توزيع العائد مقابل العائد من سيك: ما الذي يجب استخدامه؟

يرغب المستثمرون الذين يفكرون في شراء صندوق استثماري للسندات أو صندوق تبادل السندات (إتف) في معرفة ما يمكن أن يكون عليه العائد عند شرائهم. تحديد هذا هو أصعب قليلا مما كنت أعتقد. في الواقع، فإن العائد المعروض على الموقع الإلكتروني لشركة إدارة الاستثمار التي تقدم السندات - والتي عادة ما تكون "عائد التوزيع" أو "العائد العائد على العائد" - قد يكون أكبر بكثير أو أقل مما ستحصل عليه إذا اشتريت الصندوق .

في الواقع، هناك عدة طرق لتحديد الغلة: عائد التوزيع (و متغيراته) و غلة سيك. أي حساب العائد يجب أن تستخدم لمعرفة ما قد يكون العائد الفعلي الخاص بك، ولماذا يهم؟

إذا نظرنا إلى الوراء

نفهم في البداية أنه لا يمكن لعائد التوزيع ولا العائد من المجلس الأعلى للتعليم أن يخبرك بما سيصدره صندوق السندات من وقت شرائه حتى تبيع. ويستند كلا الغلة على الأداء السابق. كما تعلمون وكما المواقع المالية سوف أذكر لكم، والأداء الماضي ليس مؤشرا على العائدات في المستقبل.

- 2>>

توزيع العائد والسبب غير دقيق على الأرجح

أحد جوانب تقييم العائد التوزيع - محاولتك لفهم أهمية العائد توزيع صندوق السندات - هو أن ليس كل صندوق يحسب في تماما نفس الطريقة. وفيما يلي طريقة بسيطة نسبيا:

يتم احتساب العائد على التوزيع من خلال أخذ مبلغ توزيع الصندوق خلال الشهر الماضي - عادة ما يكون نفس الشيء الذي توزع فيه الأرباح الحالية - وضرب ذلك بحلول 12 للوصول إلى ما قد يكون أو لا يكون اثني عشر فعليا شهر التوزيع الإجمالي.

إنه تقريب تقريبي وغير دقيق في كثير من الأحيان من العائد السنوي. ثم يقسم الحساب هذا العائد الافتراضي لمدة 12 شهرا من قبل الصندوق في نهاية الشهر، والذي يعطي لك العائد التوزيع، أو أكثر دقة، واحدة من حسابات العائد التوزيع غالبا ما تستخدم من قبل الأموال:

توزيع العائد = توزيع 30 يوما المبلغ x 12 / نهاية الشهر صافي قيمة الأصول

يتضمن هذا الحساب ثلاثة تبسيط للبيانات التي قد تعرض للخطر دقتها، أو أسوأ حالة، وفائدتها.

الأول والأكثر وضوحا هو نادرا ما افتراض دقيق تماما أن الدخل على مدى 30 يوما الماضية مضروبا في 12 يساوي العودة 12 شهرا. في بعض، وربما العديد من الحالات، وسوف تأتي قريبة إلى حد معقول من العودة الفعلية 12 شهرا. وفي أحيان أخرى، قد يكون الدخل المحسوب والدخل الفعلي مختلفين تماما

الافتراض الثاني الذي يضعف دقة حساب توزيع العائد هو أنه ليس كل شهر له نفس عدد الأيام. إذا كنت حساب العائد في نهاية فبراير، كنت تستخدم فترة التوزيع 28 يوما. إذا كنت تحسبه في تموز (يوليو)، فإنك تستخدم فترة 31 يوما.فالصندوق الذي يعطي X دولار في 28 يوما له معدل عائد أعلى بنسبة 30 ÷ 28 في المئة من نفس العائد X على مدى 30 يوما. هذا الاختلاف يمكن أن تحرف نتيجة الخاص بك أبعد قليلا. أفضل ما يمكن قوله لهذا هو أن الفرق لن يكون كبيرا إلى حد كبير.

الافتراض الثالث هو أن صافي قيمة الأصول الحالية يمثل متوسط ​​قيمة الأصول على مدى الاثني عشر شهرا الماضية. ليس هناك ما يدعو إلى افتراض أن هذا دقيق من افتراض أن سعر سهم اليوم على أبل (آبل) هو متوسطه خلال العام الماضي.

في الواقع، في عام 2016، ارتفع سعر سهم آبل وانخفض مرة أخرى على مدى ما يقرب من 40 في المئة. أسعار صناديق السندات ليست في كثير من الأحيان متقلبة جدا، لكنها ليست ثابتة أيضا.

بعض إصلاحات حساب توزيع العائد

هناك بعض الطرق الواضحة التي يمكن أن يحققها حساب توزيع التوزيع أقرب إلى الواقع. واحد هو عدم افتراض توزيع شهري متوسط، ولكن لإجمالي التوزيعات الشهرية الفعلية خلال العام الماضي، ثم تقسيمها إلى اثني عشر. هذا هو المتوسط ​​الحقيقي لمدة 12 شهرا.

آخر هو ضبط "مبلغ التوزيع لمدة 30 يوما" لتعكس عائد فعلي لمدة 30 يوما - وبعبارة أخرى، زيادة بشكل مناسب في فبراير وتعديله إلى الانخفاض خلال 31 يوما.

والتحسن الثالث هو متوسط ​​ما لا يقل عن 12 شهرا من صافي قيمة الأصول اليومية.

یشکل حساب العائد المحسَّن للتوزیع ما یلي:

عائد التوزیع = (مجموع مبالغ التوزیع ال 12 شھرا) x (30 / أیام فعلیة في الشھر الحالي × 12) ÷ (إجمالي 12 شھرا یومیا صافي قیمة الأصول /

عندما يتم حساب عائد التوزيع بهذه الطريقة، فإنه يطلق عليه أيضا العائد تم - تم هو اختصار ل "اثنا عشر شهرا متتالية".

في نهاية القرن العشرين، تدخلت اللجنة العليا للرقابة في هذا الخلط وقد تطلب منذ ذلك الحين من جميع شركات التمويل أن تنشر كل من عائدات التوزيع الخاصة بها، والتي تحدد بأية وسيلة كانت تستخدمها تاريخيا وعائد سيك، الأمر الذي يتطلب استخدام حساب موحد يحدده المجلس الأعلى للتعليم.

ما هو حساب العائد على سيك؟

ويسمى العائد سيك ذلك لأن شركات العائد مطلوبة لتقديم تقرير إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. وبدون الدخول في الأعشاب الضارة للحساب الفعلي المعقد إلى حد ما، وهو ما لا يحتمل أن يقوم به المستثمر، فإن رقم العائد من هيئة الأوراق المالية الأمريكية يقترب من العائد الذي سيحصل عليه المستثمر في السنة بافتراض أن كل سند في المحفظة محتفظ به حتى الاستحقاق. ويفترض هذا التدبير أيضا إعادة استثمار جميع الإيرادات وحساب الرسوم والنفقات الإدارية.

بعض المحللين والكتاب الماليين، مثل كتابة كارين داماتو في 16 وول ستريت جورنال في مايو / أيار، حول الارتباك في حسابات العائد السندات، يعتقدون أن حساب سيك يوفر نتيجة أكثر دقة من حسابات توزيع التوزيع المختلفة، وأنه أكثر متسقة على أساس شهري. في الواقع، ما إذا كان حساب واحد أقرب إلى العائد 12 شهرا التالية من آخر هو إلى حد ما مسألة يحددها السوق.جميع حسابات العائد هي تقارير عن ما حدث بالفعل، وليس ما سيأتي. وعلاوة على ذلك، في حين أن حسابات العائد توزيع البديل جعل الافتراضات التي قد أو لا تمثل الواقع، وكذلك حساب المجلس الأعلى للتعليم: العديد من الشركات المدارة تدار بنشاط تقريبا لا تحمل جميع السندات حتى آجال استحقاقها. ومع ذلك، فإن ميزة لا يمكن إنكارها من العائد المجلس الأعلى للتعليم هو أنه هو موحدة - الآن يمكن للمستثمرين مقارنة التفاح للتفاح.

حل واحد لمشكلة ما هو أفضل: انتقل مباشرة إلى موقع إما شركة صناديق الاستثمار المشترك أو الشركة التي تصدر إتف. وبما أن هذه الجهات المصدرة مطلوبة لتوفير كل من عائد التوزيع وعائد سيك لمدة 30 يوما، سوف تكون قادرا على اكتساب شعور أفضل بكثير من الدخل الذي يمكن أن تحصل عليه من الصندوق. في الواقع، يدافع مورنينغستار للبحوث عن أخذ كلا الحسابين في الحسبان - ويجادلان بأن اعتبارهما معا سيعطيان شعورا أفضل لأداء الصندوق من أي منهما لوحدهما.