الفرق بين المستثمر والمضارب

على مدى العقود العديدة الماضية، استخدم مصطلح "المستثمر" لكل من يملك حصة من الأسهم. من المهم أن تفهم أن هذا ليس هو الحال. عندما يشتري الشخص مخزنا، يقوم به كشخص من شخصين: إما مستثمر أو مضارب.

ما هو الفرق؟ المستثمر هو الشخص الذي يحلل بعناية الشركة، يقرر بالضبط ما هو يستحق، ولن شراء الأسهم ما لم يتم تداولها في خصم كبير على قيمتها الجوهرية.

ويمكنهم أن يقولوا، على سبيل المثال، أن "الشركة" X تتداول مقابل 48 دولارا للسهم الواحد، ولكنها تستحق 62 دولارا للسهم الواحد ". إنهم يتخذون قراراتهم الاستثمارية بناء على بيانات واقعية ولا يسمحون لمشاعرهم بالانخراط. المضارب هو الشخص الذي يشتري الأسهم لأي سبب آخر. في كثير من الأحيان، سوف يشترون الأسهم في الشركة لأنها "في اللعب" (وهو طريقة أخرى لقول المخزون هو أعلى من حجم العادية ويمكن أن يتم تجميع أسهمها أو بيعها من قبل المؤسسات). وهم يشترون الأسهم ليس على أساس تحليل دقيق، ولكن على فرصة، وسوف ترتفع من أي سبب آخر غير الاعتراف بالأساسيات الكامنة وراءها. والمضاربة نفسها ليست بالضرورة نائبة، ولكن يجب على المشاركين فيها أن يكونوا على استعداد تام لقبول حقيقة أنهم يخاطرون بأصلهم. في حين أنه يمكن أن يكون مربحا على المدى القصير (وخاصة خلال أسواق الثور)، فإنه نادرا جدا يوفر حياة من الدخل المستدام أو العوائد.

وينبغي أن يترك فقط لأولئك الذين يستطيعون تحمل خسارة كل ما يطرحونه للحصة.

كيف يؤثر هذين النوعين من النشاط على سعر السهم؟ سوف يدفع المضارب الأسعار إلى أقصى الحدود، في حين أن المستثمر (الذي يبيع عادة عندما يشتري المضارب ويشتري عندما يبيع المضارب) يخرج من السوق، لذلك على المدى الطويل، تعكس أسعار الأسهم القيمة الكامنة للشركات.

إذا كان كل من اشترى الأسهم المشتركة مستثمرا، فإن السوق ككل سوف يتصرف أكثر عقلانية بكثير مما يفعل. وسيتم شراء وبيع الأسهم على أساس قيمة الأعمال التجارية. أما تقلبات الأسعار البرية فستحدث بشكل أقل تواترا لأنه بمجرد أن يبدو أن قيمة الأمن أقل من قيمتها، فإن المستثمرين سيشترونها، مما يدفع السعر إلى مستويات أكثر معقولية. عندما أصبحت الشركة مبالغ فيها، فإنه سيتم بيعها على الفور. المضاربين، من ناحية أخرى، هم الذين يساعدون على خلق التقلبات التي يحبها المستثمر. ونظرا لأنهم يشترون الأوراق المالية التي تستند أحيانا إلى أكثر من مجرد نزوة، فإنها عرضة لبيع لنفس السبب. وهذا يؤدي إلى زيادة قيمة المخزونات بشكل كبير عندما يكون الجميع مهتمين ولا يقدرون على نحو لا مبرر له عندما يخرجون من الرواج.هذا السلوك الهوس الاكتئابي يخلق الفرصة بالنسبة لنا لالتقاط الشركات التي تبيع لأقل بكثير مما تستحق.

وهذا يؤدي إلى الاعتقاد الأساسي بين المستثمرين القيمة أنه على الرغم من أن سوق الأسهم قد، ​​على المدى القصير، الخروج بعنف من أساسيات الأعمال التجارية، على المدى الطويل الأساسيات هي كل ما يهم. هذا هو الأساس وراء الشهير بن غراهام اقتباس "في المدى القصير، والسوق هو آلة التصويت، على المدى الطويل، وزنها واحد". ومن المؤسف أن البعض يرفض هذا المبدأ الأساسي لسوق الأوراق المالية.

قبل عدة أشهر، تلقيت رسالة إلكترونية من القارئ الذي أكد أن "الأساسيات الاقتصادية للشركة لا علاقة لها بسعر السهم". وهذا خطأ كاذب تماما. كان ردى رسالة بسيطة تقول "اذا لم تكن الاساسيات مهمة، ماذا لو لم تبع كوكا كولا ابدا زجاجة اخرى من فحم الكوك؟ كم من الوقت تعتقد ان سعر السهم سيبقى عند مستواه الحالى؟" عندما وضعت في ضوء ذلك، حماقة "الأساسيات لا يهم" يصبح واضحا. في المرة القادمة شخص بشر هذا، ببساطة نسأل "ماذا يحدث للسهم إذا كانت الشركة لا يمكن أن تسدد المدفوعات والتخلف عن القروض؟" عندما يجيبون "يذهب مفلس"، ببساطة ابتسامة والمشي بعيدا. أساسيات مهمة.

لسوء الحظ، يعتقد عدد لا يحصى من المستثمرين أسطورة هذا الرجل يفعل. المثال الأمثل لهذا هو ازدهار دوت كوم في أواخر 1990.

الشركات التي لم تولد ربحا، وكانت قيمتها الدفترية قليلة جدا إن وجدت، كانت تبيع على مستويات فلكية: "بالتأكيد سيثبت ذلك أن الأساسيات لا تعني شيئا". بل على العكس من ذلك، تثبت وجهة نظرنا تماما. فبعد بضع سنوات فقط من بداية سوق الأسهم الأولية، عادت الحقائق الاقتصادية لهذه الشركات إلى تطاردها. سقط معظمهم 90٪ أو أكثر من أعلى مستوياتهم، مع الكثير من الإفلاس، في نهاية المطاف يستحق أقل من ورقة تم طباعة شهادات الأسهم على.

هذه الصفحة جزء من درس الاستثمار 2 - ما الذي يجعل الأسهم تصبح أكثر أو أقل من قيمتها.