سبعة اختبارات لاختيار الأسهم الدفاعية

في كل خريف، قرأت مستثمر ذكي بنيامين جراهام. مبادئها هي الخالدة، دقيقة بلا شك، وتحتوي على إطار فكري سليم للاستثمار التي تم اختبارها من قبل عقود من الخبرة. حتى وارن بافيت تعتبر المستثمر الذكي غراهام "أكبر كتاب على الاستثمار مكتوبة من أي وقت مضى". كما كنت أفكر في نوع المحتوى الذي أكتبه لهذه المقالة، قررت التركيز على الاختبارات السبعة التي لا تنسى التي حددها غراهام في الفصل 14، اختيار الأسهم للمستثمر الدفاعي .

كل من هذه سوف تكون بمثابة فلتر لتصفية الأسهم المضاربة من محفظة المحافظين. علما بأن هذه الإرشادات لا تنطبق إلا على المستثمرين السلبيين الذين يسعون إلى تجميع محفظة من الشركات القوية للتقدير على المدى الطويل؛ يمكن للمستثمر القادر على تحليل البيانات المالية وتفسير القرارات المحاسبية وتقييم األصول على أساس التدفقات النقدية المخصومة أن يستثني أي من األسباب التالية طالما أنه واثق من أن تحليله محافظ ووعود بأمان رأس المال.

1. الحجم الكافي من المؤسسة

في عالم الاستثمار، هناك بعض السلامة التي تعزى إلى حجم المؤسسة. وتخضع الشركة الأصغر عموما لتقلبات أوسع في الأرباح في حين أن الشركة الكبيرة تكون أكثر استقرارا عموما بالمقارنة. وأوصى جراهام [في عام 1970] بأن يكون للشركة الصناعية ما لا يقل عن 100 مليون دولار من المبيعات السنوية، وينبغي أن تكون شركة المرافق العامة لا تقل عن 50 مليون دولار من إجمالي الأصول.

تعديل التضخم، فإن الأرقام ستصل إلى حوالي 465 مليون دولار و 232 مليون دولار على التوالي.

2. حالة مالية قوية بما فيه الكفاية

وفقا ل غراهام، يجب أن يكون الأسهم نسبة الحالية لاثنين على الأقل. وينبغي ألا يتجاوز الدين الطويل الأجل رأس المال المتداول. وبالنسبة للمرافق العامة، ينبغي ألا يتجاوز الدين ضعف حقوق الملكية بالقيمة الدفترية.

هذا يجب أن يكون بمثابة حاجز قوي ضد إمكانية الإفلاس أو التخلف عن السداد.

3. استقرار الأرباح

لا ينبغي أن تكون الشركة قد أبلغت عن خسارة خلال السنوات العشر الماضية. الشركات التي يمكن أن تحافظ على مستوى معين من الأرباح على الأقل، على العموم، أكثر استقرارا.

4. سجل توزيعات الأرباح

يجب أن يكون للشركة تاريخ من دفع أرباح على أسهمها العادية على الأقل خلال السنوات العشرين الماضية. وینبغي أن یوفر ذلك بعض التأکید بأن الأرباح المستقبلیة من المرجح أن تدفع. لمزيد من المعلومات حول سياسة توزيع الأرباح، اقرأ توزيع أرباح الأسهم: متى يجب على الشركات دفع أرباح؟ .

5. نمو الأرباح

للمساعدة على ضمان مواكبة أرباح الشركة للتضخم، ينبغي أن يكون صافي الدخل قد زاد بمقدار الثلث أو أكثر على أساس كل سهم على مدى السنوات العشر الماضية باستخدام متوسطات مدتها ثلاث سنوات في البداية والنهاية .

6. متوسط ​​السعر إلى نسبة الربح

لإدراجه في محفظة محافظة، يجب ألا يتجاوز السعر الحالي للسهم خمسة عشر ضعف متوسط ​​دخله خلال السنوات الثلاث الماضية. وهذا بمثابة ضمان ضد الدفع الزائد من أجل الأمن. معرفة المزيد حول نسبة p / e وكيف يمكن استخدامها لتقييم الأسهم.

7. متوسط ​​السعر إلى الأصول

نقلا عن جراهام، "لا ينبغي أن يكون السعر الحالي أكثر من 1/1 ضعف القيمة الدفترية الأخيرة.

ومع ذلك، فإن مضاعف الأرباح دون 15 يمكن أن يبرر مضاعفة مضاعفة في الأصول .قاعدة عامة نقترح أن نتج عن مضاعف الوقت من نسبة السعر إلى القيمة الدفترية يجب أن لا يتجاوز 22. 5 (هذا الرقم يقابل 15 أضعاف الأرباح و 1 1/2 مرات القيمة الدفترية، وسوف يعترف قضية ( المزيد من المعلومات عن

المستثمر الذكي بنيامين جراهام

المستثمر الذكي يجب أن تكون قراءة مطلوبة لأي مستثمر. في صفحاتها هي العديد من الحقائق والمعلومات التي سوف توفر لك مع أساس ممتاز من المعرفة الاستثمارية والحكمة، وتسليح لكم مع المهارات اللازمة لكشف تعقيدات تقييم الاستثمار والتحليل. بالنسبة لأولئك منكم الذين لم يقرأوا بعد كتاب بنيامين غراهام، يمكنك العثور على مزيد من المعلومات وكتاب مراجعة المستثمر الذكي في القسم العلوي يختار.