كيفية اختيار أسهم أفضل على المدى الطويل

قيل مرة واحدة إن "الاستثمار هو الأكثر نجاحا عندما يكون أكثر نشاطا. "(بنيامين جراهام) وهذا منطقي لأن الاستثمار في الأسهم هو، حرفيا، فعل شراء حصة ملكية في الشركات. إذا كنت تملك 100٪ من أسهم متجر مجوهرات محلي في مسقط رأسك أو 1، 000/4، 405، 893، 150 من شركة كوكا كولا استنادا إلى إجمالي أسهمها القائمة في آخر 10-K الإيداع، نهاية النتيجة هي نفسها إلى حد كبير: هناك ثلاث طرق فقط يمكنك كسب المال من الأسهم الخاصة بك.

هذا التمييز البسيط يجعل من السهل اكتشاف العيوب في محفظة الاستثمار لأنه يغير سلوكك. كنت فجأة تتطلب هامش السلامة في مشترياتك لأنك تتوقع أن يتم تعويضهم عن أنواع مختلفة من المخاطر التي كنت تعريض نفسك وعائلتك. إنك تحتاج إلى أدلة تستند إلى الحقائق بدلا من الأمل في افتراض النمو المرتفع بدلا من اجتياحها في نشوة الحشود. خلال تعطل سوق الأسهم، يمكنك أن تبقى عقلانية وشراء مراكز الملكية في شركات ذات جودة في أسعار الصفقة على الرغم من الجميع يسارع للخروج في حالة من الذعر. كنت تسعى لفهم أشياء مثل كيفية أجيال الشركة التدفق النقدي الأساسي، ما هي أنواع الأصول تشكل الميزانية العمومية، وعما إذا كانت الإدارة تتبع تخصيص رأس المال وسياسات توزيع الأرباح التي هي ودية لك والمالكين الآخرين.

إذا كنت لا تعامل حاليا الأسهم الخاصة بك مثل هذا، وأنا أحثكم على النظر في نقلة نوعية.

لقد قضيت عدة سنوات في قيادة مفهوم المنزل من خلال تشغيل دراسات حالة الأسهم كما ينظر إليها من خلال عدسة تشبه الأعمال التجارية؛ بالنظر إلى النتائج الطويلة الأجل التي تمخضت عن امتلاك حصص ملكية في شركات متنوعة مثل شيفرون و جنرال ميلز و ماكدونالدز و كلوروكس و هيرشي و نستله و كولجيت بالموليف و بروكتر أند غامبل و كوكا-كولا و تيفاني & كومباني، إفلاس إيستمان كوداك.

على الرغم من كونها أفضل فئة الأصول على المدى الطويل، لا أعتقد أن الجميع يجب أن تستثمر في الأسهم. في الواقع، لا لديك لتملك الأسهم للحصول على الأغنياء. وقد فعل الكثير من الناس الآخرين من خلال الاستثمار في العقارات أو متخصصة في شيء مثل آبار النفط أو الملكية الفكرية. إذا كنت غير قادر على الاستثمار في الأعمال التجارية حتى في أبسط أشكالها - قراءة تقرير سنوي وفهم مفاهيم بسيطة مثل كيفية تحليل بيان الدخل - انها ما يعادل القيادة أعمى في عاصفة ثلجية. ما الشخص العقلاني أن تفعل مثل هذا الشيء؟ انها الجنون. بدلا من ذلك، النظر في رمي في منشفة والاستثمار في صندوق مؤشر منخفضة التكلفة التي تشتري سلة متنوعة على نطاق واسع من الأسهم؛ شيء مثل صندوق الطليعة S & P 500 العاملة في الصخر القاعدي نسبة صندوق الاستثمار المتبادل.

لمساعدتك في فهم بعض النقاط الدقيقة لما يعنيه ممارسة الاستثمار مثل الأعمال التجارية، دعونا الغوص في وننظر في التفاصيل. وقد يساعد ذلك على توضيح أهمية ما أقوله.

المستثمرون مثل الشركات لا يخلطون التدفق النقدي مع الأرباح

التدفق النقدي مهم جدا. دون القدرة على الوفاء بالتزاماتك المالية عندما يأتون بسبب، فلن تكون حول للعب اللعبة.

ومع ذلك، يجب على المستثمر الذي لا يشبه الأعمال التجارية أن ينسى أبدا أنه في نهاية المطاف، بمجرد تلبية احتياجات السيولة الأساسية، فإن صافي الربح (على وجه التحديد، العائد على رأس المال المستخدم)، يسود أعلى. هناك الكثير من الشركات التي تبدو وكأنها كسب المال عندما تكون، في الواقع، نزيف أصحاب الجافة.

تخيل أنك تمتلك أعمال الأثاث الناجحة منظم كشركة ذات مسؤولية محدودة. على مدى العقد الماضي، كنت قد تراكمت وضع مريح رأس المال العامل في شكل زيادة المخزون. لقد توسعت واجهة متجرك وأصبحت صالة العرض تحمل الآن آلاف القطع الفردية من البضائع.

يوم واحد، كنت أدرك أن كنت قد تعبت من هذه الصناعة. كنت تعتقد انها مملة، كنت بالضجر من التعامل مع نفس الناس، وكنت تعتقد أنك تفضل خبز الكوكيز من أجل لقمة العيش.

بعد مناقشته مع زوجتك، تتخذ قرارا بتخزين مخزن الأثاث وتصفية المخزون وفتح المخبز الخاص بك. عليك إبلاغ مدير المتجر من قرارك وإرشاده لخصم جميع البضائع بشكل كبير. ثم تضع الإعلانات في الصحف المحلية وعلى قناة الأخبار التي تعلن عن عملية "الخروج من النشاط التجاري".

أسبوع البيع يصل. هناك إقبال العملاء هائلة وتوليد طن من النقد. أكثر بكثير مما كنت قد رأيت في سياق العمل العادي. كنت إعادة استثمار القليل من هذا في المخزون الجديد لرجال الأعمال (كنت تصفية، بعد كل شيء). بدلا من ذلك، يمكنك استخدامه لبدء الاستعدادات لمشروعك الجديد. ونقل النفقات، ودفع بعض الديون الشخصية، وشراء منزل جديد، ومثل ذلك.

وهنا المشكلة: ما لم يكن لديك نظام مسك الدفاتر ممتازة، لن يكون لديك فكرة كيف كنت حققت من الناحية الاقتصادية الحقيقية من التصفية. إذا كنت محاسبا عن طريق التدريب ومعرفة طريقة تحديد محددة، هل يمكن ببساطة سد العجز في أرقام المبيعات إلى البرنامج الخاص بك وعلى الفور حساب الربح. إذا، ومع ذلك، كنت مثل العديد من الشركات الصغيرة وكنت أكثر منظم من الممول، قد لا تكون على بينة من التكلفة المرتبطة بكل من العناصر التي تبيعها. النتائج؟ طاولة غرفة الطعام التي باعت ل 60 $، ملحوظ من 130 $، يكلف فعلا لك 75 $ قبل ثلاث سنوات! على أساس الاستحقاق، كنت قد شهدت خسارة حقيقية جدا من 15 $ على أن بيع. ومع ذلك، فإن الشيك الذي كتبته لدفع ثمن تلك البضائع ينسى منذ فترة طويلة، والنقد في يدك ليست كذلك.

أكبر الأعمال التجارية، والأهم من المشكلة. هل يمكن أن تواجه انكماش جذري في القيمة الحقيقية الحقيقية في حين التفكير كنت تبذل قدرا هائلا من المال.السيول النقدية القادمة إلى حياتك قناع الواقع الاقتصادي، ووضع اموالك في موقف ضعيف للغاية. أنا شخصيا أعرف الزوجين الذين سوء إدارة أعمالهم سيئة بحيث أنفقت نصف مليون دولار في المخزون قيمة التجزئة على مدى عدة سنوات بعد أن سقطت مبيعاتها من الهاوية، والتفكير أنهم لا يزالون كسب المال. كما بدأت المنتجات على الرف في المخزن في الانخفاض في كل من الكمية والنوعية، وهذا أدى إلى دوامة الموت التي تسببت بهم من الذهاب إلى توليد أكثر من 2 000 000 دولار في السنة المبيعات المعدلة التضخم التضخم إلى أي شيء تقريبا. وفي النهاية، قاموا بمسح ما يقرب من 25 عاما من العمل والشركة التي كانت تدفع لهم ستة أرقام في السنة لأنهم لم يفهموا مفهوم الاستحقاق.

المستثمرون مثل الأعمال التجارية فكرون في الربحية والعائد على رأس المال

التدفق النقدي وحده ضروري ولكن ليس كافيا. فمن الممكن أن تواجه تدفق نقدي إيجابي في حين تفقد القوة الشرائية والمسيرة نفسك نحو محكمة الإفلاس. انظروا إلى صناعة التأمين على الممتلكات والتأمين ضد الحوادث قبل مطالبات الاسبستوس دفعت الكثير من الشركات من العمل. وكانت هذه الشركات تجلب ملايين الدولارات في الشهر لكنها لم تفهم تكلفة المنتج الذي باعته، والذي وقع في نهاية المطاف.

أهم مؤشر على التميز المتأصل في الأعمال هو العائد على رأس المال المستخدم. لقد سمعت البيان، "يأخذ المال لكسب المال. "أولئك الذين يفهمون يضاعف يعرفون أن الهدف هو جعل الكثير من المال بأقل قدر ممكن من الاستثمار قدر الإمكان مع تجنب مخاطر النفوذ.

فكر في هذا الطريق: قد يستغرق مطحنة الصلب 100 دولار. 00 في الأصول لكسب $ 1. 00 بسبب المرافق الكبيرة التي يجب بناؤها، وتكاليف الشحن لنقل منتجاتها، وما إلى ذلك، في حين أنها قد تأخذ صانع شمعة قسط فقط 1 $. 50 في الأصول المستثمرة لتوليد نفس $ 1. 00 الربح. يمكن لمالك شركة الشمعة استنزاف الأعمال وإعادة استثمار الربح في مكان آخر، أو جمع أرباح كبيرة للاستمتاع بحياة أفضل مع أسرته، دون الإضرار بربحية المؤسسة. على صاحب مصنع الصلب، من ناحية أخرى، يجب أن تبقى 100 $ في العمل في الأعمال التجارية. وإلا فإن المؤسسة سوف تعاني من انكماش حقيقي في كسب الكسب. ليس من الصعب أن نرى لماذا الأعمال شمعة هو أفضل بكثير من الأعمال التجارية الصلب.

هذا المبدأ ينطبق على الاستثمارات الخاصة بك. إلا إذا كنت قد اشتريت حصة الخاص بك في خصم كبير، فإنه ليس من الحكمة لإعادة استثمار في الأعمال التي تحقق معدلات عائد دون المستوى على رأس المال المستخدمة. إذا كنت تملك أعمال معدات زراعية مع مبلغ 000 1 دولار أمريكي في المؤسسة وأنها لا تولد سوى 30 ألف دولار من الدخل بعد خصم الضرائب كل عام، فمن المحتمل أن تكون في وضع أفضل إذا قمت بتصفية الشركة أو بيع مركزك وإعادة استثمارها في النقد في السندات البلدية عالية الجودة. كنت في الواقع المشي بعيدا مع المزيد من المال كل عام بينما تنفق يومك كله على ملعب للجولف.

الخلاصة؟ المستثمرون مثل الأعمال التجارية يعرفون كم من المال الذي يأخذ لتوليد دولار من الربح

تعرف دائما كم من رأس المال الذي يستغرقه للشركات الخاصة بك - سواء المملوكة بالكامل والأوراق المالية القابلة للتسويق التي تشكل محفظتك في شكل أسهم مشتركة - إلى توليد $ 1 في الربح. لمعرفة المزيد، اقرأ العائد على الأسهم: نموذج دوبونت.

واحدة من القواعد الأساسية لبناء الثروات هي تحديد وتقليل المخاطر قبل أن يسبب فقدان لنفسك وشركتك. في الواقع، فإن معظم المستثمرين الكبار هم الماجستير في اكتشاف المخاطر التي لا تبدو مترابطة.

في ما يلي مثال: في 16 ديسمبر 1811، ضرب زلزال بقوة 7 درجات. وكانت هذه أول زلزال من هذه الزلازل وأربعة آلاف من الهزات الارتدادية التي عصفت بالمنطقة في فصل الشتاء، والأكثر شهرة هو زلزال نيو مدريد في السابع من فبراير عام 1812 الذي أضر بالمباني في سانت لويس. واليوم، يقدر العلماء أن هناك فرصة تسعين في المئة بأن هذا الخطأ سيتحول مرة أخرى بحلول عام 2040. وقد تم بناء عدد قليل من المباني في ميسوري، إن وجد، لتحمل زلزالا، ناهيك عن أن أحدهم يقترب من قوة ما يقرب من اثنين منذ قرون.

إذا كنت تمتلك سلسلة صغيرة من البنوك التي تعمل حصرا في المنطقة، فإنك تريد التأكد من أن المنازل التي تضمنها محفظة الرهن العقاري للبنك كلها تحمل تأمين الزلازل من شركة صخرة من جبل طارق قوة مثل بيركشاير هاثاواي. أو، على أقل تقدير، كنت تريد سياسة على مستوى البنك تغطي الخسائر في التعرض للزلازل. وبخلاف ذلك، سيكون البنك الذي تتعامل معه فعالا كشركة إعادة تأمين دون الحصول على أي دخل قسط؛ قبول خطر هائل، يحتمل أن محو عملك والقيمة الصافية الشخصية.

إذا احتفظت بجميع أصولك في منطقة جغرافية تتضرر من حدث آخر في مدريد، فلا يهم مدى تنوعها من حيث قطاع الصناعة أو القطاع أو فريق الإدارة. هل يمكن أن تستيقظ يوم واحد، وإذا لم تكن قد أعدت لذلك، تجد معظم حياتك العمل طمس. هذه ليست وسيلة ذكية للذهاب من خلال الحياة.

الخلاصة؟ المستثمرون مثل الأعمال التجارية يبحثون عن المواضيع المخفية من المخاطر، ربط معا الاستثمارات التي تظهر لتكون معزولة عن واحد

على ما يبدو المخاطر غير المترابطة هي في معظم الأحيان الأكثر فتكا. وقد لاحظ تشارلي مونجر، وهو فكر ومستثمر بارز، أن شركة فاني ماي أصبحت في الواقع شركة إعادة تأمين من دون أي أقساط مقاصة بسبب سيناريو مثل السيناريو الذي ذكرته للتو. ربما يكون شعار حكيم لمراقبة: "إذا كان خطر ويبيوت موجودا، مجرد مقاومة. " امش بعيدا. جيبك من المرجح أن أشكركم وعليك أن تنظر بريسيانت بصريح في مرحلة ما.

نجاح كبير في الحياة هو تجنب الأخطاء بدلا من اتخاذ قرارات رائعة. على سبيل المثال، حقيقة أن الاقتصاديين عرفوا منذ فترة طويلة صيغة واحدة تكفل عائلتك تقريبا لن تنتهي أبدا في الفقر إذا كنت تعيش في الولايات المتحدة: 1.تخرج من المدرسة الثانوية والكلية مع القليل من الدين أو لا يوجد لديه، 2.) الزواج والبقاء متزوجين، و 3.) الانتظار حتى كنت متزوجا من طفل. بقدر ما تذهب التنبؤات، يمكنك أن تكون متواضعة تماما في كل مجال آخر من حياتك، وأن المرجعية بسيطة لتجنب الأخطاء الكبيرة سوف يضع لكم قبل بكثير من الدخل وصافي القيمة للجميع في شريحة عمرك. انها صيغة سحرية من الأنواع التي تم دراستها ومناقشتها، ومناقشتها على مدى العقود القليلة الماضية في بعض من الإدارات الاقتصادية المرموقة في البلاد.

بالنسبة لأولئك الذين يمارسون الأعمال التجارية مثل الاستثمار، واحدة من هذه القواعد الصامدة هي أنه يجب تجنب الناس غير شريفة، وخاصة إذا كانت تشارك في المحاسبة أو الإدارة. أحد الأمثلة على ذلك: تسجيل الحسابات المستحقة قبل أن يتم شحن أمر أو إكماله (المعروف باسم "حشو القناة") هو سلوك فظيع بشكل خاص يمكن أن يؤدي إلى الكثير من الأرباح المستحقة، وليس ما يكفي من النقد لدفع فواتيرها. هناك طرق المحاسبة الطب الشرعي يمكنك الدراسة التي سوف تتيح لك بقعة عندما يحدث هذا في كثير من الأحيان. عادة، يجب أن أعتبر كعلامة تحذير وتشغيل في الاتجاه المعاكس. يأتي القليل جدا جيدة من هذه الأنواع من الألعاب.

الخلاصة؟ فقط العمل مع تلك التي يمكن أن تثق بها (وحتى ذلك الحين، لديها أنظمة في مكان أن تحمي ضد السلوك السيئ)

مهما كانت مربحة كنت تعتقد أن المشروع ليكون، إذا كان شريكك التجاري، مدير، أو موظف غير أخلاقية، يمكن أن تكون المسؤولية قاتلة ماليا. هذا صحيح ما إذا كنت تقوم بتشغيل متجر التجزئة موقع واحد أو استثمار الأسهم المشتركة من كيان مثل كريسبي كريم. وأشار بنجامين غراهام في طبعة عام 1940 من تحليل الأمان إلى أنه يجب على المستثمر تجنب جميع الالتزامات لشركة ما إذا ظهرت قضايا محاسبية خطيرة - حتى سندات الرهن العقاري الأولى المضمونة من قبل الممتلكات الأساسية. وقال انه يفهم أنه إذا كان شخص ما على استعداد للكذب عليك مرة واحدة، وهناك احتمال كبير أنها سوف تفعل ذلك مرة أخرى.

المستثمرون من أصحاب الأعمال التجارية يبقون العين على التكلفة

فكر مرة أخرى إلى ما تعلمته في واحدة من قيمة الوقت من المواد المال. ويمكن أن تؤدي الزيادات الصغيرة في معدل التفاقم، بالنظر إلى الوقت الكافي، إلى اختلافات خلابة في مستوى الثروة. على سبيل المثال، إذا كان كل ما تمكنت من فعله هو إضافة 3٪ سنويا لعائد شركتك على حقوق المساهمين على مدى السنوات الخمسين المقبلة، فسيكون نشاطك التجاري أقل من 999 <3 مرات ما قد يكون بخلاف ذلك. وهناك ثلاثة أضعاف في صافي القيمة ليست شيئا لتجاهل! الطريقة الأسهل والأكثر أمانا والأقل تعقيدا لإنجاز هذه الزيادة الإضافية هي الطاغية المطلقة على التكاليف غير الضرورية. ورفض أحد رجال الإعلام الشهيرين، الذين اعتبروا جيدا، أن يرسموا ظهر مبانيه لأنه يفهم ما ستفعله هذه الأموال إذا ما أعيد استثمارها في الأعمال التجارية، ولم تدفع إلى متجر الأجهزة. عندما كنت في العمل مع شخص من هذا القبيل، طالما أنها لا تتصرف بغباء وجعل الحياة بائسة للموظفين، واحتمالات حسن سير بشكل ملحوظ زيادة ملحوظة.

الخلاصة؟ المستثمرين مثل الأعمال فهم أن التكاليف المسألة. كل بيني الخروج الباب هو بيني التي لا يمكن أن توضع للعمل يضاعف لعائلتك.

يمكن أن يكون التحكم الصارم في التكاليف مقياسا جيدا للمواهب الإدارية وإلقاء نظرة ثاقبة على كيفية رؤية الفريق التنفيذي للمساهمين؛ على أنها مجرد شر ضروري أو أصحاب العمل الحقيقيين الذين يتحملون المسؤولية عنهم. إذا تم دفن منح خيارات الأسهم المفرطة، وميزانيات الأزهار، والطائرات الخاصة في بيان 10K وبروكسي للاستثمار المحتمل، يجب رفع الحاجب.