القيمة مقابل النمو مقابل صناديق المؤشرات - أيهما أفضل؟

القيمة مقابل النقاش حول النمو قديمة مثل الاستثمار نفسه. ما هو أفضل قيمة أو نمو؟ متى هو أفضل وقت للاستثمار في صناديق الأسهم الأسهم القيمة؟ متى هو أفضل وقت للاستثمار في صناديق الأسهم الأسهم النمو؟ هل هناك طريقة ذكية لتحقيق التوازن بين القيمة والنمو في صندوق مشترك واحد؟ ماذا يحدث للنقاش عندما ندخل صناديق المؤشرات في المقارنة؟

فالو، غراوث & إندكس صناديق الأسهم

• قيمة الأسهم تستثمر صناديق الاستثمار في المقام الأول في أسهم القيمة، وهي أسهم يعتقد المستثمر أنها تبيع بسعر منخفض بالنسبة إلى الأرباح أو غيرها من تدابير القيمة الأساسية.
• صناديق الاستثمار في الأسهم النمو تستثمر في المقام الأول في مخزونات النمو، وهي مخزونات الشركات التي من المتوقع أن تنمو بمعدل أسرع بالنسبة لسوق الأوراق المالية بشكل عام.
• تسعى صناديق الأسهم المؤشر إلى محاكاة حركة سعر مؤشر معين، وهو عينة من الأسهم أو السندات التي تمثل شريحة معينة من الأسواق المالية العامة. على سبيل المثال، مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S & P 500) هو مؤشر يمثل ما يقرب من 500 من أكبر الشركات الأمريكية (الأسهم الكبيرة) مثل وول مارت ومايكروسوفت وإكسون موبيل. هذا المقال سوف يحلل أيضا مؤشر S & P ميدكاب 400 (الأسهم المتوسطة) و راسل 2000 (الأسهم الصغيرة).

-

النقاش: استراتيجيات ومقارنات للقيمة والنمو

ليس هناك شك في أن أسهم القيمة تحقق أداء أفضل من النمو في بيئات سوقية واقتصادية معينة وأن النمو يحقق أداء أفضل من القيمة في بلدان أخرى. ومع ذلك، ليس هناك شك في أن أتباع كل من المخيمين - قيمة وأهداف النمو - نسعى جاهدين لتحقيق نفس النتيجة - أفضل عائد إجمالي للمستثمر.

يشبه الجانبان تماما الفارق بين الأيديولوجيات السياسية، ويريد الجانبان نفس النتيجة، لكنهما يختلفان تماما مع طريقة تحقيق هذه النتيجة (وغالبا ما يجادلان بجانبهما بنفس الشغف السياسيين).

يعتقد المستثمرون القيمة أن أفضل طريق لتحقيق عوائد أعلى، من بين أمور أخرى، هو العثور على بيع الأسهم بسعر مخفض؛ فإنها تريد نسب P / E منخفضة وعائدات أرباح عالية.

ويعتقد المستثمرون في النمو أن أفضل طريق لتحقيق عوائد أعلى، من بين أمور أخرى، هو العثور على الأسهم ذات الزخم النسبي القوي؛ فإنهم يريدون معدلات نمو مرتفعة للأرباح وقليلا من الأرباح.

القيمة مقابل النمو: المنظور على الإرجاع

من المهم أن نلاحظ أن إجمالي عائد الأسهم يشمل كلا من المكاسب الرأسمالية في سعر السهم و الأرباح، في حين أن مستثمري الأسهم النمو يجب أن يعتمدوا فقط على مكاسب رأس المال (ارتفاع السعر) لأن مخزونات النمو لا تنتج في كثير من الأحيان أرباح. وبعبارة مختلفة، يتمتع المستثمرون ذوو القيمة بدرجة معينة من التقدير "القابل للاعتماد" لأن توزيعات الأرباح موثوقة إلى حد ما، في حين أن مستثمري النمو عادة ما يتحملون المزيد من التقلبات (صعودا وهبوطا أكثر وضوحا) من السعر.

وعلاوة على ذلك، يجب على المستثمر أن يلاحظ، بحكم طبيعته، الأسهم المالية، مثل البنوك وشركات التأمين، تمثل جزءا أكبر من متوسط ​​قيمة صندوق الاستثمار المشترك من صندوق النمو المتوسط. ويمكن أن يؤدي هذا التعرض الكبير الحجم إلى مخاطر سوقية أكبر من مخزونات النمو خلال فترات الركود. على سبيل المثال، خلال الكساد الكبير، ومؤخرا الركود الكبير في عامي 2007 و 2008، شهدت الأسهم المالية خسائر أكبر بكثير في الأسعار من أي قطاع آخر.

كيف يتم مقارنة صناديق المؤشرات مع القيمة والنمو

عادة ما يتم تجميع صناديق الأسهم في فئة "مزيج كبير" أو فئة من صناديق الاستثمار لأنها تتألف من مزيج من كل من أسهم القيمة والنمو .

عادة ما يفضل المستثمر الرئيسي نهج الاستثمار السلبي، أي أنهم لا يعتقدون أن البحث والتحليل المطلوبين للاستثمار النشط (لا القيمة ولا النمو بشكل مستقل) سيؤديان إلى عوائد متفوقة أعلى دائما من صندوق مؤشر بسيط، منخفض التكلفة. وقد يعتقد مستثمرو الفهرس أيضا أن مزيج قيمتي القيمة والنمو يمكن أن يتحدا من أجل تحقيق نتيجة أكبر - أي أن "واحد زائد واحد يساوي ثلاثة" تأثير (أو في الواقع نصف قيمة زائد نمو نصف يساوي تنوع أكبر وعوائد معقولة ل جهد أقل).

أهم الصفقات من الأداء التاريخي لصناديق القيمة والنمو والمؤشر

هذه نقاط جديرة بالملاحظة من الأداء التاريخي لصناديق القيمة وصناديق النمو وصناديق المؤشرات.

• تميل مخزونات النمو إلى أداء أفضل أداء في السنة الأخيرة من دورة الأعمال، قبل أن يبدأ الركود.
• يميل النمو إلى الخسارة لكل من القيمة والفهرس عندما يكون سوق الدب على قدم وساق.
• لا أوصي بتوقيت السوق ولكن أفضل وقت للاستثمار في أسهم النمو هو عادة عندما تكون الأوقات جيدة خلال المراحل الأخيرة (الناضجة) من دورة اقتصادية.
• لا تسيطر صناديق المؤشرات غالبا على أداء سنة واحدة ولكنها تميل إلى الخروج من النمو والقيمة على مدى فترات طويلة، مثل الأطر الزمنية العشرية.
• عندما يفوز المؤشر، فإنه عادة ما يفوز بهامش ضيق لأسهم الأسهم الكبيرة ولكن بهامش واسع في المناطق ذات الغطاء المتوسط ​​والصغيرة. ويعزى ذلك جزئيا على الأقل إلى أن نسب النفقات أعلى (وبالتالي فإن العائدات أقل) بالنسبة للصناديق المدارة بنشاط التي يمثلها النمو والقيمة. كما أن أداء المؤشر للقطاعات المتوسطة والقطاعات الصغيرة أمر مهم أيضا لأن العديد من المستثمرين يعتقدون عكس ذلك - أن الأموال المدارة بنشاط (وليس المؤشر) هي الأفضل بالنسبة للأسهم المتوسطة والصغيرة ولكن الاستثمار السلبي (الفهرسة ) هو الأفضل للأسهم الكبيرة. لمزيد من المعلومات حول هذه النقطة، راجع فرضية السوق الفعالة (إمه).
• لا نمو ولا قيمة المستثمرين يمكن أن يدعي انتصارا صريحا في تاريخ الأداء الماضي. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين مؤشر يدعي أنها قد لا تكون في كثير من الأحيان أفضل أداء ولكن هم أقل في كثير من الأحيان أسوأ أداء خلال الفترة. ولذلك، يمكن أن يكونوا واثقين في الحصول على عوائد متوسطة على األقل لمتوسط ​​مستوى أقل من المتوسط ​​لمخاطر السوق بسبب التنويع وانخفاض التكاليف.

تنويه: يتم توفير المعلومات الواردة في هذا الموقع لأغراض المناقشة فقط، ولا ينبغي أن تفسر على أنها مشورة في مجال الاستثمار. ولا تمثل هذه المعلومات بأي حال من الأحوال توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية.