غرينسبان بوت، ذي بيرنانكي بوت أند أوثر سينترال بانك بوتس

مصطلح وضع <برنانكي تقريبا في كل مكان كما كان غرينسبان

في أواخر الثمانينيات والتسعينيات. ويستمد هذا المصطلح من مفهوم خيار ما، وهو يشير إلى سياسات البنك المركزي التي تشجع على المخاطرة وتزيد من قوة الأسهم. على سبيل المثال، كان ألان جرينسبان معروفا بتخفيض سعر صندوق الاحتياطي الفيدرالي كلما انخفض سوق الأسهم دون قيمة معينة، مما أدى إلى عائد سلبي وشجع على الانتقال إلى الأسهم.

في هذه الحالات، أعطيت للمستثمرين خيارا من نوع البنوك المركزية، نظرا لأن لديهم أرضية سعرية في مكانها. على سبيل المثال، قد يكون لدى المستثمر الذي يملك 100 سهم من مؤشر سوق واسع نوعا من الضمان من البنك المركزي بأن السهم لن ينخفض ​​إلى أقل من 20٪، لأنه إذا فعل ذلك، فإن البنك المركزي سوف يتدخل بأسعار فائدة منخفضة إلى وزيادة تقييم الأسهم. في هذه المقالة، سوف نستكشف هذه البنوك المركزية يضع بتفصيل أكبر للمستثمرين.

كيف يعمل البنك المركزي

لدى المصارف المركزية عدد من الأدوات المختلفة التي تستخدمها للتأثير على أسعار الفائدة وبالتالي التأثير على أسعار الأصول. ومنذ الأزمة الاقتصادية لعام 2008، توسعت مجموعة الأدوات هذه لتشمل خيارات مصممة للتأثير المباشر على أسعار الأصول. على سبيل المثال، بدأ الاحتياطي الاتحادي الأمريكي شراء الرهون العقارية مباشرة وخزائن الخزانة خلال الانكماش الاقتصادي لتعزيز أسعار وسيولة هذه الأصول خلال أوقات الاضطرابات.

• الأدوات الأكثر شيوعا المستخدمة في السياسة النقدية تشمل: عرض النقود.
• يمكن للبنوك المركزية شراء السندات الحكومية لزيادة المعروض النقدي أو بيعها لتخفيض المعروض النقدي في ما يعرف بعمليات السوق المفتوحة. التغيرات في المعروض النقدي، بدورها، تؤثر على أسعار الفائدة بين البنوك. أسعار الفائدة.
• يمكن للبنوك المركزية أن تحدد أسعار الفائدة مباشرة، مثل سعر الإقراض المصرفي لليلة واحدة في الولايات المتحدة، للتحكم في الطلب على النقود. وتساوي معدلات الفائدة المرتفعة عموما انخفاض الطلب والعكس بالعكس بالنسبة لأسعار الفائدة المنخفضة. احتياطيات البنك.
• يمكن للمصارف المركزية أن تفوض المبلغ الذي يجب أن تحتفظ به البنوك التجارية كاحتياطيات، مما يؤثر على العرض النقدي بطريقة غير مباشرة. وتؤدي نسب الاحتياطي الأعلى إلى خفض المعروض النقدي والعكس بالعكس بالنسبة لنسب الاحتياطي المنخفض. التخفيف الكمي.

لجأت البنوك المركزية بشكل متزايد إلى شراء بعض الأصول بشكل مباشر لزيادة القاعدة النقدية واستعادة السيولة للأسواق غير السائلة، مثل سوق الرهن العقاري في الولايات المتحدة في عامي 2008 و 2009.

المخاطر الأخلاقية وقضايا أخرى > كانت البنوك المركزية مكلفة تاريخيا بمراقبة التضخم من خالل التأثير على أسعار الفائدة من خالل عمليات السوق المفتوحة.ولكن في الآونة الأخيرة، وسعت العديد من البنوك المركزية ولاياتها للتركيز بدلا من النمو الاقتصادي والعمالة والاستقرار المالي. وكانت النتيجة منذ الأزمة الاقتصادية في عام 2008 هي أسعار الفائدة المنخفضة المزمن المصممة لتحفيز النمو الاقتصادي وتحسين معدلات العمالة في العديد من البلدان في جميع أنحاء العالم.

المشكلة هي أن هذه الولايات قد تتعارض مع بعضها البعض في بعض الأحيان. فعلى سبيل المثال، تسببت أسعار الفائدة المنخفضة في حدوث فقاعة الديون في كثير من البلدان، حيث تشجع الشركات والمستهلكون على تحمل المزيد من الديون. كما يمكن أن تصبح الفيضانات في الأسواق النقدية الرخيصة مشكلة عندما يعود النمو الاقتصادي لأن رأس المال الزائد يمكن أن يؤدي سريعا إلى التضخم ما لم يتم التعامل معه بشكل صحيح من خلال رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب.

ويمكن أيضا أن يصبح البنك المركزي خطرا أخلاقيا لأن المشاركين في السوق سيتعرضون لمخاطر أكبر مع العلم بأن البنوك ستتحمل التكاليف المرتبطة بها. على سبيل املثال، إذا قام البنك املركزي بتطبيق السياسة النقدية في كل مرة ينخفض ​​فيها السوق بنسبة 15٪، قد يكون املستثمرون في السوق على استعداد لتحمل مخاطر أكبر مع العلم بأنه من املرجح أن تنقذهم السياسة النقدية. وفي نهاية المطاف، يمكن لهذه المشاكل أن تسبب عدم الاستقرار داخل السوق.

القيود على السياسة النقدية

أدت آثار الأزمة الاقتصادية العالمية لعام 2008 أيضا إلى مخاوف بشأن حدود تأثير السياسات النقدية على الأسهم. مع وجود فترات طويلة من أسعار الفائدة المنخفضة وبرامج شراء السندات، قد يكون هناك عدد أقل من التدابير المتاحة للبنوك المركزية لتحفيز الاقتصاد وتوفير دفعة لأسعار الأسهم.

نقاط الوجبات الرئيسية

• يضع البنك المركزي إجراءات السياسة النقدية التي تميل إلى أن تحدث عندما يصل سوق الأسهم إلى مستويات معينة توفر نفس النوع أو الحماية كخيار وضع.
• كانت هذه الإجراءات شعبية مع آلان غرينسبان وبن برنانكي، ولكن في الآونة الأخيرة، يبدو أنها أصبحت أقل موثوقية.
• كما تبين أن السياسة النقدية نفسها لها تأثير متناقص على الأسهم، في حين أن فكرة البنك المركزي وضعت يمكن أن تخلق خطرا أخلاقيا.