تعرف على المزيد من التقلبات

يشير الانحراف المتذبذب إلى حقيقة أن الخيارات على نفس الأصل الأساسي، مع أسعار إضراب مختلفة، ولكنها تنتهي في نفس الوقت، تختلف عن تقلب ضمني .

عند تداول الخيارات لأول مرة في البورصة، كان انحراف التذبذب مختلفا جدا. معظم الخيارات الوقت التي كانت من المال المتداولة في أسعار مبالغ فيها. وبعبارة أخرى، فإن التقلبات الضمنية لكل من الدعوات والمكالمات زادت مع هبوط سعر الإضراب عن سعر السهم الحالي، مما أدى إلى ابتسامة تقلب .

هذا هو الوضع الذي تميل فيه الخيارات خارج المال (أوتم) ( و المكالمات) إلى التداول بالأسعار التي تبدو "غنية" ( غالي جدا). عندما تم رسم التذبذب الضمني مقابل سعر الإضراب (انظر الصورة)، كان المنحنى على شكل حرف U وشبه ابتسامة. ومع ذلك، بعد انهيار سوق الأسهم التي وقعت في أكتوبر 1987، حدث شيء غير عادي لأسعار الخيار.

ليست هناك حاجة لإجراء بحوث مستفيضة لفهم سبب هذه الظاهرة. وكانت خيارات أوتم عادة غير مكلفة (من حيث الدولارات لكل عقد)، وكانت أكثر جاذبية كشيء ل المضاربين لشراء من شيء للمخاطرة لبيعها (كانت مكافأة لبيع صغيرة لأن الخيارات في كثير من الأحيان لا قيمة لها منتهية الصلاحية). ونظرا لوجود عدد أقل من البائعين مقارنة بالمشترين لكل من المكالمات والمكالمات، فقد تم تداولهم بأعلى من الأسعار "العادية" - كما هو الحال في جميع جوانب التداول (على سبيل المثال، العرض والطلب ).

منذ ذلك الحين، منذ الأسود الاثنين ( 19 أكتوبر 1987)، أوتم وضع خيارات أكثر جاذبية للمشترين بسبب إمكانية حدوث عوائد عملاقة. وباإلضافة إلى ذلك، أصبحت هذه االستثمارات جذابة كتأمين على الحافظة مقابل تراجع السوق التالي. ويبدو أن الطلب المتزايد على الصفقات دائم ولا يزال يؤدي إلى ارتفاع الأسعار (أي ارتفاع التقلبات الضمنية).

ونتيجة لذلك، تم استبدال "ابتسامة التقلب" ب "انحراف التقلبات" (انظر الصورة). ويظل هذا صحيحا، حتى مع ارتفاع السوق إلى أعلى مستوياته على الإطلاق.

في أوقات أكثر حداثة، بعد أن أصبحت مكالمات أوتم أقل جاذبية للامتلاك، ولكن أوتم وضع خيارات وجدت الاحترام العالمي والتأمين على الحافظة، ونادرا ما ينظر إلى ابتسامة التقلب القديمة في عالم الأسهم وخيارات الفهرس. في المقابل، يظهر الرسم البياني الذي يوضح الطلب المتزايد (الذي يقاس بزيادة في التقلب الضمني (إيف) إلى أوتم مع انخفاض الطلب على المكالمات أوتم.

أن مؤامرة الإضراب مقابل الرابع توضح تقلبات الانحراف يشير مصطلح "انحراف التذبذب" إلى حقيقة أن التقلب الضمني هو أعلى بشكل ملحوظ لخيارات أوتم مع أسعار الإضراب تحت سعر الأصل الأساسي، و رابعا أقل بشكل ملحوظ لخيارات أوتم التي يتم تجاوزها فوق سعر الأصل الأساسي.

ملاحظة: إيف هو نفسه لوضع اقتران والدعوة. عندما يكون سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية متطابقين، فإن خيارات المكالمة والخيارات تشترك في رابع مشترك. قد لا يكون هذا واضحا عند النظر في أسعار الخيارات.

العلاقة العكسية بين سعر السهم والرابع هي نتيجة للأدلة التي تبين لنا أن الأسواق تنخفض بسرعة أكبر مما ترتفع.

يوجد حاليا عدد من المستثمرين (ومديري الأموال) الذين لا يريدون مرة أخرى أن يواجهوا سوق الدب عندما تكون غير محمية، ط. ه. ، دون امتلاك بعض الخيارات وضعت. وهذا يؤدي إلى استمرار الطلب على وضع.

توجد العلاقة التالية: يرتفع الرابع عندما تنخفض الأسواق؛ وينخفض ​​الرابع عندما تتجمع الأسواق. ويرجع ذلك إلى أن فكرة هبوط السوق غالبا ما تشجع (في كثير من الأحيان، ولكن ليس دائما) الناس (تخيف؟) لشراء يضع - أو على الأقل وقف بيعها. سواء كانت زيادة الطلب (المزيد من المشترين) أو زيادة ندرة (عدد أقل من البائعين)، والنتيجة هي نفسها: ارتفاع أسعار خيارات وضع.

• باستخدام الانحراف المتذبذب عند التداول .