متى هو أفضل وقت لشراء سندات عالية العائد؟

السندات ذات العائد المرتفع هي جزء فريد من سوق السندات حيث أن خصائص أدائها تميل إلى تشغيل أقرب بكثير إلى الأسهم مما تفعله U. س. سندات الخزانة أو أنواع أخرى من سندات الاستثمار. وفيما يلي، ننظر إلى مجموعات من الظروف التي يمكن أن تساعد السندات ذات العائد المرتفع، وكذلك تلك التي يمكن أن تسبب لهم لانقاص القيمة. وتساعد هذه الاعتبارات معا على توضيح الطريقة التي يمكن بها للسندات ذات العائد المرتفع أن تساعد المستثمرين على تحقيق تنويع أفضل للمحفظة.

متى تؤدي سندات العائد المرتفعة أداء جيدا بشكل جيد؟

النمو الاقتصادي القوي : في حين أن السندات ذات الدرجة الاستثمارية لا تستجيب عادة بشكل جيد للنمو الأقوى (لأنها يمكن أن ترفع الطلب على رأس المال، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات وأسعار السندات في الانخفاض)، والاقتصاد القوي هو بالإضافة إلى العائد المرتفع. وبما أن فئة الأصول تملأها الشركات الأصغر حجما وأولئك الذين يعانون من ضعف الموارد المالية مقارنة بالمصدر النموذجي للشركات، فإن الاقتصاد القوي يؤدي إلى تحسين الصحة المالية للشركات ذات العائد المرتفع. وهذا يجعلها أقل عرضة للتخلف عن سداد سنداتها، وهو ما يمثل بدوره إيجابيا لأسعارها - وعوائد المستثمرين الإجمالية.

هذا الرسم البياني، من قاعدة بيانات بنك الاحتياطي الفدرالي في سانت لويس (فريد)، يظهر ضعف أداء الغلة العالية خلال فترات الركود وقوتها النسبية في فترات التوسع.

التوقعات المتعلقة بانخفاض أو انخفاض القيمة الافتراضیة : إن معدل التخلف عن العائد المرتفع أو نسبة المصدرین الذین یفشلون في تسدید الفائدة أو المدفوعات الأساسیة علی سنداتھم یعتبر من الاعتبارات الرئیسیة لسوق الغلة المرتفعة.

كلما انخفض المعدل، من الواضح أن أفضل خلفية للسوق. ومع ذلك، أكثر من المعدل الحالي، فإن أهم قضية هي ما المستثمرين> فيما يتعلق بالمعدل الافتراضي في المستقبل. وبعبارة أخرى، إذا كان المعدل الافتراضي منخفضا الآن ولكن من المتوقع أن يرتفع في العام المقبل، من شأنه أن يكون عكس اتجاه الريح إلى الأداء.

وعلى العكس من ذلك، فإن معدل التخلف العالي مع توقعات للتحسن إيجابي بشكل عام.

يمكن للمستثمرين متابعة التطورات في هذه الجبهة من خلال متابعة الموضوع في وسائل الإعلام المالية. وهناك مصدر جيد للمحتوى المجمع على المحصول المرتفع هو تغذية الأخبار لصناديق الاستثمار المتطورة ذات العائد المرتفع مثل صندوق سندات الشركات ذات العائد المرتفع (هيغ)، والذي يمكن رؤيته هنا. هناك مخطط لمعدلات التخلف الأخيرة (من خلال 2012، لم يتم تحديثه) متاح هنا.

ارتفاع تفاؤل المستثمرين : السندات ذات العائد المرتفع هي أصول عالية المخاطر، مما يعني أنها تميل إلى أن تكون شعبية عندما يشعر المستثمرون بالتفاؤل ولكن يعانون عندما ينمو المستثمرون العصبي والبحث عن الملاذات الآمنة. وينعكس هذا في العوائد السلبية للسندات ذات العائد المرتفع في عام 2002، عندما عادوا -1. 5٪ وسط تفرقع النقطة.وفي عام 2008، عندما سقطت -26. 2٪ خلال الأزمة المالية. وبهذا المعنى، فإن العائد المرتفع يميل إلى تتبع الأسهم بشكل أوثق من سندات الاستثمار.

وضع طريقة أخرى، ما هو جيد للأسهم جيدة ل عالية الغلة.

ينتشر العائد فوق المتوسط ​​ : يتم تقييم السندات ذات العائد المرتفع عادة على أساس "انتشار الغلة" بالنسبة إلى سندات الخزينة المماثلة، أو بعبارة أخرى، يتم دفع مستثمري العائد الإضافي من أجل تحمل المخاطر المضافة.

عندما ينتشر الهامش، فإنه يشير إلى أن فئة الأصول في حالة استغاثة، ولها مجال أكبر للتقدير المستقبلي (ناهيك عن كونها فرصة "مناقضة" محتملة، وعلى العكس من ذلك، فإن الهوامش الدنيا تشير إلى أن هناك احتمالا صعودا محتملا - وأيضا أكبر من المخاطر.

حدث مثال بارز في عام 2008. انتشرت فروق العائد إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق على سندات الخزينة - كما هو موضح هنا - في أعماق الأزمة المالية، وقد استفاد المستثمر الذي استفاد من ذلك من 59 ٪ العائد في السندات ذات العائد المرتفع خلال عام 2009. وعلى نفس المنوال، فإن فروق الأسعار القياسية في الفترة 1996-1997 تنبئ بفترة ممتدة من العوائد الفرعية في الفترة 1998-2002.

المفتاح، كما هو الحال دائما، هو البحث عن الفرص المتاحة عندما يكون أداء فئة الأصول ضعيفا وليس عند طرح أرقام عوائد استثنائية.

تأثير ارتفاع الأسعار وانخفاضها

قد يفاجأ بعض القراء بأن هذه المناقشة لم تذكر التحركات في الأسعار السائدة حتى الآن. سبب ل وهذا هو أن السندات ذات العائد المرتفع تميل إلى أن تكون أقل حساسية بكثير لتوقعات معدل من معظم مناطق سوق السندات. صحيح أنه عندما تتحرك الغلة بشكل حاد أعلى أو أقل، فإن السندات ذات العائد المرتفع غالبا ما تسير على طول الركوب. ومع ذلك، فإن حركات العائد المتواضعة ليس بالضرورة أن تزن على المحصول المرتفع، حيث أن ارتفاع الغلة في بقية السوق غالبا ما يكون نتيجة لتحسن النمو الاقتصادي - وهو ما هو مذكور أعلاه، وهو إيجابي بالنسبة لفئة الأصول. وفي الواقع، كانت السندات ذات العائد المرتفع ترتبط ارتباطا وثيقا بالمخزونات أكثر مما لديها مع السندات الاستثمارية على مر الزمن - مما يعني أنها قد تكون أحد أفضل الخيارات للمستثمرين خلال فترات ارتفاع معدلات الفائدة.

ما الذي يخبرنا به عن العائد المرتفع

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في سندات ذات العائد المرتفع، فإن الحقائق المبينة أعلاه يجب أن تروي قصة مهمة: في حين أن السندات ذات العائد المرتفع يمكن أن توفر تنويع للمحفظة التي تميل بشدة نحو سندات الاستثمار، فهي توفر تنوعا أقل بكثير لمن يستثمر في الأسهم. وتغطي هذه المسألة بمزيد من التفصيل في مقالتي، استخدام سندات عالية العائد للتنويع.

الخلاصة

أداء السندات ذات العائد العالي يميل إلى أداء أفضل عندما تكون اتجاهات النمو مواتية، والمستثمرين واثقون، والإخفاقات هي منخفضة أو هبوط، وفروق العائد تعطي مساحة لمزيد من التقدير، في حين أنها عادة ما تتخلف عندما العكس هو الحال. في حين أن المستثمرين يجب أن يتخذوا دائما قرارات على أساس أهدافهم طويلة الأجل وتحمل المخاطر، هذه العوامل يمكن أن توفر إحساسا من الأوقات عندما يجعل من الأكثر منطقية لشراء السندات ذات العائد المرتفع.

تعرف على المزيد : كيف يتم أداء السندات ذات العائد المرتفع مع مرور الوقت؟

تنويه : المعلومات الواردة في هذا الموقع مخصصة لأغراض المناقشة فقط، ولا ينبغي أن تفسر على أنها نصيحة استثمارية. ولا تمثل هذه المعلومات بأي حال من الأحوال توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. دائما استشارة مستشار الاستثمار والمهنيين الضرائب قبل أن تستثمر.