السياسة المالية مقابل السياسة النقدية: ما هو الفرق؟

كانت السياسة النقدية النوع الأكثر شعبية من التحفيز الاقتصادي منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008. خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة لتشجيع البنوك على الإقراض والمستهلك للاقتراض. وعندما فشلت هذه الاستراتيجيات، بدأت البنوك المركزية برامج التيسير الكمي التي تنطوي على شراء الأصول المضطربة أو السندات الحكومية لزيادة كمية النقد المتداول وتحقيق نفس النتائج.

كان التحفيز المالي أقل شيوعا بكثير مع قيام العديد من الحكومات بخفض الإنفاق ورفع الضرائب. وفي حين أن هناك الكثير من النقاش حول الموضوع، ليس هناك شك في أن خفض الإنفاق وارتفاع الضرائب يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. ويمكن لهذه الجهود أن تقوض أهداف السياسة النقدية عن طريق تعويض أي تحسينات. ويعتقد بعض الاقتصاديين أن هذا هو السبب في فشل الاقتصاد العالمي في التعافي بشكل مفيد بعد أزمة 2008.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على الاختلافات الرئيسية بين هذه المناهج وكيف يمكن دمجها مع التحفيز الاقتصادي الأكثر فعالية.

حدود السياسة النقدية

الهدف من السياسة النقدية هو السيطرة على المعروض من المال لتعزيز العمالة مستقرة، والأسعار، والنمو الاقتصادي. وبما أنه لا يستطيع السيطرة مباشرة على الاقتصاد، فهناك حدود لسلطة السياسة النقدية في تحقيق هذه الأهداف.

يحدث فخ سيولة عندما تخفق جهود البنك المركزي في ضخ السيولة في الاقتصاد في خفض أسعار الفائدة وتحفيز النمو الاقتصادي.

غالبا ما يحدث ذلك عندما يبدأ الناس في اكتناز المال بدلا من إنفاقه على السلع والخدمات. وتميل هذه الإجراءات إلى دفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل نحو الصفر مع بقاء أسعار المستهلكين راكدة. وعندما يحدث ذلك، لا تملك البنوك المركزية سوى القليل من خيارات السياسة النقدية التقليدية التي تركت لمكافحة هذه المسألة.

يحدث الانكماش عندما ينخفض ​​معدل التضخم إلى ما دون الصفر ويزيد من قيمة المال الحقيقي بمرور الوقت. وبما أن الأسعار آخذة في الانخفاض، فإن المستهلكين يميلون إلى اكتساب المزيد من النقد وتفاقم المشكلة مع مرور الوقت في ما يسمى دوامة الانكماش. كما أن الانكماش يزيد من القيمة الحقيقية للديون وقد يؤدي إلى ركود في الاقتصاد حيث تكافح الشركات والمستهلكون لسداد الديون والإصرار على توفير النقد واستثمار رأس المال.

التحفيز المالي مقابل التقشف

الهدف من السياسة المالية هو تعديل الإنفاق الحكومي ومعدلات الضرائب لتعزيز العديد من الأهداف نفسها مثل السياسة النقدية - اقتصاد مستقر ومتنامي. وعلى غرار السياسة النقدية، لا تستطيع السياسة المالية وحدها التحكم في اتجاه الاقتصاد.

التحفيز المالي هو زيادة الإنفاق الحكومي أو التحويلات لتحفيز النمو الاقتصادي. وفي معظم الحالات، تزيد هذه الزيادة في الإنفاق من معدل نمو الدين العام على أمل أن تساعد التحسينات الاقتصادية على سد هذه الفجوة.ويمكن للحكومات التي تعمل على حفز الاقتصاد أن تقرر أيضا خفض المعدلات الضريبية لوضع المزيد من الأموال في جيوب الأعمال والمستهلكين لتشجيع الإنفاق.

التقشف هو العملية المعاكسة التي تخفض الحكومة من خلالها الإنفاق وتزيد الضرائب لتخفيض الديون وتحسين وضعها المالي.

وغالبا ما يؤدي ذلك إلى انخفاض في النمو الاقتصادي حيث ينفق المستهلكون والشركات المزيد من الأموال على الضرائب ويعتمدون بشكل أقل على المشاريع الحكومية أو الوظائف كمصدر للإيرادات. وكثيرا ما تسن هذه التدابير من قبل دائنين من أطراف ثالثة يتطلعون إلى ضمان سداد الديون.

الصراعات في السياسات

السياسة المالية أحيانا تتناقض مع السياسة النقدية، وخاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي الكبير. وبعد حدوث الانكماش الاقتصادي، غالبا ما تحاول البنوك المركزية تحفيز الاقتصاد من خلال جعل رأس المال أكثر سهولة للمستهلكين والشركات. وقد تتخذ السياسة المالية نهجا مختلفا عن طريق زيادة الإنفاق الحكومي وزيادة الضرائب، الأمر الذي يمكن أن يضر فعلا بالإنفاق على الأعمال والمستهلكين ويقابل أي آثار مؤيدة للنمو.

قد تتخذ الحكومات هذه الإجراءات لتحسين المالية العامة أو تلبية مطالب المصارف والدائنين الدوليين.

على سبيل المثال، اضطرت اليونان إلى التقشف المالي من قبل دائنيها الأوروبيين، مما أدى إلى تباطؤ كبير في معدلات نموها. وهذا يتناقض مع سياسة سعر الفائدة المنخفض للبنك المركزي األوروبي والتي كانت تسعى إلى تحفيز النمو في منطقة اليورو.

يتفق معظم الاقتصاديين على أن هناك حاجة إلى مجموعة من السياسات النقدية والمالية المؤيدة للنمو لدعم النمو.

الخلاصة

السياسة النقدية والسياسة المالية هي الأدوات الأكثر شعبية لتعزيز الاقتصاد الصحي مع مرور الوقت. وفي حين أن هذه السياسات لها نفس الأهداف، فإنها لا تعمل دائما على نفس المسارات. ويمكن أن تعزز السياسة النقدية النمو الاقتصادي من خلال أسعار الفائدة المنخفضة، ولكن السياسة المالية قد تقوض النمو من خلال زيادة الضرائب وتخفيض الإنفاق العام - وقد تنتهي هذه الجهود في نهاية المطاف بإلغاء بعضها البعض.