الرسم البياني التاريخي: سندات الخزانة لمدة 10 سنوات / تيبس إيراد سبرياد

مقارنة العوائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات مع تيبس 10 سنوات يمكن أن توفر نظرة ثاقبة حول كيفية نظر المستثمرين إلى التضخم في المستقبل.

كيفية استخدام عائدات السندات الحكومية لتحديد توقعات التضخم

يولي المستثمرون اهتماما وثيقا بفارق العائد - أو "الانتشار" - بين سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات والأوراق المالية المحمية ضد التضخم التي تبلغ 10 سنوات (تيبس) منذ هذا العدد يمكن أن توفر شعورا من توقعات المستثمرين للتضخم في المستقبل.

فيما يلي مثال: إذا كانت الخزانة العشرية لديها عائد استحقاق 3٪ و 10 سنوات تيبس لديها عائد بنسبة 1٪، فإن توقعات التضخم للسنوات الخمس القادمة هي تقريبا 2٪ سنويا. وبالمثل، فإن استخدام مسألتين أو خمس سنوات سيخبرنا عن توقع تلك الفترات.

ويشار إلى هذا الاختلاف عادة باسم معدل التضخم "التعادل". إذا تجاوز التضخم معدل التعادل، سوف تكون أفضل من امتلاك تيبس من الخزائن فانيليا عادي. وإذا كان معدل التضخم أقل من معدل التعادل، فإن سندات الخزينة ستكون أفضل من تيبس. معرفة المزيد حول كيفية عمل هذا في مقالتي، "كيفية استخدام تيبس لحساب توقعات التضخم. "

- 2>>

تاريخ الخزينة / تيبس العائد انتشار

من خلال النظر في الرسم البياني للفرق بين سندات الخزانة الأمريكية و تيبس، يمكننا أن نرى كيف تغيرت توقعات المستثمرين التضخم مع مرور الوقت. تظهر الصورة المرفقة الفجوة بين استحقاق كل 10 سنوات من كل سند منذ بداية عام 2003 وحتى 31 أكتوبر 2014.

قبل ذلك، لم تكن تيبس سائلة (تداول بسهولة) بما فيه الكفاية للحصول على مقياس دقيق تماما من توقعات التضخم.

ويوضح هذا الرسم البياني أنه مع مرور الوقت، هبطت توقعات التضخم لمدة 10 سنوات عادة في 2-2. 5٪، بمتوسط ​​قدره 2. 18٪ على مدى فترة الدوام الكامل. الجانب الأكثر وضوحا من الرسم البياني هو تراجع كبير في السنوات الوسطى.

وهذا يعكس فترة الأزمة المالية 2007-2008، جنبا إلى جنب مع الانتعاش لاحق. في حين أن توقعات التضخم لا تتبع بالضرورة توقعات النمو كما نظيفة كما تفعل في الاقتصاد 101 الكتب المدرسية، وفترات الأزمة و / أو الانكماش الاقتصادي الحاد عادة ما يجعل المستثمرين أقل قلقا بشأن التضخم. وفي الوقت نفسه، فإن الانتعاش خلال الفترة 2009-2010 في انتشار العائد على الخزينة / تيبس يتوافق مع انتعاش النمو العالمي وأسعار الأسهم خلال ذلك الوقت.

ومنذ ذلك الحين، يعكس التقلبات في أسواق السندات إلى حد كبير التوقعات المتغيرة بشأن سياسة التسهيل الكمي لدى الاحتياطي الفدرالي الأمريكي، فضلا عن مختلف الأزمات التي ضربت السوق خلال هذه الفترة. فعلى سبيل المثال، يعكس الانخفاض في الخط خلال عام 2010 مخاوف بشأن أزمة الديون الأوروبية، في حين أن الانخفاض في عام 2011 نجم عن أزمة سقف الديون والشواغل من أن الولايات المتحدة قد تتخلف فعليا عن ديونها بسبب المأزق السياسي.

في الآونة الأخيرة، حدث الانخفاض في عام 2013 بالتزامن مع توقعات السوق بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف من سياسة التيسير الكمي. في أقصى يمين الرسم البياني، يعكس الانخفاض في معدل التعادل في أواخر عام 2014 المخاوف من أن الانكماش السريع في التضخم الأوروبي سوف يغذي في نهاية المطاف إلى الولايات المتحدة.

بعد أكثر من عامين، تستمر سياسة التيسير الكمي - جنبا إلى جنب مع توقع أنها ستنتهي قريبا. ونتيجة لذلك، تظل عائدات السندات منخفضة عموما ولكنها مختلطة.

لا يمثل انتشار سندات الخزانة مؤشر تنبؤ مثالي للتضخم بأي وسيلة - فكلاهما يخضع لقوى السوق (وبالتالي مشاعر المستثمرين). ومع ذلك، فإن هذا الرسم البياني يساعد على توفير شعور كيف تتغير توقعات المستثمر المستثمر مع مرور الوقت.