ما هي أزمة العملة؟

أزمات العملات هي تخفيضات مفاجئة في العملة التي في نهاية المطاف مما تسبب في تكهنات في سوق العملات الأجنبية ("الفوركس"). ويمكن أن تنجم هذه الأزمات عن عدد من العناصر، بما في ذلك ربط العملات أو قرارات السياسة النقدية، ويمكن حلها بتطبيق أسعار صرف عائمة أو تجنب السياسات النقدية التي تحارب السوق بدلا من تبنيها.

في هذه المقالة، سنلقي نظرة على أسباب وحلول أزمة العملة وبعض الأمثلة من الماضي.

أسباب أزمة العملة

ترجع أزمات العملات إلى عدد من العوامل الأساسية التي تتراوح بين سياسات البنك المركزي وبين المضاربة البحتة. السبب الرئيسي لأزمة العملة هو فشل البنك المركزي في الحفاظ على ربط سعر ثابت إلى العملة الأجنبية في كثير من الأحيان عائمة. على سبيل المثال، رهان جورج سوروس الشهير بأن الحكومة البريطانية لن تكون قادرة على الدفاع عن ربط الظل في الجنيه البريطاني مع ألمانيا ديوتسش مارك منذ بريطانيا كان ثلاثة أضعاف معدل التضخم في ألمانيا. في نهاية المطاف، كان سوروس الصحيح وانخفض الجنيه بشكل حاد، محاذاة له مليارات.

حتى عندما لا يكون هناك ربط، فإن أزمات العملات يمكن أن تتطور من رغبة البنك المركزي في دعم قيمة عملته من أجل الحفاظ على رأس المال الاستثماري داخل حدوده. فعلى سبيل المثال، شهدت الأسواق الناشئة تدفقات رأس المال إلى الخارج في أوائل عام 2014 مما أدى إلى انخفاض قيمة عملاتها. واستجابت البنوك المركزية بزيادة أسعار الفائدة لجذب المستثمرين، ولكن أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي والقيمة الحقيقية.

حلول الأزمات النقدية

هناك العديد من الحلول الممكنة لأزمة العملة، بما في ذلك العديد من التدابير الوقائية التي يمكن اتخاذها. الحل الأفضل لأزمة العملة هو تجنبها في المقام الأول مع التدابير الوقائية. تميل أسعار الصرف العائمة إلى تجنب أزمات العملات من خلال ضمان أن السوق دائما تحدد السعر، بدلا من أسعار الصرف الثابتة حيث يجب على البنوك المركزية محاربة السوق.

على سبيل المثال، تتطلب معركة بريطانيا ضد جورج سوروس البنك المركزي أن ينفق مليارات للدفاع عن عملته ضد المضاربين.

يجب على البنوك المركزية أيضا تجنب السياسات النقدية التي تنطوي على التداول ضد السوق ما لم يكن ضروريا تماما لمنع حدوث أزمة أوسع. فعلى سبيل المثال، كان بإمكان اقتصادات الأسواق الناشئة أن تقبل حتمية تدفقات العملات الأجنبية وإصلاح سياسات الاستثمار لاجتذاب الاستثمار الأجنبي المباشر بدلا من محاولة رفع أسعار الفائدة التي انتهى بها الأمر إلى أن تكلف المصارف المركزية الملايين من أجل الحفاظ عليها.

أمثلة على أزمات العملات

حدثت أزمات في العملة أكثر فأكثر منذ أزمة ديون أمريكا اللاتينية في الثمانينات. وربما كانت أزمة العملة في أمريكا اللاتينية في عام 1994 من أكثر أزمات العملات شهرة.وبعد أن بدأ الاقتصاد المكسيك يتباطأ وتراجع الاحتياطي الأجنبي، بدأ المستثمرون يخشون من أن تتخلف البلاد عن ديونها. وأصبحت هذه المخاوف نوعا من النبوءة التي تحققت بنفسها عندما اضطرت البلاد إلى تخفيض قيمة عملتها في عام 1994 ورفع أسعار الفائدة إلى ما يقرب من 80٪ مما أدى إلى خسائر في الناتج المحلي الإجمالي.

الأزمة المالية الآسيوية لعام 1997 هي مثال آخر معروف لأزمة العملة.

بعد أن شهدت اقتصادات "النمر" نموا سريعا طوال التسعينات، اعتمدت اعتمادا كبيرا على الديون الخارجية لتمويل نموها، فعندما تم إيقاف الصنابير، كافحت من أجل الوفاء بدفع الديون. وأصبحت أسعار الصرف الثابتة صعبة للغاية للحفاظ على المستثمر نمت تشعر بالقلق إزاء المخاطر الافتراضية وتقييمات العملة انخفضت بشكل حاد.

نقاط الوجبات الرئيسية

• غالبا ما تنجم أزمات العملات عن أسعار الصرف الثابتة و / أو السياسة النقدية التي تنطوي على البنوك المركزية التي تقاتل السوق.
• يمكن حل أزمات العملات في كثير من الأحيان بتعويم سعر الصرف واعتماد سياسات نقدية لا تقاتل السوق.
• هناك العديد من الأمثلة المختلفة لأزمات العملات على مر السنين، ولكن الأكثر شهرة هما الأزمة المالية لأمريكا اللاتينية والأزمة المالية الآسيوية.