السندات غير المرغوب فيها: استثمار السندات الأكثر جدية يجب تجنب

أنت تعرف أنك لا ينبغي أن تستثمر في السندات غير المرغوب فيه. لن توافق سلطة الائتلاف المؤقتة على ذلك، وسيكون زوجك أو زوجتك غاضبا إذا تم اكتشافك. سوف تستهلك الذنب لك كما رفضت حيازات أكثر محترمة مثل شهادات الإيداع أو سندات الاستثمار الصف. ومع ذلك، لا يسعك إلا أن تسلط الضوء على هذه الفئة الخاصة من سندات الشركات مع غلاتها أعلى بكثير من المتوسط.

عندما تفعل، كل ما أطلبه هو أن تتذكر الاستثمارات المبهرجة عادة ما ترتفع في الدخان، وعندما يسقط هؤلاء الأطفال، فإنها تقع بجد. فهي لا تسمى السندات غير المرغوب فيها من أجل لا شيء. هم، في كثير من الأحيان لا، بالضبط ما يلي: غير المرغوب فيه.

إغراء الحصول على السندات غير المرغوب فيه ليس من الصعب أن نفهم. عندما كتبت هذه المقالة لأول مرة في 16 يوليو 2001، كانت تقدم 10٪ إلى 12٪ غلة. كنت قد تلقيت الكثير من الأسئلة حول إذا، وكيف، لإضافتها إلى محفظة الاستثمار. قبل آخر انهيار قابل للتنبؤ به في عامي 2015 و 2016) بعد االنخفاض الذي شهدته أزمة االئتمان في الفترة 2008-2009 (، استقطب المستثمرون عوائدهم المالية في جزء كبير منها، صفر في المائة أسعار الفائدة التي المدخرين وجدت نفسها. في بعض الأحيان، لا يمكن للناس أن يقبلوا أن التقاعس هو أفضل وسيلة للذهاب. وقوف السيارات النقدية في حساب مصرفي وكسب أي شيء عن ذلك كان استراتيجية متفوقة من اتخاذ على مخاطر باهظة الثمن لذلك اسمحوا لي أن أكرر: هناك عمليا أبدا وقتا طيبا للمستثمر العادي لشراء السندات غير المرغوب فيه.

يمكنك، وعلى الأرجح يجب أن تذهب من خلال حياتك كلها دون امتلاك أي وقت مضى. فهي ليست ضرورية لبناء الثروة. في الواقع، هم أكثر عرضة لتسبب لك أن تفقد ما الثروة لديك.

ومع ذلك، إذا كنت مهتما بما هي السندات غير المرغوب فيها، وكيف تعمل، وكيف أنها تختلف عن نوع ذات الصلة من السندات المشار إليها باسم "الملائكة الساقطة"، والحفاظ على القراءة.

أساسيات السندات غير المرغوب فيها

وكالات تصنيف السندات مثل فيتش، ستاندرد وبورز، وتعيين موديز تصنيفات لقضايا الديون. كل السندات في العالم تقع في واحدة من فئتين، والاستثمار وغير الاستثمارية الصف.

ما يسمى سندات السندات الاستثمارية لديها تصنيف بب أو أعلى (بعض أنظمة تعديل الاستخدام؛ على سبيل المثال، السندات غير المرغوب فيها بب BBE- لا تزال درجة الاستثمار ولكن رتبة أقل من تصنيف بب، والتي من شأنها أن رتبة أقل من بب +، الخ .). ومن خلال تحديد هذا التصنيف، تقول الوكالة إنها تعتقد، استنادا إلى الوضع المالي الحالي للشركة، ونسبة تغطية الفوائد، والنظرة الاقتصادية، أن فرصة التقصير ليست كبيرة. وكثيرا ما يكون لهذه القضايا تاريخ من مدفوعات الفائدة الطويلة وغير المنقطعة لحاملي السندات؛ القسائم السندات المتدفقة مثل تصورها.

القضايا غير الاستثمارية، من ناحية أخرى، هي تلك التي تم تعيين تصنيف بب أو أقل. وهذه الالتزامات تنطوي على مخاطر أعلى بكثير من التخلف عن السداد أو خسارة أصل الدين. يجب على الشركات التي تصدر هذه السندات غير المرغوب فيها أن تجذب المستثمرين بطريقة ما إلى المخاطرة بأموالهم. ومن أجل القيام بذلك، فإنها توفر معدل قسيمة أعلى بكثير من نظرائها في الاستثمار. ومن المفارقات أن هذا يزيد من المخاطر المتأصلة لأن الشركات الأقل قدرة على تحمل رسوم الفائدة العالية تدفع ضعف أو ثلاثة أضعاف نظيراتها ذات رأس المال الأفضل.

كانت السندات غير المرغوب فيها شائعة بشكل كبير في توليد عمليات الاستحواذ بالديون وتصفيات الشركات (المعروفة باسم الثمانينات). وفي الآونة الأخيرة، قاموا بعودة طفيفة مع نتيجة كارثية محتملة. فالمستثمرون الصغار يشترونها دون أن يفهموا تماما المخاطر التي يحملونها، وبمجرد أن يقوموا بتصويرها، فإنه سيكون متأخرا جدا. نفس القصة سوف تلعب بها كما يبدو أن تفعل كل 10 إلى 20 عاما، جيل جديد تعلم الدروس المؤلمة من أسلافهم.

سندات الملاك الساقطة مقابل السندات غير المرغوب فيها

في سياق تاريخ الأعمال التجارية، واجهت الشركات الجيدة في بعض الأحيان مشاكل تسببت في خفض تصنيفات ديونها. وتراجعت إصدارات السندات في الشركة نتيجة لذلك. ويعرف هذا النوع من القضايا باسم "الملائكة الساقطة". أنها تختلف عن السندات غير المرغوب فيه في أنها صدرت كدرجة الاستثمار وسقطت من النعمة.

شراء الملائكة الساقطة، إذا فعلت بذكاء، هو أقل بكثير من المضاربة من الحصول على سندات غير المرغوب فيه على أمل الاحتفاظ بها حتى النضج. وينبغي ترك هذا النوع من العمليات لأولئك القادرين على تقييم البيانات المالية للشركة وتقدير معقول للنتيجة المحتملة للحالة.

الخط السفلي على الاستثمار في السندات غير المرغوب فيها

تجنبهم مثل الطاعون إلا إذا كنت تعرف ما تقومون به. إذا كنت لا شرائها، القيام بذلك مع فهم كامل أنه ما لم يكن لديك أسباب كمية وافرة للاعتقاد الشراء وعود سلامة رأس المال، كنت المضاربة، وليس الاستثمار.

عندما تكون في شك، تذكر القول القديم: لقد فقد المزيد من المال على وول ستريت لتصل إلى عائد إضافي قليلا من سرقت في نهاية برميل من بندقية.