يوان: العملة الاحتياطية إلى العملة العالمية؟

تريد الصين عملتها، اليوان، لتحل محل الدولار الأمريكي كعملة عالمية في العالم. ومن شأن ذلك أن يعطيها مزيدا من السيطرة على اقتصادها.

مع نمو الاقتصاد الصيني، فإنه يتخذ خطوات لتحقيق ذلك. ترى أغلبية ضئيلة من المستثمرين المؤسسيين أنها لا مفر منها، ولكن لا أقول متى. هل يمكن أن نرى التحول من العملة الخضراء إلى ريدباك -المحكم العالم؟ إذا كان الأمر كذلك، كيف ومتى سيحدث ذلك؟

ما هي العواقب؟

قبل أن يصبح اليوان عملة عالمية، يجب أن يكون ناجحا أولا كعملة احتياطي. ومن شأن ذلك أن يمنح الصين الفوائد الخمسة التالية.

1. سيتم استخدام اليوان لتسديد المزيد من العقود الدولية. وتصدر الصين الكثير من السلع التى يتم تسعيرها تقليديا بالدولارات الامريكية. واذا كانت اسعارها باليوان فان الصين لن تضطر للقلق كثيرا حول قيمة الدولار.
2. يتعين على جميع البنوك المركزية أن تحتفظ باليوان كجزء من احتياطياتها من النقد الأجنبي. سيكون اليوان في ارتفاع الطلب. ومن شأن ذلك أن يخفض أسعار الفائدة على السندات المقومة باليوان.
3. سيكون لدى المصدرين الصينيين تكاليف اقتراض أقل.
4. سيكون للصين نفوذ اقتصادي أكبر بالنسبة للولايات المتحدة.
5. من شأنه أن يدعم الإصلاحات الاقتصادية للرئيس جين بينغ. (المصدر: "لماذا تريد الصين أن يكون يوان عملة احتياطية"، بلومبرج، 23 مارس 2015).

كيف أصبح يوان عملة احتياطية

في 30 نوفمبر 2015، منح صندوق النقد الدولي وضع اليوان كعملة احتياطية.

أضاف صندوق النقد الدولي اليوان إلى سلة حقوق السحب الخاصة في 1 أكتوبر 2016. وتشمل هذه السلة حاليا اليورو والين الياباني والجنيه الاسترليني والدولار الأمريكي.

لماذا اتخذ صندوق النقد الدولي هذا القرار؟ ويريد قادة الصين تحسين مستوى المعيشة لتجنب ثورة أخرى. وحافظ بنك الصين الشعبى الصينى على سعر اليوان بسعر صرف ثابت للدولار.

مما سمح للنمو الاقتصادي للصين أن يرتفع بفضل الصادرات منخفضة التكلفة إلى الولايات المتحدة. ونتيجة لذلك، ارتفعت حصة الصين من التجارة الدولية والناتج المحلى الاجمالى الى حوالى 10 فى المائة.

مع نمو التجارة، وكذلك شعبية اليوان. في أغسطس 2015، أصبح رابع العملة الأكثر استخداما في العالم. وارتفعت من المركز الثالث عشر في ثلاث سنوات فقط. وتجاوز الين الياباني، الكندي الكندي والدولار الأسترالي. (المصدر: "يوان يلغي الين كعملة الدفع الرابعة في العالم"، بلومبرج، 6 أكتوبر 2015).

البنوك المركزية يجب أن تزيد احتياطياتها من النقد الأجنبي من اليوان لتوفير الأموال لهذا المستوى من التجارة. وهذا يعني أن البنوك المركزية وحدها يجب أن تشتري حوالي 700 مليار $ من اليوان. ولكن البنوك لم تشتر أبدا كل اليورو الذي ينبغي أن يكون، حتى عندما كان الاتحاد الأوروبي أكبر اقتصاد في العالم.وذلك لأن معظم المعاملات الدولية لا تزال تتم بالدولار الأمريكي، على الرغم من أن تجارتها قد انخفضت.

يتطلب صندوق النقد الدولي من الصين تحرير أسواق رأس المال. وهذا يعني أنه سيسمح لليوان بالتداول بحرية في أسواق الصرف الأجنبي. وهذا يتيح للبنوك المركزية الاحتفاظ بها كعملة احتياطية. ولكي يحدث ذلك، يجب على البنك المركزي الصيني أن يخفف من ربط اليوان بالدولار.

يجب أن يكون لدى الصين اتصالات أكثر وضوحا بشأن تصرفاتها المستقبلية بشأن اليوان. هذا ما يفعله مجلس الاحتياطي الفدرالي في كل من اجتماعات اللجنة الفيدرالية الثمانية للسوق المفتوح.

في 14 أغسطس 2015، استعد بنك الشعب الصيني اليوان إلى سعر تحويل الدولار. وبدلا من سعر صرف ثابت، سيحدد قيمة اليوان لقيمته الختامية فى اليوم السابق. بدلا من الارتفاع، كما توقع الكثيرون، انخفض اليوان 3 في المئة خلال اليومين المقبلين.

حقق بنك الشعب الصيني استقرارا في سعر الفائدة. ولديها الآن حرية السماح لليوان بأن يكون أداة أقوى في السياسة النقدية. كما اسقطت النقاد من اصلاحات الصين، وكثير منهم اعضاء فى الكونجرس الامريكى. وحذروا من ان قيمة اليوان سترتفع بنسبة 30 فى المائة او اكثر. ومن شأن ذلك أن يدمر الميزة التنافسية للصين كمصدر. (المصدر: "خطوة قصيرة في التقدم الطويل في الصين"، نيويورك تايمز، 23 أغسطس 2015)

في 30 نوفمبر 2015، أبلغ بنك الشعب الصيني بشكل غير رسمي أنه سيسمح لليوان أن ينخفض ​​بين 3 في المئة إلى 5 في المئة في 2016. أعلن البنك في 11 ديسمبر 2015 أنه سيبدأ بتحويل ربط الدولار إلى سلة من العملات. وتشمل هذه السلة الدولار واليورو والين وعشر عملات أخرى. (وول ستريت جورنال، 30 نوفمبر 2015).

يوان (المصدر: "إشارة جديدة لتخفيف ربط يوان بالدولار"، صحيفة وول ستريت جورنال، 12 ديسمبر 2015. " يتداول ببطء في الأسواق الخارجية

بدأ القادة الصينيون في تسهيل تداول اليوان في أسواق الصرف الأجنبي. وللقيام بذلك، فإن ذلك سيؤدي إلى زيادة انفتاح النظم المالية والسياسية. في 23 مارس 2015، دعمت الصين مركز التجارة الرنمينبي للأمريكتين. (الرنمينبي هو اسم آخر لليوان.) وهذا يجعل من الاسهل للشركات في أمريكا الشمالية لإجراء معاملات يوان في البنوك الكندية. فتحت الصين مراكز تجارية مماثلة في سنغافورة ولندن. (المصدر: "كندا تهدف إلى تعزيز الصفقات في الصين العملة"، صحيفة وول ستريت جورنال، 23 مارس / آذار 2015.)

رئيس بلدية نيويورك السابق مايكل بلومبرغ هو رئيس مجموعة العمل المعنية بمجموعة المقاصة والتداول في الولايات المتحدة. وهو يخلق مركزا تجاريا في الرنمينبي في الولايات المتحدة. وتضم المجموعة سكرتيرى الخزانة السابقتين هانك بولسون وتيم جيثنر. ومن شأن هذا المركز أن يخفض تكاليف الشركات الأمريكية المتداولة مع الصين. كما أنها تسمح للشركات المالية الأمريكية بتقديم التحوطات المقومة باليوان وغيرها من المشتقات. (المصدر: "المجموعة تشجع تداول العملة الصينية في الولايات المتحدة") وول ستريت جورنال، 20 نوفمبر 2015.)

في 9 يونيو 2016، منحت الصين الولايات المتحدة حصة قدرها 250 مليار يوان (38 مليار دولار) برنامج المستثمرين المؤسسيين المؤهلين الرنمينبي.وقد عين بنك صينى وواحد من بنك الولايات المتحدة للقيام بأعمال المقاصة فى الولايات المتحدة. (المصدر: "مجموعة العمل تطلق خارطة الطريق لتعزيز تجارة الدولار الأمريكي، المقاصة"، إينس، ن، 9 يونيو 2016).

هل يمكن لليوان استبدال الدولار كعملة احتياطي في العالم؟

مستوى التجارة ليس هو السبب الوحيد للدولار الأمريكي هو العملة الاحتياطية في العالم. إن قوة الاقتصاد الأمريكي تغرس الثقة. والأهم من ذلك هو شفافية الأسواق المالية الأمريكية واستقرار سياستها النقدية.

من ناحية أخرى، أشار ستيوارت أوكلي، المدير الإداري لشركة نومورا في مقالة نشرت في عام 2013 إلى أن الصين تمتلك 5 تريليون دولار من احتياطيات البنك المركزي غير المخصصة، وقد تكون هذه باليوان. ومع اقامة المزيد من خطوط التبادل الثنائية، وان الصين تتحرك الى الابد من طريق تحرير سوق رأس المال، ستزداد شهية البنوك المركزية لامتلاك هذه العملة.

هل يمكن لطموح الصين أن تجعل يوان العملة العالمية تؤدي إلى انهيار الدولار؟ على الاغلب لا. وبدلا من ذلك، ستكون عملية طويلة وبطيئة تؤدي إلى تراجع الدولار وليس انهيارا.