2008 الأزمة المالية: الأسباب والتكاليف ويمكن أن تتكرر

كانت الأزمة المالية عام 2008 أسوأ كارثة اقتصادية منذ الكساد الكبير عام 1929. وقد حدث ذلك على الرغم من الجهود الحثيثة التي بذلها مجلس الاحتياطي الاتحادي ووزارة الخزانة لمنع انهيار النظام المصرفي الأمريكي.

أدى ذلك إلى الركود الكبير. وذلك عندما انخفضت أسعار المساكن 31. 8 في المئة، أكثر من خلال الكساد. بعد عامين من انتهاء الركود، كانت البطالة لا تزال أعلى من 9 في المئة.

هذا لا يحسب العمال المحبطين الذين تخلوا عن البحث عن عمل.

الأسباب

أول علامة على أن الاقتصاد كان في ورطة وقعت في عام 2006. هذا هو عندما بدأت أسعار المساكن في الانخفاض. في البداية، أشاد أصحاب العقارات. وكانوا يعتقدون أن سوق الإسكان المحموم سيعود إلى مستوى أكثر استدامة.

لم يدرك السمسارون أن هناك الكثير من أصحاب المنازل الذين لديهم ائتمان مشكوك فيه. وقد سمحت البنوك للناس بتقديم قروض بنسبة 100٪ أو أكثر من قيمة منازلهم الجديدة. وألقى العديد منهم باللوم على قانون إعادة استثمار المجتمع. ودفعت المصارف إلى تقديم قروض في المناطق الفرعية، ولكن ذلك لم يكن السبب الكامن وراء ذلك.

كان قانون غرام-رودمان هو الشرير الحقيقي. وقد سمح للبنوك بالمشاركة في تداول المشتقات المربحة التي باعوها للمستثمرين. هذه الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري تحتاج الرهن العقاري كضمان. وخلقت المشتقات طلبا لا يشبع على المزيد والمزيد من الرهون العقارية.

يعتقد مجلس الاحتياطي الفدرالي أن أزمة الرهون العقارية سوف تضر فقط بالإسكان.

ولم تعرف مدى انتشار الضرر. وذلك لأنه لم يفهم الأسباب الحقيقية لأزمة الرهون العقارية حتى وقت لاحق.

تمتلك صناديق التحوط والمؤسسات المالية الأخرى في جميع أنحاء العالم الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. وكانت الأوراق المالية أيضا في صناديق الاستثمار المشترك، وأصول الشركات وصناديق المعاشات التقاعدية.

البنوك قد قطعت الرهون العقارية الأصلية وإعادة بيعها على شرائح. الأمر الذي جعل من المستحيل سعر المشتقات.

لماذا تشتري صناديق المعاشات التقاعدية المتعاقدة هذه الأصول الخطرة؟ كانوا يعتقدون أن منتج التأمين يسمى مقايضة التخلف عن السداد المحمية لهم. شركة التأمين التقليدية المعروفة باسم إيغ باعت هذه المقايضات. عندما فقدت المشتقات قيمة، إيغ لم يكن لديك ما يكفي من التدفق النقدي لتكريم جميع المبادلات.

البنوك تزعج عندما أدركت أنها سوف تضطر إلى استيعاب الخسائر. توقفوا عن الإقراض لبعضهم البعض. ولم يرغبوا في منح بنوك أخرى لهم رهون عقيمة كضمان. لا أحد يريد أن تتعثر عقد الحقيبة. ونتيجة لذلك، ارتفعت تكاليف الاقتراض فيما بين البنوك (المعروفة باسم ليبور). <1 التكاليف

في عام 2007، بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي ضخ السيولة في النظام المصرفي عبر مرفق مزاد المدة.إذا نظرنا إلى الوراء، فإنه من الصعب أن نرى كيف أنها غاب عن القرائن في وقت مبكر في عام 2007.

كانت إجراءات مجلس الاحتياطي الاتحادي ليست كافية. في مارس 2008، ذهب المستثمرون بعد بنك الاستثمار بير ستيرنز. وزعمت الشائعات أن لديها الكثير من هذه الأصول السامة الآن. اقترب الدب من جي بي مورجان تشيس لكفالة ذلك. وكان على بنك الاحتياطي الفدرالي أن يحلى الصفقة بضمان بقيمة 30 مليار دولار.

اعتقدت وول ستريت أن الذعر قد انتهى.

وبدلا من ذلك، تدهور الوضع خلال صيف عام 2008. وقد أذن لقسم الخزانة بإنفاق ما يصل إلى 150 مليار دولار لدعم فاني ماي وفريدي ماك في نهاية المطاف. واستخدم الاحتياطي الفيدرالي 85 مليار دولار لإنقاذ المجموعة الأمريكية الدولية. وارتفع هذا المبلغ لاحقا إلى 150 مليار دولار.

في 19 سبتمبر / أيلول 2008، تسببت الأزمة في تشغيل صناديق أموال نقدية آمنة للغاية. هذا هو المكان الذي تضع فيه معظم الشركات أي مبالغ نقدية زائدة قد تكون قد تراكمت بنهاية اليوم. يمكنهم كسب القليل من الاهتمام على ذلك قبل أن يحتاجون إليها مرة أخرى. وتستخدم المصارف هذه الأموال لتقديم قروض قصيرة الأجل. على مدار اليوم، حققت الشركات رقما قياسيا قدره 140 مليار دولار من حساباتها في أسواق المال إلى سندات خزينة أكثر أمنا. وإذا كانت هذه الحسابات قد أفلست، فإن أنشطة الأعمال والاقتصاد سوف تتوقف.

وزير الخزانة هنري بولسون عقد مع رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي بن برنانكي. وقدموا إلى الكونغرس حزمة إنقاذ بقيمة 700 بليون دولار. وطمأن ردهم السريع الشركات على الاحتفاظ بأموالها في حسابات سوق المال.

الجمهوريون منعوا مشروع القانون لمدة أسبوعين. لم يرغبوا في إنقاذ البنوك. ولم يوافقوا على مشروع القانون حتى انهارت تقريبا أسواق الأسهم العالمية. لمزيد من التفاصيل، انظر 2008 الجدول الزمني للأزمات المالية.

ولكن حزمة الإنقاذ لم تكلف حقا دافعي الضرائب كامل 700 مليار $. استخدمت وزارة الخزانة فقط 350 مليار $ لشراء أسهم البنوك وشركة السيارات، عندما كانت الأسعار منخفضة. وبحلول عام 2010، كانت البنوك قد سددت 194 مليار دولار إلى صندوق تارب.

وكان الآخر 350 مليار دولار للرئيس أوباما، الذي لم يستخدمه أبدا. بدلا من ذلك، أطلق حزمة التحفيز الاقتصادي بقيمة 787 مليار دولار. وهذا يضع المال مباشرة في الاقتصاد بدلا من البنوك. لمزيد من المعلومات، راجع 2009 الجدول الزمني للأزمات المالية.

هل يمكن أن يحدث مرة أخرى؟

كثير من المشرعين يلومون فاني وفريدي عن الأزمة برمتها. وبالنسبة لهم، فإن الحل هو إغلاق أو خصخصة الوكالتين. ولكن إذا تم إغلاقها، فسوف ينهار سوق الإسكان. وذلك لأنهم يضمنون 90 في المئة من جميع الرهون العقارية. وعلاوة على ذلك، انتشرت التوريق (تجميع وإعادة بيع القروض) إلى أكثر من مجرد الإسكان.

يجب على الحكومة التدخل في التنظيم. أصدر الكونغرس قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت لمنع البنوك من تحمل الكثير من المخاطر. فإنه يسمح لمجلس الاحتياطي الاتحادي للحد من حجم البنك لتلك التي تصبح كبيرة جدا للفشل.

لكنه ترك العديد من الإجراءات حتى الهيئات التنظيمية الاتحادية لفرز التفاصيل. وفي الوقت نفسه، تستمر البنوك في الحصول على أكبر وتضغط للتخلص من هذا التنظيم. وأثبتت الأزمة المالية لعام 2008 أن المصارف لا تستطيع تنظيم نفسها.وبدون رقابة حكومية مثل دود فرانك، يمكن أن تخلق أزمة عالمية أخرى.