كيفية استثمار القيمة في الأسواق الناشئة

كانت الأسواق الناشئة تاريخيا سوقا رئيسية للمستثمرين الموجهين نحو النمو. ومع ذلك، فإن هذه الاقتصادات معروفة بنموها المحلي الإجمالي السريع ("الناتج المحلي الإجمالي") مقارنة بالبلدان المتقدمة في أوروبا أو الولايات المتحدة. وقد تباطأت معدلات النمو هذه منذ الركود الكبير في عام 2008. ومع ذلك، فقد أتاحت أيضا فرصة محتملة لمستثمري القيمة للمشاركة.

دعونا نلقي نظرة على الأسباب التي قد يرغب المستثمرون في النظر إليها في الأسواق الناشئة وبعض استراتيجيات المشاركة.

لماذا قيمة الاستثمار؟

أصبحت الاستثمارات القيمة ذات شعبية متزايدة في كل من الأسواق المتقدمة والناشئة. وتشير مجموعة كبيرة ومتنامية من األدلة إلى أن االستثمار في األسهم التي يقل متوسط ​​سعرها عن األسعار أو النسب الدفترية أو عوائد توزيعات أرباح أعلى من المتوسط ​​تقدم عائدات أعلى على المدى الطويل. وقد استفاد المستثمرون الناجحون مثل وارن بافيت من هذه الاتجاهات وأحدثوا عوائد استثنائية فوق السوق بمرور الوقت.

وأظهرت ورقة نشرت في استعراض الأسواق الناشئة في عام 2002 أن هذه الاتجاهات تنتقل إلى الأسواق الناشئة، مع الأسهم "القيمة" عوائد أعلى من الأسهم غير القيمة. وتبين من تقرير كريد سويس اللاحق أن مخزونات القيمة تفوقت في جميع أسواق الأسواق الناشئة باستثناء ثلاث من أصل 21 سوقا بين عامي 2000 و 2013، حيث بلغ متوسط ​​"علاوة القيمة" 4 في المائة سنويا مقابل 3 في المائة فقط في البلدان المتقدمة.

قد يكون ملف المخاطرة في قيمة الأسهم جذابا للعديد من المستثمرين، بما في ذلك المهتمين بالأسواق الناشئة. ومن خلال شراء الأسهم بسعر مخفض، من المحتمل أن يكون هناك انخفاض سلبي محتمل عن الأسهم التي تحلق على ارتفاعات عالية مع القليل من الأصول أو الأرباح. وهناك أيضا أدلة على أن أسهم القيمة ليست أكثر تقلبا من مخزون "النمو المرتفع"، مما يعني أن المستثمرين لا يتحملون بالضرورة الكثير من المخاطر من حيث بيتا.

قيمة الاستثمار في الأسواق الناشئة

شهدت الأسواق الناشئة انكماشا كبيرا خلال الركود الكبير في عام 2008، والذي ازداد سوءا عندما أعلن مجلس الاحتياطي الفدرالي الأمريكي أنه سيخفض برنامج التسهيل الكمي (ك) ويزيد الفائدة معدلات. وقد شهدت العديد من عملات الأسواق الناشئة انخفاضا كبيرا في القيمة و 2 تريليون دولار من الديون المقومة بالدولار - التي استخدمتها العديد من حكومات وشركات الأسواق الناشئة للاقتراض - أصبحت أكثر تكلفة لتسديدها.

أدى الانخفاض الكبير في أسعار النفط الخام إلى تفاقم هذه المشاكل، نظرا لأن العديد من الأسواق الناشئة تفتقر إلى تنويع الاقتصادات المتقدمة. وفي الواقع، تتركز الاقتصادات النامية، في المتوسط، في فئات منتجات أقل بنسبة 50 في المائة من البلدان المتقدمة النمو. ويشكل النفط الخام جزءا كبيرا من الناتج الاقتصادي لدول مثل روسيا وفنزويلا، فضلا عن معظم البلدان الواقعة في الشرق الأوسط.

أدت هذه الديناميكيات إلى تدفقات كبيرة لرؤوس الأموال من الأسواق الناشئة، مما أدى إلى انخفاض تقييماتها بالنسبة للأسواق المتقدمة. على سبيل المثال، يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مقابل 25. 37 مرة في 19 يناير 2017، في حين أن مؤشر مسي للأسواق الناشئة يتداول بمعدل 12٪ فقط.

ولذلك قد يجد المستثمرون القيمة أن الأسواق الناشئة لديها فرص أكثر من الأسواق المتقدمة.

صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة والأسهم

هناك العديد من الطرق المختلفة التي يمكن للمستثمرين من خلالها التعرف على الأسواق الناشئة، بما في ذلك الأسهم الفردية والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) أو صناديق الاستثمار المشتركة.

تمثل صناديق الاستثمار المتداولة الدولية الطريقة الأسهل والأكثر فعالية من حيث التكلفة لبناء التعرض نظرا لأنها توفر محفظة كاملة في ضمان واحد مع نفقات أقل من معظم صناديق الاستثمار المماثلة. في حين أن هناك العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة للاختيار من بينها، إلا أن حفنة منها تركز على فرص الاستثمار القيمة. معظم هذه هي ما يسمى صناديق بيتا الذكية باستخدام استراتيجيات الفهرسة البديلة.

مؤشرات الأسهم الناشئة الأكثر شعبية في الأسواق الناشئة تشمل:

• فليششاريس مورنينستار إمرجينغ ماركيتس فاكتور إمالة (تلت)
• إشاريس مسي الأسواق الناشئة الحد الأدنى للتذبذب <إيمف
• سبدر S & P الأسواق الناشئة توزيعات الأرباح < ویمکن القول إن ھناك أکثر من الصنادیق الاستثماریة للاختیار منھا التي ترکز علی أسھم الأسواق الناشئة، ولکن معظمھا یتم إدارتھا بشکل نشط بدلا من الأموال السلبیة (وإن کانت سمارت بیتا). قد تكون نسب النفقات الخاصة بهم أيضا أكثر تكلفة بكثير من صناديق الاستثمار المتداولة، مما يعني أنه من المهم بالنسبة للمستثمرين النظر في سجل المدير وعوامل أخرى.
• وتشمل بعض الصناديق المشتركة القيمة السوقية الناشئة شعبية:

T. (999)> صندوق قيمة الأسواق الناشئة في الأسواق الأمريكية (بيمكس)

وأخيرا، يمكن للمستثمرين شراء أسهم الأفراد إما إيصالات الإيداع الأمريكية (" أدرس ") المتداولة في البورصات الأمريكية أو الأسهم الأجنبية. في كثير من الأحيان، أسهل طريقة للعثور على هذه الفرص هي استخدام أجهزة فحص الأسهم والبحث عن الأسهم الأجنبية التي تتداول بمضاعفات مخفضة أو عوائد أرباح عالية باستخدام أدوات مثل فينفيز (ووو. فينفيز كوم). الجانب السلبي هو أنه قد يكون أكثر تكلفة لبناء محفظة والعديد من هذه الأسهم أقل سيولة.

• الخلاصة
• كانت الأسواق الناشئة تاريخيا أهدافا مستهدفة للنمو، إلا أن الانكماش الذي أحدثته مؤخرا قد أتاح فرصا للمستثمرين ذوي القيمة. عند النظر في الفرص، قد يرغب المستثمرون في النظر في الأموال الموجهة نحو القيمة أو الفرز للفرص الفردية، مع إبقاء العقل تأثير ارتفاع النفقات والسيولة وعوامل الخطر الأخرى.