الأموال الصعبة: كيف تحوط صناديق تحوط الديون المتعثرة

بول سينغر هو صندوق تحوط ملياردير حقق مليارات قيمة لمستثمريه - ولكن تلك المليارات جاءت بسعر. وقد أصبح السيد سينغر، بوصفه رائدا في ما يسمى بالصناديق النسر، مشهورا بتحديد البلدان التي تعاني من محنة اقتصادية، وشراء ديونها مقابل البنسات على الدولار، ثم المطالبة بالسداد الكامل للدين بأي ثمن. ويرى المؤيدون أن هذه الإجراءات تحمل البلدان المسؤولية، في حين يشير النقاد إلى التكاليف الاجتماعية العالية للتحصيل.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على كلا الجانبين من الحجة، أمثلة زوجين من هذه الممارسات التي تحدث، والتغيرات المحتملة في الطريقة الصناديق النسر تعمل.

الفساد والمساءلة

يجادل مؤيدو صندوق النسر بأنهم يعززون المساءلة ويقللون الفساد عن طريق فرض عقود الديون. ومن خلال الحد من المخاطر الأخلاقية، قد تعزز هذه الأموال الحذر المالي على المدى الطويل إذا ما تعلمت البلدان من أخطاءها السابقة. أما البلدان التي لا تتحمل المسؤولية عن تسديد ديونها، فإنها تدفع المؤيدين، ستواصل ببساطة إساءة استخدام النظام من خلال اتخاذ المزيد من الديون التي لا تنوي سدادها.

على سبيل المثال، أشار الدائنون المتورطون في التقصير الافتراضي لبورتوريكو إلى نظام التعليم العام المتضخم كسبب لقضاياهم. وقد شهد نظام التعليم العام في الإقليم انخفاضا في معدلات الالتحاق بالمدارس - حيث ترك الكثيرون للولايات المتحدة - ولكن الإنفاق على التعليم العام قد زاد بشكل كبير.

وبدون جمع الديون، لن يكون هناك أي حافز لإصلاح النظم العامة ومن المرجح أن يتبع ذلك تقصيرا لاحقا.

-

التكاليف الاجتماعية المرتفعة

إن الذين يعارضون فكرة الصناديق الانتحارية يجادلون بأنهم غالبا ما يتحملون تكاليف اجتماعية هائلة، لأن رأس المال يتم استخراجه من البلاد وإلى جيوب صناديق التحوط.

في حين أن قيادة بلد ما قد تكون مسؤولة عن سوء الإدارة المالية، فإن هذه الديناميات تعاقب المواطنين من خلال أخذ الأموال التي كان يمكن إعادة توزيعها نحو الخير الاجتماعي. كما يميل السداد إلى إلحاق الأذى بقدرة بلد ما على الخروج من الديون، مما يخلق دورة لزجة.

على سبيل المثال، تعثرت جمهورية الكونغو الديمقراطية عن ديونها بعد حرب استمرت خمس سنوات انتهت بمرض حاد وسوء تغذية. اشترى بيتر غروسمان، رئيس صندوق النسر، ديون البلاد ونجح في رفع دعوى قضائية ضده بمبلغ 100 مليون دولار - ومعظمها من الأرباح. وقالت اليونيسيف إن مبلغ ال 100 مليون دولار كان يمكن إنفاقه على المياه النظيفة لإنقاذ حياة حوالي 000 200 طفل بدلا من إثراء صندوق تحوط واحد.

المد المتغير

أصبحت صناديق الصناديق تحت رقابة متزايدة من المنظمات المحلية والدولية على ممارساتها.على سبيل المثال، أدان مجلس حقوق الإنسان التابع للأمم المتحدة أنشطة الصناديق الانتحارية "لما له من أثر سلبي مباشر على أن سداد الديون لتلك الأموال، في ظل الظروف المفترسة، على قدرة الحكومات على الوفاء بالتزاماتها في مجال حقوق الإنسان، الحقوق الثقافية. "

في عام 2009، قدم الكونغرس مشروع قانون يهدف إلى منع الصناديق الانتحارية من الاستفادة من الديون السيادية من خلال تحديد مقدار الربح الذي يمكن للدائن الثانوي الفوز به من خلال التقاضي على أساس تلك الديون.

لم يمر هذا الإجراء بنجاح، ولكن تشريعات مماثلة لم تمر في بلدان مثل المملكة المتحدة وبلجيكا وجيرسي وجزيرة مان وأستراليا وبلدان أخرى في جميع أنحاء العالم بمساعدة المنظمات غير الربحية.

إن مستقبل الصناديق الانتحارية يعتمد إلى حد كبير على هذه اللوائح، فضلا عما إذا كانت البلدان تتعلم من أخطاءها السابقة أم لا. وفي غضون ذلك، سيواصل مديرو صناديق التحوط البحث عن هذه الفرص لتحقيق عائدات لمستثمريهم.

نقاط الوجبات الجاهزة

• صناديق الصناديق هي صناديق التحوط التي تتخصص في شراء ديون البلدان أو الأوراق المالية المتعثرة بقصد جمع كل ما تدين به.
• يقول أنصار الصناديق الانتحارية أنهم يقللون من المخاطر المعنوية ويحسنون المساءلة، ولكن النقاد يقولون إن لديهم تكلفة اجتماعية عالية في بعض الحالات.
• وقد اتخذت العديد من الحكومات إجراءات ضد الصناديق النسر، ولكن العديد من البلدان مثل الولايات المتحدة لا تزال تسمح لهم بالوجود.