شيخوخة السكان في اليابان مساهما رئيسيا في مشاكلها، في حين أن الولايات المتحدة تحافظ على التركيبة الديمغرافية الإيجابية نسبيا مع دخول الكثير من العمال الشباب إلى القوة العاملة. وكان الاحتياطي الاتحادي الأمريكي أسرع بكثير من العمل من بنك اليابان.

الدروس المستفادة من العقد المفقود في اليابان

لقد وفر عقد اليابان المفقود العديد من الدروس الاقتصادية القيمة. ويناقش بعض الاقتصاديين أي تدخلات من جانب البنوك المركزية، معتبرة أنها تؤدي حتما إلى مخاطر أخلاقية ومشاكل طويلة الأجل. لكن آخرين يقولون إن التدخلات يجب أن تأخذ السوق مفاجأة من حيث التوقيت والنطاق.

بعض الدروس الرئيسية هي كما يلي:

• العمل بسرعة لوقف الأزمة. أدى تردد بنك اليابان في العمل بسرعة إلى أزمة ثقة بين المستثمرين وربما زاد من تفاقم مشاكله.
• الإنفاق ليس هو الحل. لم تكن محاولات اليابان للانفاق على مشاريع الأشغال العامة ناجحة بشكل خاص في مساعدتها على التعافي بسرعة أكبر من مشاكلها الاقتصادية.
• الديموغرافيات المضاد. ساعد تردد اليابان في رفع سن التقاعد أو الضرائب بشكل كبير على زيادة المشاكل الديموغرافية.
• لا ترفع الديون. كانت مستويات الديون الهائلة في اليابان هي المسؤولة في نهاية المطاف عن الأزمة التي شهدتها والعقد الضائع، وكان بنك اليابان وراء المنحنى في رفع أسعار الفائدة.

نقاط الوجبات الجاهزة الرئيسية

• كان من المرجح أن يكون العقد الياباني المفقود بسبب التكهنات المتفشية خلال الازدهار الاقتصادي الذي أدى إلى أزمة الديون والانكماش على المدى الطويل بعد انفجار الفقاعة.
• العقد الضائع يشبه الأزمة المالية في الولايات المتحدة عام 2008 بطرق عديدة، ولكن بعض الاختلافات مهمة للنظر فيها.
• يمكن تعلم العديد من الدروس المختلفة من عقد اليابان المفقود، بدءا من الأسباب الكامنة وراء الحلول المحتملة.