ما هي نسبة الاحتياطي المصرفي؟

نسب الاحتياطي المصرفي هي لوائح البنك المركزي التي تحدد الحد الأدنى من احتياطيات رأس المال التي يجب أن يحتفظ بها البنك التجاري كنسبة مئوية من ودائعه. ويشار إلى نسبة احتياطي البنك أحيانا باسم نسبة الاحتياطي النقدي (كر) أو احتياطي البنك .

غالبا ما تستخدم نسبة الاحتياطي المصرفي كأداة للسياسة النقدية، حيث أن اللوائح تعدل الأموال المتاحة التي يتعين على المصارف تقديم قروض لها.

تم تصميم متطلبات الاحتياط أيضا للمساعدة في حماية النظام المصرفي من الهبوط المفاجئ في السيولة التي يمكن أن تنتج عن عدد من الأزمات المالية. في حين أن بعض البلدان، مثل الولايات المتحدة وأستراليا، ليس لديها متطلبات الاحتياطي، والبعض الآخر مثل البرازيل - لديها متطلبات الاحتياطي 20 في المئة، في حين أن لبنان لديه 30 في المئة احتياطي متطلبات لنظامه المصرفي.

يجب أن يدرك المستثمرون الفروق في نسب احتياطي البنوك في مختلف البلدان ونزعة البنوك المركزية لتعديلها.

الآثار على السياسة النقدية

العديد من البلدان الغربية تتجنب تغيير الاحتياجات من الاحتياطي، لأنها قد تسبب مشكلة سيولة فورية أو البنوك لديها احتياطيات فائضة منخفضة. وتستخدم هذه البلدان بدلا من ذلك عمليات السوق المفتوح، مثل التيسير الكمي، لتنفيذ سياستها النقدية. وقد حددت نسبة الاحتياطي في الولايات المتحدة بنسبة 10 في المائة بالنسبة لودائع المعاملات و صفر في المائة على الودائع لأجل لسنوات عديدة.

إن استخدام نسب الاحتياطي في السياسة النقدية أكثر شيوعا في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، استخدمت الصين متطلبات الاحتياطي كوسيلة لمكافحة التضخم، لأن رفعها يقلل من المعروض النقدي المتاح. والواقع أن الصين قد استخدمت الاستراتيجية على نطاق واسع في جميع أنحاء التراجع الاقتصادي العالمي في عامي 2007 و 2010 لتشجيع الإقراض وعدم تشجيعه.

دعونا نلقي نظرة على مثال كيف تؤثر نسبة الاحتياطي المصرفي على السياسة النقدية:

يجب على البنك الذي لديه 10 ملايين دولار في الودائع أن يحتفظ بمبلغ مليون دولار في الاحتياطيات، إذا كانت نسبة الاحتياطي المصرفي 10 في المئة، وهذا يعني فقط و 9 ملايين دولار متاحة في شكل قروض مصرفية. وبالتالي، أدى خفض نسبة احتياطي البنوك إلى زيادة مقدار الأموال المتاحة للإقراض في النظام المصرفي، والعكس بالعكس عند زيادة نسبة الاحتياطي المصرفي.

إن فعالية نسب الاحتياطي كأداة للسياسة النقدية قابلة للنقاش، ولكن ليس هناك شك في أن لها تأثير معتدل على الأقل في السوق على المدى القصير والمتوسط. ومع ذلك، أصبح استخدام نسب الاحتياطي غير ذي صلة في الغالب في الولايات المتحدة والعديد من الأسواق المتقدمة الأخرى، حيث تخلى المنظمون عن ذلك لصالح التسهيل الكمي وأدوات السياسة غير المباشرة. وقد استخدمت هذه البدائل على نطاق واسع خلال الأزمة المالية العالمية 2008-2009 في الولايات المتحدة وأوروبا.

الآثار على الأسهم والسندات

تأثير التغيرات في نسبة الاحتياطي على الأسهم والسندات هو إلى حد كبير نتيجة غير مباشرة للتغيرات في أسعار الفائدة. وتميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى الإضرار بحملة السندات نظرا لارتباط أسعار الفائدة عكسيا مع أسعار السندات.

يميل سوق الأسهم أيضا إلى الرد سلبا على ارتفاع أسعار الفائدة، حيث يصبح من الأغلى بالنسبة للشركات الحصول على التمويل.

ونتيجة لذلك، فإن رفع االحتياطيات االحتياطية يضر عموما كل من األسهم والسندات وخفض متطلبات االحتياطي عموما يساعد األسهم والسندات. وعادة ما تأتي متطلبات نسبة االحتياطي األعلى خالل أوقات التضخم، في حين أن متطلبات االحتياطي األدنى تأتي عادة خالل فترات االنكماش. وهذا يعني أن الأسهم تميل بالفعل إلى أن تكون أعلى من التقييمات التاريخية.

قد تكون بعض قطاعات سوق الأسهم أكثر عرضة للتغيرات في نسبة الاحتياطي. والأهم من ذلك، أن المؤسسات المالية تميل إلى المعاناة عندما تزداد نسبة الاحتياطي لأنها يمكن أن تقدم قروضا أقل وتولد إيرادات أقل من الفوائد. والعكس صحيح عندما تنخفض نسبة االحتياطي ويتم تحرير المزيد من رأس المال من أجل اإلقراض واألنشطة المدرة للفائدة.

تدفع بعض البلدان فوائد على نسب احتياطي البنوك للمؤسسات المالية، والتي يمكن أن تكون مفيدة وفقا لأسعار الفائدة السائدة. يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة فائدة بنسبة 0،5٪ على احتياطيات البنوك، اعتبارا من عام 2015، مما يعوض البنوك عن إيرادات الفوائد المفقودة.

اعتبارات المستثمر

يجب على المستثمرين الدوليين أن يأخذوا بعين الاعتبار التغيرات في نسبة الاحتياطي عند الاستثمار في البلدان التي تستخدم نسب الاحتياطي كأداة للسياسة النقدية، مثل الصين. في كثير من الأحيان، يمكن للمستثمرين التنبؤ بالتغيرات في نسب الاحتياطي المصرفي من خلال النظر في اتجاهات الاقتصاد الكلي الكامنة في التضخم. وقد يكون البلد الذي يتزايد فيه التضخم معرضا لخطر الزيادة في نسب الاحتياطي، في حين يمكن أن يكون البلد الذي يوجد فيه انكماش في انخفاض الاحتياجات من نسبة الاحتياطي.

يمكن للمستثمرين التحوط ضد هذه المخاطر من خلال ضمان تنوع محفظتهم عبر العديد من البلدان والمناطق المختلفة. وبهذه الطريقة، لن يكون للتغير السلبي في نسبة الاحتياطي في بلد ما أثر كبير على الحافظة بأكملها. ويمكن للمستثمرين أيضا النظر في تحويل تعرضهم إلى قطاعات أقل تأثرا بنسب الاحتياطي وبعيدا عن القطاعات التي قد تكون معرضة بشكل مفرط - مثل القطاع المالي والمصارف التجارية.