الاستثمار في القيمة المطبقة 101

واحد من أعظم المستثمرين في كل العصور، وهو رجل يدعى فيليب فيشر، طور نهجا مشهورا لاستثمار الأبحاث المعروفة باسم "سكوتليبوت". وقال إن هناك الكثير من المعرفة عن الشركة التي يمكن أن تعطي نظرة ثاقبة مزاياها الاستثمارية إذا كان المستثمر يمكن أن مجرد اكتشاف ذلك وتوليفه إلى وجهة نظر دقيقة ومتماسكة إلى حد ما من شركة بأكملها. بيتر لينش، الذي يمكن القول بأنه أعظم مدير صندوق استثمار مشترك في التاريخ، شارك في هذا عندما كان يقفز على سرير في لا كينتا ويقود سيارته في جميع أنحاء المدينة للتحقق من سلسلة غذائية جديدة تعرف باسم دانكن دونتس.

لقد دفعت أنا وزوجي مسافة بعيدة إلى الخروج من بعض الشركات التي وصلت أخيرا إلى أهدافنا "ذات القيمة المنخفضة" بعد سنوات وسنوات من مشاهدة الأسهم. واحدة من الشركات حدث أن يكون الحلويات. قضينا اليوم يتحدث مع صاحب الأعمال الصغيرة الذين لديهم خبرة واسعة مع هذه الشركة معينة واشترى أكثر من 500 $ قيمة المنتجات إلى العودة إلى مكتبنا، وتحليلها، ومقارنة مع الشركات المصنعة الأخرى في هذه الصناعة. لقد تعلمنا الكثير عن الأعمال التجارية التي هي معرفة مشتركة لأولئك الذين يعملون في هذا القطاع ولكن لا يمكنك بالضرورة أن تلمع من الملفات التنظيمية مثل 10-K والتقرير السنوي.

على سبيل المثال، يبدو أن هناك صراعا في المقر الرئيسي بين فصيلين: أولئك الذين يرغبون في تخفيف هذه العلامة التجارية الخاصة وبيعها من خلال منافذ التوزيع الجماعية وأولئك الذين يريدون إبقائها منتجات متميزة تباع من خلال سلسلة من واجهات المحلات التي تسيطر عليها بشدة.

وهذا قد يكون له آثار هائلة على القيمة الجوهرية للسهم، مما يجعل الفرق بين عائدات فقر الدم وسعر السهم 400٪ إلى 500٪ أعلى عشر سنوات من الآن. هذا هو ما كان فيليب فيشر يتحدث عنه في أطروحته الكلاسيكية الأسهم المشتركة والأرباح غير المألوفة.

ما هو مهم بالنسبة للمستثمرين الجدد أن يفهموا هو أن شخصين معقولين قد يختلفان على القيمة الجوهرية، حتى لو كانوا محافظين على حد سواء، ويتم تقديمهم بنفس الوقائع.

وهذا هو السبب في أن وارن بافيت وشارلي مونجر سارعا إلى تذكير الناس في الماضي بأنه نطاق من القيم، وليس رقما دقيقا؛ الببغاء إلى حد كبير مفكر مالي كبير بنجامين غراهام. ما تحاول حسابه هو القيمة الحالية لجميع الأموال التي ستحققها المؤسسة من الآن وحتى يوم القيامة، مخفضة مرة أخرى بمعدل مناسب من العائد.

وبعبارة أخرى، الاستثمار الذكي هو عن شراء أكبر الأرباح المستقبلية بأقل سعر الحالي. فعلت بشكل جيد مع مرور الوقت، وكنت استيقظ يوم واحد مع طن من الأصول تقلب النقدية، والصرف المال بالنسبة لك ولعائلتك.وصف بافيت عمليات طويلة الأجل مثل هذا فيما يتعلق بزيادة الوزن: إذا كنت تأكل قطعة إضافية من الخبز المحمص، قد لا تلاحظ ذلك. أنت لن تحصل على ما يصل من الجدول والناس تعلن، "يا الهي، كنت ضخمة! "ولكن بالنظر إلى الوقت الكافي، إذا كنت على أساس صافي كنت تستهلك المزيد من السعرات الحرارية مما كنت تنفق، انها سوف تحدث فرقا. هذا يشبه إلى حد كبير عملية خلق الثروة. الاختلافات الصغيرة، مع مرور الوقت، تتحول إلى مكاسب ضخمة في صافي القيمة. هذه هي الطريقة التي انتهى بها الرجال مثل رونالد ريد، وهو حارس الذي حصل على الحد الأدنى للأجور لمعظم حياته، مع محفظة بقيمة 8 آلاف دولار.

لمزيد من المعلومات حول هذا النهج، اقرأ الأسهم المشتركة والأرباح غير المألوفة - 15 أسرار الاستثمار للمساعدة في جعلك غنيا: إرث واحد من أكبر المستثمرين في كل العصور.