التقلب الحلو في السكر

شهدت السكر فترة طويلة من التحرك في سعر السوق. في فبراير 2011، وصل سعر السلعة الحلو إلى ذروته عند 36. 08. ومنذ ذلك الحين انخفض السعر الذائب إلى أدنى مستوياته من 10 سنتات للرطل في أغسطس 2015. ومنذ تلك المستويات، شهدنا انتعاشا في سعر السكر. وارتفعت إلى 15. 85 سنتا بحلول كانون الأول / ديسمبر 2015. وحقق الارتفاع من أدنى مستوياته السكر أعلى من 56 في المائة في فترة أربعة أشهر.

- 1>>

كان السكر واحدا من السلع القليلة التي سجلت أعلى مستوياتها في سوق الدب الشامل لفئة الأصول في عام 2015. انتقل السكر 4. أعلى بنسبة 96٪ في عام 2015 مع جميع المكاسب القادمة في الربع الرابع من العام الذي ارتفعت فيه بنسبة 18٪ على أساس ربع سنوي.

هذا العام، شهد السكر عودة إلى السعر الهبوطي. انخفض السعر من أعلى مستوياتها في ديسمبر إلى 12. 45 سنتا للرطل الواحد في الشهر الآجل لعقد الآيس الآيس في 19 فبراير / شباط. وبما أن سوق السكر قد اعتاد على انخفاض مستوياته وأدنى مستوياته لأكثر من أربع سنوات، افترض العديد من المشاركين في السوق أن فإن التحرك إلى ما يقرب من 16 سنتا لم يكن أكثر من مجرد انتعاش في السوق، وأن الأسعار ستنخفض.

--2>>

المضاربين عودة

خلال الارتفاع الانتعاش في أواخر عام 2015، انفجرت الفائدة المفتوحة أعلى. الفائدة المفتوحة هي العدد الإجمالي للمراكز الطويلة والقصيرة المفتوحة على عقود الآيس للسكر الآجلة. وقد انتقلت الفائدة المفتوحة من أدنى مستوياتها إلى أقل من 740 ألف عقد في منتصف أكتوبر 2015 إلى أعلى مستوياتها في أقل من 900000 في يناير.

انعكست الزيادة في الفائدة المفتوحة على المراكز الطويلة الآجلة للاتجاه وغيرهم ممن اشتروا العقود الآجلة للسكر عند ارتفاعه. فعندما فشل الارتفاع في السكر، انخفضت الفائدة المفتوحة إلى ما دون 750 ألف عقد. أغلق المضاربون الذين اشتروا العقود الآجلة للسكر مراكزهم.

فيبرواري 19 كان نقطة تحول للسكر.

انفجرت السلعة الناعمة إلى 13. 92 في 23 فبراير / شباط. ارتفع السعر بحلول 16 مارس إلى 16. 75 لكل رطل. السكر بنسبة 34. 5٪ في أكثر من شهر واحد. وفي الوقت نفسه، ارتفعت الفائدة المفتوحة بنسبة 12٪ خلال هذه الفترة. ارتفاع الأسعار مصحوبا بزيادة الفائدة المفتوحة عموما يوفر التحقق الفني للتحرك في سعر العقود الآجلة. أغلق السكر الربع الأول من عام 2016 عند 15. 35 سنتا للرطل الواحد إضافة إلى مكاسب 2015 و نشر زيادة بنسبة 0. 72٪ للأشهر الثلاثة الأولى من العام.

تشير المخططات الأطول أجلا إلى المقاومة الفنية عند مستويات 18 ثم 20 سنت. ومع ذلك، في الأيام الأولى من نيسان / أبريل بيع عاد إلى سوق السكر وانخفض السعر إلى أدنى مستوياتها من 14 23 سنتا في 8 نيسان / أبريل ولكن عاد الشراء إلى السوق واستقر عند 14 69 سنتا في الجلسة.

العديد من الفنيين ينظرون إلى مستوى ارتداد 50٪ من التحرك على المدى الطويل كمغناطيس أن الأسعار تميل إلى الجاذبية إلى مرور الوقت.وأعلى مستوياتها في عام 2011 والتي بلغت 36. 08 و 2015 أدنى مستوياتها من 10. 13 لكل رطل سوف يعني التحرك إلى ما يزيد قليلا عن 23 سنتا إذا كان السوق هو استرداد 50٪ من الخسائر منذ 2011. جميع السلع لها خصائصها الخاصة الخاصة والسكر لا استثناء. وفي حين أن الحالة التقنية للسوق عامل رئيسي في مسار الأسعار، فإن العرض والطلب الأساسيين مهمان أيضا.

العملة تحرك السوق

الوضع الحالي للسوق يتحسن من منظور العرض والطلب. ويعود ذلك إلى عاملين رئيسيين، هما الأحداث المرتبطة بأكبر منتج ومصدر في العالم، ومخرجات الإنتاج من دول أخرى في جميع أنحاء العالم.

البرازيل هي المنتج والمصدر الرئيسي في العالم من قصب السكر. انخفض الريال البرازيلي، عملة الأمة، بين يونيو 2014 ويناير 2016. البرازيل هي منتج رئيسي للسلع الأساسية، وسوق الدب في أسعار المواد الخام تسببت في قيمة الحقيقي للإسقاط. وبالإضافة إلى ذلك، فإن عددا من الفضائح السياسية والاقتصادية في البلاد قلل من الإيمان بالحكومة، وعندما يتعلق الأمر بالعملات الخبيثة، لا سيما في الأسواق الناشئة، فإن قيم العملة هي وظيفة إيمان وقيمة للأمة. أدت الفضيحة وانخفاض عائدات السلع الأساسية الحقيقية إلى الهبوط.

ارتفع الدولار نحو 27٪ خلال هذه الفترة على مؤشر الدولار، وهو مؤشر لقيم العملات الرئيسية مقابل العملة الأمريكية. خلال نفس الفترة، انخفض الحقيقي بنحو 47٪. الدولار هو آلية التسعير لمعظم المواد الخام أو أسعار السلع الأساسية في جميع أنحاء العالم. وذلك لأن الدولار هو العملة الاحتياطية للعالم، وكانت الولايات المتحدة تقليديا أكبر وأكثر استقرارا الاقتصاد.

هناك علاقة تاريخية عكسية بين الدولار وأسعار السلع. عندما يرتفع الدولار، أسعار السلع تميل إلى الانخفاض. وذلك لأن أسعار السلع بعملات أخرى تتحرك أعلى عندما يعزز الدولار البيع المشجع من الدول المنتجة في جميع أنحاء العالم التي ليست الدولار على أساس. وفي حالة الريال البرازيلي، كان للضعف الحقيقي تأثيران دراميان على سوق السكر. أولا، على الرغم من انخفاض سعر السلعة الحلو بالدولار، إلا أنه آخذ في الارتفاع بالقيمة الحقيقية. ثانيا، انخفضت تكلفة إنتاج السكر حيث انخفضت التكاليف المحلية للعمالة لأنها تستند إلى العملة البرازيلية. وهذا يعني أن أكبر منتج ومصدر في العالم يمكن أن يواصل بيع السكر إلى السوق على المستويات الاقتصادية.

وعلاوة على ذلك، فإن الانخفاض في أسعار النفط الخام يعني أن الطلب على الإيثانول القائم على السكر في البرازيل انخفض. في البلاد، والسكر هو عنصر مهم في إنتاج الإيثانول بسبب وضع البرازيل باعتبارها المنتج العالمي الرئيسي. في الولايات المتحدة، يتم إنتاج الوقود الحيوي من الذرة حيث أن الولايات المتحدة هي أكبر منتج للحبوب في العالم. وأدى انخفاض الطلب على الإيثانول القائم على السكر في البرازيل إلى تحرير المزيد من السكر للتصدير، مما أدى إلى زيادة في المبيعات في السوق الدولية للسكر. ومن المرجح أن هذا هو ما دفع سعر السكر إلى انخفاضه بالدولار بما يزيد قليلا عن 10 سنتات للرطل في أغسطس 2015.

كما ترون، فإن التحرك في العملة البرازيلية ساعد على انخفاض مستويات السكر. في أواخر عام 2015 وأوائل عام 2016، تعافى الحقيقي. وابتداء من شباط / فبراير 2016، تعافى سعر النفط. وكانت هذه العوامل الهامة في الانتعاش لسعر السكر.

أساسيات تحويل الحلو

وكان السبب الثاني لقوة السكر إنتاج الإنتاج في آسيا. أقوى النينو في السنوات المتضررة أنماط الطقس في آسيا خلال الأشهر الأخيرة مما أدى إلى مشاكل لبعض المحاصيل الزراعية الإنتاج. وقال باحثو السلع الخضراء في بركة السباحة، وهو باحث في أستراليا، مقره في بريسبان، في تقرير صدر في مارس / آذار 2016، إن النقص العالمي في السكر قد تطور وسيتجاوز التوقعات في الموسم المقبل بسبب الجفاف الناجم عن ظاهرة النينو. وقد أدت تلك الجفاف إلى إلحاق أضرار بالمحاصيل في الدول الآسيوية الرئيسية المنتجة. وستشهد كل من الهند وتايلاند والصين انخفاض مستويات إنتاج السكر مما يؤدي إلى اختلال التوازن في سوق السكر. ووفقا للتقرير، من المرجح أن يتجاوز الاستهلاك العالمي الإنتاج بمقدار 4. 95 مليون طن في موسم 2016/2017 - بزيادة قدرها 19٪ عن توقعات جرين بول في يناير. وبعد خمس سنوات متتالية من الظروف الفائضة، يتجه السكر الآن نحو موسمه الثاني على التوالي من العجز. الطلب الآن يتجاوز العرض. كما زادت غرين بول تقديراتها لنقص 2015-2015 من السلع الحلوة. وتتوقع الشركة عجزا قدره 6 ملايين و 65 مليون طن من 4 ملايين دولار في توقعات سابقة. وهم يلقون باللوم على النينو بسبب العجز "حيث خفضت الزراعة وخفضت الصحة النباتية وخفضت العناية النباتية" فى مناطق زراعة السكر فى اسيا. في إشارة إلى ضيق تطور سوق السكر، انتقلت العقود الآجلة للسكر أيس مايو-يوليو من كونتانغو منتصف فبراير 2016 إلى التخلف لفترة وجيزة. ويعد التخلف دليلا على أن المخاوف تتصاعد بشأن نقص المعروض في السلعة. التراجع هو شرط حيث أسعار العقود الآجلة القريبة أعلى من أسعار العقود الآجلة المؤجلة. وكثيرا ما يكون التخلف علامة على مخاوف الإمدادات في السوق التي تعاني من عجز أساسي حيث يتجاوز الطلب العرض. العقود الآجلة للسكر القريبة كانت تتحرك ذهابا وإيابا بين الكونتوغ والتخلف خلال الأشهر الأخيرة.

في مارس 2015، زاد رابوبانك توقعاته لعجز السكر هذا الموسم - وفقا للبنك. الطلب هو الآن أكبر من الإمدادات بنسبة 6. 8 ملايين طن، بزيادة قدرها 2. 1 مليون طن. "ونتيجة للعجز المتوقع، بحلول نهاية 2015 - 2016، من المتوقع أن تنخفض نسبة المخزونات إلى الاستهلاك بشكل طفيف إلى ما دون مستوى متوسطها على مدى عشر سنوات، مما يشير إلى العودة إلى وضع أكثر توازنا للعرض / الطلب "، وفقا لرابوبانك. أحد العوامل المحتملة التي يمكن أن تحول إنتاج السكر البرازيلي أقل هو تحويل المزيد من المحاصيل قصب لإنتاج الإيثانول أو سوء الأحوال الجوية تباطؤ إنتاج قصب رابوبنك في تقريرهم.

عندما تتراكم العوامل الفنية والأساسية في السوق، فإنه عادة ما يعطي إشارة قوية للسعر. بداية من فبراير 2016، تحول مسار أقل مقاومة لسعر السكر إلى أعلى.كل من العوامل الفنية والطلب والطلب الأساسية هي إيجابية للسلعة الحلوة. ويعد السكر تاريخيا واحدا من أكثر السلع تقلبا في أسواق العقود الآجلة. ومن المرجح أن نرى ارتفاعا في النشاط وزيادة في الأسعار في السكر في الأسابيع والأشهر المقبلة.