التزامات الدين المضمونة أو كدوس

أدت التزامات الديون المضمونة، أو كدوس، إلى تدمير الاقتصاد قبل بضع سنوات. انهم جعل العودة. ما هم؟ كيف يعملون؟

النسخة القصيرة: التزام الدين المضمون يتم إنشاؤه عندما تأخذ مؤسسة مالية، مثل البنك، الديون المستحقة على الكثير من المقترضين، ويجمعهم معا في "تجمع"، يقسم هذا التجمع إلى فئات مختلفة على أساس المخاطر المسماة "الشرائح" ثم تبيع تلك الشرائح للمستثمرين مثل صناديق التحوط.

- <>>

النسخة الطويلة: يعتبر السبب الرئيسي لأزمة الائتمان، التزامات الديون المضمونة ، أو كدز قصيرة، هي نوع من الاستثمارات المعروفة باسم الأوراق المالية المدعومة بالأصول، أو عبس كما يشار إليها عادة في وول ستريت. إن قيمة التزام الدين المضمون تأتي من محفظة (جمع) الاستثمارات ذات الدخل الثابت مثل الرهون العقارية وسندات الشركات والسندات البلدية أو أي شيء آخر قررت وول ستريت تجميعه في كدو محددة.

تعقيدا للأمور، التزامات الديون المضمونة مقسمة إلى مجموعات تعرف باسم الشرائح. كلمة ترانش تأتي من الفرنسية ل "شريحة" أو "قطعة" ويمثل جزءا مختلفا من نفس المحفظة. على سبيل المثال، يحق لشريحة كبيرة في التزام الديون المضمونة أن تحصل على الوضع الأكثر أمانا. إذا كانت الأصول الأساسية في التزام الديون المضمونة قد بدأت في التسبب في سوء - على سبيل المثال، توقف أصحاب المنازل عن دفع رهنهم - فإن معظم الشرائح الصغيرة استيعاب الخسائر أولا.

دعونا نتصور أنك تملك مصرفا يسمى نورث ستار بانك كوربوراتيون. يمكنك تجميع مجموعة من الرهون العقارية المنزلية بقيمة 500 مليون دولار ذات خصائص مماثلة في التزام ديون مضمونة - في وول ستريت، ستعطيها بعض الاسم المميز مثل سلسلة أصحاب المنازل التابعة لشركة نورث ستار بانك كدو.

يمكنك استخدام ما يعرف باسم هيكل رأس المال الشلال وتقسيم التزام الديون المضمونة إلى خمس شرائح:

الشريحة أ من كدو - استيعاب أول 20٪ من الخسائر المترتبة على التزام الديون المضمونة (999)> الشريحة (ب) من كدو - تستحوذ على 20٪ من الخسائر على محفظة التزامات الديون المضمونة

الشريحة ج من كدو - تستوعب 20٪ من الخسائر في محفظة التزامات الديون المضمونة

الشريحة D من كدو - تستحوذ على 20٪ من الخسائر على محفظة التزامات الدين المضمون

الشريحة ه من كدو - تستوعب الخامس والخامس 20٪ من الخسائر في محفظة التزامات الديون المضمونة.

إذا كنت البنك، فمن المرجح أن ترغب في الحفاظ على الشريحة E من كدو لنفسك لأنه هو الأكثر أمانا. حتى لو كان نصف المقترضين لا تجعل مدفوعاتهم، كنت لا تزال تسير للحصول على أموالك وسوف يبقى الاستثمار الخاص بك سليمة. من المحتمل أن تبيع

التزام الدين المضمون الشرائح A و B و C و ربما حتى D، ولكن لأنك قد تولد الكثير من النقد والرسوم مقدما لإعادة العمل في البنك أو دفع إلى المساهمين كأرباح. فكيف يمكن أن يؤدي ذلك إلى انهيار مالي عالمي؟ استخدمت البنوك ومجموعات التأمين وصناديق التحوط وغيرها من المؤسسات الكثير من الأموال المقترضة للاستثمار في

التزامات الديون المضمونة . وفي الوقت نفسه، بدأ الناس التعبئة والتغليف معا قبول أصول أقل جودة، مدفوعا الطفرة الإسكان، لأن الأوقات كانت جيدة والمال يتدفق بحرية.

عندما انخفضت أسعار المساكن، انخفض الاقتصاد، وكان الناس غير قادرين على دفع فواتيرهم، وذهب كل شيء مثل كومة من القش مغطاة في البنزين. وكان جزء من السبب قاعدة تعرف باسم علامة إلى السوق.

نظرية وراء علامة إلى السوق و

التزامات الديون المضمونة هو أن المحاسبين يريدون المستثمرين للحصول على فكرة تقريبية عن قيمة أصول الشركة إذا كان عليهم أن يبيعوا كل شيء في ظروف السوق الحالية. والمشكلة هي أن العديد من البنوك أو المؤسسات لن تبيع أصولها خلال الانهيارات الكلية لأن لديها الموارد لمواصلة عقد هذه الأوراق المالية، وفي بعض الحالات الاستمرار في شراءها. عندما بدأت أزمة الائتمان، اضطرت بعض المؤسسات التي واجهت مشكلة إلى بيع كدوس سيئة في أسعار بيع النار. وهذا يتطلب، وفقا للقواعد المحاسبية المعمول بها، أن يتكبد الجميع خسائر فادحة في كتبهم حتى لو لم يتعرضوا لخسائر حتى تلك النقطة. ويتعني على البنوك احلفاظ على نسبة معينة من حقوق امللكية على قيمة القروض التي تقدمها للعمالء. وقد أدت عمليات الشطب هذه، حتى ولو على الورق فقط، إلى تخفيض مبلغ الأموال التي يمكن أن تقدمها المصارف على أساس نسب حقوق الملكية هذه.

هذا خلق ما هو معروف في الدوائر المالية كما دوامة الموت أو سلبية ردود الفعل حلقة. وبدأت المشكلة تتغذى على نفسها، حيث أن انخفاض عدد الكتب يتراجع. وأدى ذلك إلى تخوف البنوك من أن يفلس منافسوها، لذا توقفوا عن إقراض بعضهم البعض.