ما هو السعر الافتراضي للسندات؟

يقيس المعدل الافتراضي النسبة المئوية للمصدرين في فئة معينة من فئات الدخل الثابت التي فشلت في سداد الفوائد المقررة أو مدفوعات أصل الدين في الأشهر ال 12 السابقة. على سبيل المثال، إذا كانت فئة الأصول لديها 100 مصدر فردي و اثنان منهم تعثرت في الأشهر ال 12 السابقة، فإن المعدل الافتراضي سيكون 2٪. كما يمكن أن يكون المعدل الافتراضي "مرجحا بالدولار"، بمعنى أنه يقيس قيمة الدولار الافتراضية للتخلف كنسبة مئوية من السوق بشكل عام.

<1>>>

الآثار المترتبة على معدلات التخلف عن السداد

من الطبيعي أن ارتفاع معدل التخلف عن السداد هو عامل سلبي في أداء فئة الأصول، في حين يساعد معدل التخلف المنخفض أو السقوط دعم الأداء. وتميل المعدلات الافتراضية إلى أن تكون أعلى خلال فترات الضغط الاقتصادي، وأدنى مستوى في الأوقات التي يكون فيها الاقتصاد قويا. إن المعدل الافتراضي هو اعتبار للمستثمرين في السندات البلدية والصناعية ذات العائد المرتفع والسندات ذات العائد المرتفع والسوق الناشئة، ولكنه ليس ذا صلة بالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية نظرا لعدم وجود احتمال تقريبا في أن تتخلف الحكومة الفدرالية عن ديونها - - في أكثر من 200 سنة، لم يكن لديه.

- <>>

حدوث تعثرات السندات

في حين أن الافتراضي هو حدث كارثي لسعر السندات الفردية، في حالات التخلف العامة هي حالات نادرة نسبيا للأوراق المالية الأعلى تصنيفا. يمكنك الوصول إلى البيانات التاريخية على الشركات ومعدلات التخلف عالية الغلة من وكالة التصنيف ستاندرد آند بورز هنا.

هذا الموقع من عام 2012، والذي يحتوي على كنز من البيانات التي يرجع تاريخها إلى عام 1981، يوفر بعض نظرة ثاقبة احتمال التخلف عن الدرجة الاستثمارية والعائد المرتفع (والمعروف باسم السندات "غير المرغوب فيه"). من المفيد أخذ لحظة لمسح الرسوم البيانية والجداول لمعرفة المزيد عن الإعدادات الافتراضية، ولكن بعض الوجبات السريعة البارزة هي:

• كانت المعدلات الافتراضية منخفضة جدا في سوق سندات الشركات مع مرور الوقت، حيث بلغ متوسطها 1.47٪ من إجمالي القضايا المعلقة في فترة ال 32 سنة المقاسة. أما سندات الاستثمار فتعثرت بمعدل 0. 10٪ سنويا، في حين أن المعدل الافتراضي للسندات التي تقل عن الاستثمار (ذات العائد المرتفع) كان 4. 22٪.
• وقد حدثت الغالبية العظمى من حالات التخلف عن السداد بين الشركات المصدرة الأقل تصنيفا. وكان متوسط ​​31 عاما للأوراق المالية المصنفة آا (أعلى تصنيف) و آ 0. 0٪ و 0. 2٪ على التوالي. وبالمقارنة، كان المعدل الافتراضي بين المصدرين من الفئة باء (ثاني أدنى مصدر) هو 4. 28٪، ولكن بالنسبة إلى أدنى مستوى، سك / C، كان المعدل الافتراضي 26. 85٪.
• وبهامش واسع، تسبق غالبية التخلف عن السداد تخفيضات التصنيف الائتماني للمصدر.
• وقد أظهرت السندات البلدية أيضا معدلا تخلفيا متدنيا، وكما هو الحال في قطاع الشركات، فإن معظم التخلف عن السداد كان من بين الأوراق المالية الأقل تصنيفا في القطاع. وفقا لفمسبوندز.المؤتمر الوطني العراقي. ، "من السندات التي فعلت الافتراضي، والسبب الرئيسي، وفقا لموديز، كان" مخاطر المؤسسة. "هذا الخطر ناتج عن فشل مشروع ممول من السندات لتحقيق النتائج المتوقعة بسبب التخطيط الخاطئ أو الانكماش الاقتصادي، مما يجعل المشروع غير مجد. "

تجنب افتراضات السندات

من هذا المسح لسوق السندات، من الواضح أن المستثمرين يمكن أن تحد كثيرا من تعرضهم للتخلف عن طريق الاستثمار في سندات آا أو آ المصنفة أو في صناديق السندات التي تركز على هذه الأوراق المالية ذات التصنيف الأعلى.

ومع ذلك، فإن المستثمر الذي يحمل سندات أو سندات السندات التي تتجنب تماما التخلف عن السداد لا تزال خاضعة لمخاطر أسعار الفائدة - وبالتالي ليست في مأمن من فقدان الأصل إذا بيعت قبل الاستحقاق.