كدوس (التزامات الديون المضمونة): تعريف

التعريف: كدوس، أو التزامات الديون المضمونة، هي الأدوات المالية التي تستخدمها البنوك لإعادة تعبئة القروض الفردية إلى منتج يباع للمستثمرين في السوق الثانوية. وتتكون هذه الحزم من قروض السيارات، والديون بطاقة الائتمان، والرهون العقارية أو ديون الشركات. وتسمى هذه الضمانات بالضمانة لأن التسديد الموعود للقروض هو الضمان الذي يعطي قيمة كدو.

كدوس هي نوع معين من المشتقات.

كما يشير اسمها، فإن المشتقات هي أي منتج مالي يستمد قيمته من أصل آخر. وقد استخدمت المشتقات، مثل خيارات الشراء وخيارات الاتصال والعقود الآجلة، منذ فترة طويلة في أسواق الأسهم والسلع.

تسمى كدوس الأوراق التجارية المدعومة بالأصول إذا كانت الحزمة تتكون من ديون الشركات. وتسميها المصارف الأوراق المالية المدعومة برهن عقاري إذا كانت القروض رهن عقاري. إذا تم الرهن العقاري لأولئك الذين لديهم تاريخ ائتمان أقل من رئيس الوزراء، وتسمى الرهن العقاري سوبريم.

- 2>>

باعت البنوك كدوس للمستثمرين لثلاثة أسباب:

1. الأموال التي تلقوها أعطتهم المزيد من النقود لتقديم قروض جديدة.
2. نقلت مخاطر القرض من البنك إلى المستثمرين.
3. أعطى كدوس البنوك منتجات جديدة وأكثر ربحية للبيع. وقد عزز ذلك أسعار الأسهم ومكافآت المديرين.

مزايا

في البداية، كان كدز الابتكار المالي ترحيبا. وقد وفرت مزيدا من السيولة في الاقتصاد.

يسمح بنك التنمية العماني للبنوك والشركات ببيع ديونها. وقد أدى ذلك إلى تحرير المزيد من رأس المال للاستثمار أو القرض. انتشار كدوس هو أحد الأسباب التي جعلت الاقتصاد الأميركي قويا حتى عام 2007 .

كما ساعد اختراع كدوس إنشاء وظائف جديدة . على عكس الرهن العقاري على منزل، كدو ليس المنتج الذي يمكنك لمس أو رؤية لمعرفة قيمتها.

بدلا من ذلك، نموذج الكمبيوتر يخلق ذلك. وذهب آلاف الخريجين من الكليات والمستوى الأعلى للعمل في بنوك وول ستريت على أنها "صنادل كمي"، وكان عملهم هو كتابة برامج حاسوبية من شأنها أن تشكل قيمة حزمة القروض التي تتألف منها كدو، كما تم توظيف آلاف مندوبي المبيعات

مع تنامي المنافسة على كدوس الجديدة والمحسنة، جعلت هذه الكوكات الكومبيوتر نماذج الكمبيوتر أكثر تعقيدا، وكسر القروض إلى "الشرائح"، التي هي ببساطة حزم من مكونات القروض مع أسعار الفائدة مماثلة

في ما يلي كيفية عمل هذا القرض، حيث أن القروض العقارية ذات المعدل القابل للتعديل تقدم أسعار فائدة منخفضة خلال السنوات الثلاث أو الخمس الأولى، حيث ارتفعت معدلات الفائدة بعد ذلك، حيث استعان المقترضون بالقروض، مع العلم أنهم لا يستطيعون سوى دفع قيمة منخفضة حيث كان متوقعا أن يبيع المنزل قبل أن يتم تشغيل المعدلات المرتفعة.

صممت الصنادل الكمية لشرائح كدو للاستفادة من هذه المعدلات المختلفة.وحصلت شريحة واحدة فقط على الجزء المنخفض الفائدة من الرهون العقارية. وقدمت شريحة أخرى الجزء فقط مع المعدلات الأعلى. وبهذه الطريقة، يمكن للمستثمرين المحافظين أن يأخذوا الشريحة ذات المخاطر المنخفضة والمنخفضة الفائدة، في حين يمكن للمستثمرين العدوانيين أن يأخذوا الشريحة ذات المخاطر الأعلى والفوائد الأعلى.

ذهب كل شيء جيدا طالما استمرت أسعار المساكن والاقتصاد في النمو.

العيوب

لسوء الحظ، فإن السيولة الإضافية خلقت فقاعة الأصول في الإسكان وبطاقات الائتمان والديون السيارات. وارتفعت أسعار المساكن إلى ما هو أبعد من قيمتها الفعلية. اشترى الناس المنازل حتى يتمكنوا من بيعها. وسهولة توافر الديون تعني أن الناس يستخدمون بطاقاتهم الائتمانية كثيرا. وقد دفع ذلك ديون بطاقات الائتمان إلى ما يقرب من تريليون دولار في عام 2008.

البنوك التي باعت كدوس لا تقلق بشأن الناس الذين يتخلفون عن ديونهم. وقد باعوا هذه القروض للمستثمرين الآخرين الذين يمتلكونها الآن. وهذا يجعلها أقل انضباطا في الالتزام بمعايير الإقراض الصارمة. قدمت البنوك قروض للمقترضين الذين لا يستحقون . وهذا يضمن الكارثة.

ما جعل الأمور أسوأ من ذلك أن أصبحت كدوس معقدة للغاية . ولم يعرف المشترون قيمة ما كانوا يشترونه.

واعتمدوا على ثقتهم بالبنك الذي يبيع كدو. لم يفعلوا ما يكفي من البحوث للتأكد من أن حزمة كان يستحق الثمن. لم يكن من الممكن أن يكون هذا البحث جيدا جدا لأنه حتى البنوك لم تكن تعرف. واستندت نماذج الحاسوب إلى قيمة كدو على افتراض أن أسعار المساكن ستستمر في الارتفاع. إذا سقطت، أجهزة الكمبيوتر لا يمكن أن سعر المنتج.

كيف تسببت كدوس في الأزمة المالية

أدى هذا التعقيد وتعقيد كدوس إلى الذعر في السوق في عام 2007. أدركت البنوك أنها لا يمكن أن سعر المنتج أو الأصول التي لا تزال تحتجز. بين عشية وضحاها، اختفى سوق كدوس. رفضت البنوك إقراض بعض المال الآخر لأنها لا تريد المزيد من كدو في ميزانيتها في المقابل. كان مثل لعبة مالية من الكراسي الموسيقية عندما توقفت الموسيقى. تسبب هذا الذعر في الأزمة المصرفية لعام 2007.

كان أول كدوس للذهاب إلى الجنوب الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. عندما بدأت أسعار المساكن في الانخفاض في عام 2006، كانت رهن المنازل التي تم شراؤها في عام 2005 قريبا رأسا على عقب. أن خلق أزمة الرهن العقاري سوبريم. وأكد مجلس الاحتياطي الاتحادي للمستثمرين أنه اقتصر على السكن. والواقع أن البعض رحب به وقال إن السكن كان في فقاعة ويحتاج إلى التهدئة.

ما لم يدركوه هو كيف تضاعف المشتقات تأثير أي فقاعة وأي تراجع لاحق. ولم تترك المصارف وحدها حقيبة التخزين، بل كانت تحتفظ أيضا بصناديق المعاشات التقاعدية وصناديق الاستثمار المشتركة والشركات. حتى أن بنك الاحتياطي الفدرالي ووزارة الخزانة بدأوا في شراء هذه الشركات التي أعادت شكل من الوظائف إلى الأسواق المالية.