الحساسية ضد سعر فائدة السندات

ارتفاع الأسعار مدمرة للمستثمرين السندات بسبب العلاقة العكسية بين الأسعار والمحاصيل. وعندما ترتفع الأسعار، تنخفض الأسعار - وفي بعض الحالات قد تكون هذه الخطوة مثيرة. ونتيجة لذلك، غالبا ما يحاول المستثمرون ذوي الدخل الثابت تنويع محفظتهم مع تخصيص لفئات الأصول التي يمكن أن تؤدي أداء جيدا حتى عندما ترتفع الأسعار.

حساسية سعر الفائدة على السندات

أولا، لننظر في بعض الشروط التي تؤدي عادة إلى معدلات أعلى:

-

• نمو اقتصادي أقوى
• ارتفاع التضخم
• تزايد التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي سوف يرفع أسعار الفائدة على المدى القصير في المستقبل
• ارتفاع شهية المخاطر، مما يدفع المستثمرين إلى البيع واالستثمارات ذات الدخل الثابت ذات المخاطر المنخفضة) التي تدفع األسعار إلى أعلى، وأسعار األسفل (وتشتري السندات األكثر خطرا) التي تدفع األسعار إلى األسعار وارتفاع األسعار (.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، وهنا ست استثمارات مختلفة للنظر عند البحث عن الحماية عند أي من الشروط المذكورة أعلاه يرفع معدلات الارتفاع:

سندات العائمة سعر

على عكس الفانيليا عادي السندات التي تدفع معدل فائدة ثابت، فإن السندات ذات معدل فائدة متغير لها معدل متغير يعاد تعيينه دوريا. وتتمثل ميزة السندات ذات المعدلات العائمة، مقارنة بالسندات التقليدية، في أن مخاطر أسعار الفائدة تزيل إلى حد كبير من المعادلة. وفي حين أن صاحب السندات ذات المعدل الثابت يمكن أن يعاني إذا ارتفعت أسعار الفائدة السائدة، يمكن أن تدفع سندات الفائدة المتغيرة عوائد أعلى إذا ارتفعت الأسعار السائدة.

ونتيجة لذلك، فإنها تميل إلى أداء أفضل من السندات التقليدية عندما ترتفع أسعار الفائدة.

سندات قصيرة الأجل

لا تقدم السندات قصيرة الأجل نفس العائد على نظيراتها طويلة الأجل، ولكنها توفر أيضا المزيد من الأمان عندما تبدأ الأسعار في الارتفاع. وعلى الرغم من أن القضايا القصيرة الأجل يمكن أن تتأثر بالمعدلات المتزايدة، فإن الأثر أكثر صامتة مما هو عليه بالنسبة للسندات الطويلة الأجل.

هناك سببان لذلك: 1) الوقت حتى الاستحقاق قصير بما فيه الكفاية أن احتمالات زيادة كبيرة في معدلات خلال فترة السندات هي أقل، و 2) السندات قصيرة الأجل لها مدة أقل، أو حساسية أسعار الفائدة، من الديون الطويلة الأجل.

ونتيجة لذلك، يمكن أن يساعد تخصيص الديون قصيرة الأجل في الحد من التأثير الذي يمكن أن تترتب على ارتفاع معدلات الفائدة على مجموع محفظتك.

سندات عالية العائد

السندات ذات العائد المرتفع هي على الطرف الأكثر خطورة من طيف الدخل الثابت، لذلك فمن غير المنطقي إلى حد ما أنها يمكن أن تتفوق خلال فترات ارتفاع معدلات الفائدة. ومع ذلك، فإن الخطر الرئيسي مع ارتفاع الغلة هو مخاطر الائتمان ، أو فرصة أن المصدر قد التخلف عن السداد. السندات ذات العائد المرتفع، كمجموعة، يمكن أن تصمد بشكل جيد عندما ترتفع المعدلات لأنها تميل إلى أن تكون أقل مدة (مرة أخرى، أقل حساسية سعر الفائدة) من أنواع أخرى من السندات ذات آجال استحقاق مماثلة.وكثيرا ما تكون غلاتها مرتفعة بما فيه الكفاية بحيث أن التغير في المعدلات السائدة لا يأخذ على قدر كبير من لدغة من ميزة غلاتها على سندات الخزانة لأنها ستؤدي إلى انخفاض العائد.

وبما أن مخاطر الائتمان هي المحرك الرئيسي لأداء السندات ذات العائد المرتفع، فإن فئة الأصول تميل إلى الاستفادة من تحسن الاقتصاد.

هذا لا ينطبق على جميع مجالات سوق السندات، حيث أن النمو الأقوى غالبا ما يكون مصحوبا بمعدلات أعلى. ونتيجة لذلك، فإن بيئة نمو أسرع يمكن أن مساعدة عالية الغلة حتى كما يضر الخزائن أو غيرها من المناطق الحساسة للسعر في السوق.

سندات السوق الناشئة

مثل السندات ذات العائد المرتفع، فإن قضايا الأسواق الناشئة أكثر حساسية للائتمان من أنها حساسة. وهنا، يميل المستثمرون إلى النظر بشكل أكبر إلى القوة المالية الكامنة في البلد المصدر مقارنة بالمستوى السائد للمعدلات. ونتيجة لذلك، فإن تحسين النمو العالمي يمكن - ولكن ليس دائما - أن يكون إيجابيا لدين الأسواق الناشئة، على الرغم من أنه يؤدي عادة إلى معدلات أعلى في الأسواق المتقدمة.

ومن الأمثلة البارزة على ذلك الربع الأول من عام 2012. وقد أدت سلسلة من البيانات الاقتصادية الأفضل من المتوقع في الولايات المتحدة إلى تأجيج شهية المستثمرين في المخاطرة وارتفاع معدلات القيادة وتسبب أكبر صندوق تداول في البورصة (إتف) في الخزانة الأمريكية - و إشاريس الثقة باركليز 20+ سنة سندات الخزانة إتف - للعودة -5. 62٪.

وفي الوقت نفسه، أثارت توقعات النمو ارتفاعا في شهية المستثمرين، وساعدت صندوق إشارز جي بي مورغان لألسواق الناشئة في صندوق األسهم الناشئة إتف على تحقيق إيجابي عودة بنسبة 4. 47٪ نقطة مئوية أفضل من تلك. ومن غير المرجح أن يكون هذا الاختلاف كبيرا في معظم الأحيان، ولكن هذا مع ذلك يقدم فكرة عن الكيفية التي يمكن أن تساعد بها ديون الأسواق الناشئة على تعويض أثر ارتفاع المعدلات.

سندات قابلة للتحويل

يمكن تحويل السندات القابلة للتحويل، والتي تصدرها الشركات، إلى أسهم أسهم الشركة المصدرة بناء على تقدير صاحب السندات. وبما أن هذا يجعل السندات القابلة للتحويل أكثر حساسية لتحركات سوق الأسهم من السندات العادية الفانيلا العادية، هناك احتمال أكبر أنها يمكن أن ترتفع في الأسعار عندما يكون سوق السندات الشاملة تحت ضغط من ارتفاع معدلات الفائدة. وفقا لمجلة وول ستريت جورنال 2010، ارتفع مؤشر السندات القابلة للتحويل ميريل لينش 18٪ من مايو 2003 حتى مايو 2004 على الرغم من أن الخزائن فقدت حوالي 0. ​​5٪، وارتفعت 40. 5٪ من سبتمبر 1998 حتى يناير 2000 حتى في حين خسرت الخزانة ما يقرب من 2٪.

صناديق السندات العكسية

لدى المستثمرين مجموعة واسعة من المركبات التي تراهن بالفعل على سوق السندات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والمذكرات المتداولة في البورصة (إتنس) التي تتحرك في الاتجاه المعاكس للأمن الأساسي. وبعبارة أخرى، ترتفع قيمة صندوق المتاجرة للسندات المتقلبة عندما ينخفض ​​سوق السندات، والعكس بالعكس. كما أن للمستثمرين خيار الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة المزدوجة العكسية وحتى الثلاثية العكسية، والتي تهدف إلى توفير التحركات اليومية التي هي مرتين أو ثلاث مرات الاتجاه المعاكس للمؤشر الأساسي، على التوالي.هناك مجموعة واسعة من الخيارات التي تمكن المستثمرين من الاستفادة من الانكماش في سندات الخزانة الأمريكية من آجال استحقاق مختلفة وكذلك شرائح مختلفة من السوق (مثل السندات ذات العائد المرتفع أو سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية.

في حين أن هذه التبادل التجاري توفر المنتجات خيارات للمتداولين المتطورين، فإن معظم المستثمرين ذوي الدخل الثابت يحتاجون إلى أن يكونوا حذرين للغاية مع المنتجات العكسية، ويمكن أن تتكبد الخسائر بسرعة، كما أنها لا تتبع مؤشراتها الأساسية بشكل جيد على مدى فترات زمنية طويلة، وعلاوة على ذلك، يمكن للرهان غير الصحيح تعويض الأرباح في بقية محفظة الدخل الثابت الخاصة بك - وبالتالي هزيمة هدفك على المدى الطويل، لذا يجب أن تدرك أن هذه موجودة، ولكن تأكد من أنك تعرف ما كنت تحصل عليه قبل أن تستثمر.

ما يجب تجنبه إذا ارتفعت الأسعار < من المرجح أن يكون أسوأ أداء في بيئة ارتفاع أسعار سندات طويلة الأجل، لا سيما بين سندات الخزانة، والأوراق المالية المحمية من التضخم، وسندات الشركات، والسندات البلدية "بدائل السندات" مثل الانقسام ويمكن أن تعاني أيضا من خسائر ذات مغزى في بيئة ارتفاع معدل.

الخلاصة

توقيت أي سوق صعب، وتوقيت اتجاه حركة سعر الفائدة هو أقرب إلى المستحيل بالنسبة لمعظم المستثمرين. ونتيجة لذلك، فكر في الخيارات الواردة أعلاه كمركبات لتعظيم تنويع الحافظة. مع مرور الوقت، محفظة متنوعة بشكل جيد يمكن أن تساعدك على رفع احتمالات الخاص بك من الأداء المتفوق عبر مجموعة كاملة من سيناريوهات سعر الفائدة.

تنويه

: المعلومات الواردة في هذا الموقع مخصصة لأغراض المناقشة فقط، ولا ينبغي أن تفسر على أنها نصيحة استثمارية. ولا تمثل هذه المعلومات بأي حال من الأحوال توصية لشراء أو بيع الأوراق المالية. تحدث إلى مستشار مالي ومهني ضريبي قبل أن تستثمر.