الاستثمار في الاكتتاب العام أو الاكتتاب العام الأولي

أحد الأسئلة الأولى التي يبدو أن المستثمرين الجدد يريدون طرحها هو ما إذا كان ينبغي عليهم النظر في الاستثمار في العروض العامة الأولية أو الاكتتابات العامة لمحفظتهم. إن الاكتتاب العام، إذا لم تكن قد علمت عن التفاصيل، حتى الآن، يحدث عندما تقرر شركة خاصة سابقا أن تأخذ على المستثمرين الخارجيين، إما عن طريق قيام المؤسسين ببيع بعض أسهمهم أو بإصدار أسهم جديدة لجمع الأموال للتوسع، بينما تقوم في الوقت نفسه بإدراج تلك األسهم في البورصة أو سوق غير مباشر.

أفترض أن الطعن في الاكتتابات العامة أمر مفهوم. ليس فقط توفير رأس المال للاقتصاد - رأس المال الذي يمكن أن تنمو الشركات الحقيقية التي توفر السلع والخدمات الحقيقية للمستهلكين - ولكن تحصل على التمتع حلم تكرار تجربة المستثمرين في وقت مبكر في شركات مثل وول مارت، هوم ديبوت ، والت ديزني، ديل، تيفاني وشركة، مايكروسوفت، نايك، كوكا كولا، الهدف، أو ستاربكس. عملية شراء واحدة في حساب الوساطة الخاص بك، كتلة من الأسهم المشتركة تسليمها، وعقود في وقت لاحق عائلتك غنية بجلاء. تجد الأعمال الرائعة التي هي متجهة للنمو الهائل وعقد على الحياة عزيزي كما تذهب على طول للركوب.

في حالة العديد من هذه الاكتتابات الناجحة للغاية، تجاوزت أرباح التوزيعات السنوية وحدها مبلغ الاستثمار الأصلي خلال ربع قرن. وعلاوة على ذلك، فإن إجمالي توزيعات الأرباح النقدية المستلمة قد دفعت النفقات الأولية العديد، كثير، مرات أكثر.

أصبحت الأسهم حقا آلات المال، وطباعة مبالغ متزايدة من النقد لأصحابها أنها يمكن أن تذهب بعد ذلك استخدام ولكن أرادوا. وكان الجانب السلبي الأكبر للمستثمرين في الاكتتاب العام يعالج تقلبات الأسعار المتقلبة على طول الطريق. وليس من قبيل المبالغة أن نقول إن هناك فترات عديدة، وأحيانا تستمر لفترات طويلة من الزمن، حيث أسهم في السوق المدرجة بنسبة 30٪ إلى 50٪ أو أكثر.

وبطبيعة الحال، بالنسبة للمستثمر الحقيقي، هذا لا يهم طالما استمرت الأرباح من خلال الحصول على أكبر وأبقى سجل نمو الأرباح على تحطيم سجلات جديدة. للأسف، عندما تنظر إلى الفعلي سلوك الاستثمار، والكثير من المساهمين لا تتصرف بهذه الطريقة. بدلا من تقييم الأعمال وشراء وفقا لذلك، فإنها تتطلع إلى السوق لإعلامهم. انهم لا يفهمون الفرق بين القيمة الجوهرية والسعر.

فكر في شركة كوكا كولا. وكان من الممكن أن تنمو حصة واحدة من فحم الكوك المشتراة بمبلغ 40 دولارا في الاكتتاب العام في عام 1919 إلى أكثر من 5 آلاف دولار مع إعادة توزيع أرباح الأسهم بحلول الوقت الذي نشرت فيه هذه المقالة أصلا في 31 يوليو / تموز 2006. والآن بعد أن عدت إلى تحديثه في 31 ديسمبر 2014، الرقم يقف في أكثر من 15، 000، 000.غيرت الاكتتاب فحم الكوك الحياة إلى الأبد. (واحدة بلدة صغيرة، كوينسي، فلوريدا، وأصبحت حصة الفرد مليونير سجل في الولايات المتحدة لأن المصرفي المصرفي أقنع الجميع كانت الشركة واحدة من أكبر الشركات في العملية، أدرك المصرف أن البيانات المالية ليست قوية فحسب، ولكن أن المنتج كان معزولا إلى حد كبير من الضغوط الاقتصادية مثل الركود والاكتئاب لأنه حتى لو كنت فقدت منزلك، وظيفتك، وكانوا ينتظرون في الخبز، وإذا جئت عبر النيكل، قد تنفق على كوب من كوكا كولا ؛ وفاخرة في متناول الجميع التي وفرت متعة لحظة.

وكانت قوة العلامة التجارية، وغير عادية.) وهنا كيكر: كان المستثمر الاكتتاب قد شاهد له $ 40 سقوط السهم إلى 19 $ في السنة الأولى من امتلاكها! كم من الناس تخلى عن العملاقة المشروبات المهيمنة بالفعل في العالم بسبب مستثمرين آخرين ارتكاب خطأ في التسعير.

وول مارت متاجر، وشركة هي قصة مماثلة. العودة إلى الاكتتاب الأصلي في 1960 عندما كان سام والتون المتداول مخازنه في جميع أنحاء البلاد، واستثمار 10000 $ مع أرباح إعادة استثمارها يستحق الآن في مكان ما بين 15، 000، 000، 000، 000، 000، 000. وقال انه تحول سائقي الشاحنات ، وأمناء الصناديق، ومديري المخازن، والمديرين التنفيذيين، والمستثمرين في وقت مبكر إلى عدة ملايين من الملايين.

ولكن ليس كل العروض العامة الأولية تعمل بها في النهاية. ماذا لو كنت قد اشتريت شركات مثل ويبان، وباعة الإنترنت المفلسة من عصر دوت كوم التي تركت المستثمرين مع خسائر كارثية؟

شاهد الأشخاص الذين استخدموا مدخراتهم للحصول على الملكية رؤوس أموالهم الثمينة التي استنزفوها؛ رأس المال الذي يمكن أن تفاقم في بيضة عش ضخمة إذا أعطيت ما يكفي من الوقت. جاء الأمر إلى واقع واحد بسيط: على عكس الشركات الأخرى التي رعت الاكتتابات العامة، ويبان لا يمكن أن تجعل أي أموال. تم تدمير المستثمرين المبكرة من قبل مخاطر التقييم. في مرحلة ما، يجب على الشركة وراء الاكتتاب البدء في تحقيق أرباح حقيقية يمكن توزيعها على المالكين.

مع كل هذا، ما زلنا نترك السؤال التالي: هل يجب أن تفكر في الاستثمار في مكاتب الملكية الفكرية؟

الاستثمار في قيمة الاكتتاب الكلاسيكي الاستثمار في الاكتتاب

بنيامين جراهام، والد الاستثمار قيمة والكثير من التحليل الأمني ​​الحديث، أوصت في أطروحته المستثمر الذكي ، والمستثمرين توجيه واضح من كل الأولي العروض العامة. السبب؟ خلال الاكتتاب العام، يحاول المالكون السابقون جمع رأس المال لتوسيع الأعمال التجارية، والنقد من مصلحتهم للتخطيط العقاري، أو أي عدد آخر لا يحصى من الأسباب التي تؤدي إلى شيء واحد: سعر قسط الذي يوفر فرصة ضئيلة لشراء حصتك في خصم. في كثير من الأحيان، كما قال، فإن بعض زوبعة في الأعمال التجارية يؤدي إلى انهيار سعر السهم في غضون بضع سنوات، وإعطاء قيمة المستثمر التفكير فرصة للتحميل على الشركة هو أو هي معجب بها. كما ثبت حتى لدينا كوكا كولا سبيل المثال، وهذا غالبا ما اتضح أن يكون الحال.

بينما أرى عموما أن هذه النصيحة حكيمة، خاصة بالنسبة للمستثمرين ذوي الخبرة الذين قد يختارون على الأرجح شيئا مثل صندوق المؤشرات، أو العمل مع مستشار مؤهل، أو إذا كانوا غنيين بما فيه الكفاية، مجموعة إدارة الأصول، فإن المشكلة تأتي من حقيقة أنه إذا وجدت الأعمال المعلقة حقا - واحد أن لديك قناعة سوف تستمر في مجمع لعقود بمعدلات عدة مرات من السوق العامة، حتى ارتفاع الأسعار يمكن أن يكون صفقة.في الواقع، بالنظر إلى الوراء قبل عقد مضى، كان ديل الكمبيوتر سرقة مطلقة في نسبة إلى نسبة الأرباح من 50X! وكان في الواقع مخزون القيمة النهائي لأن القيمة الحالية المخفضة للأرباح النقدية الفعلية الفعلية الحقيقية كانت أكبر بكثير من سعر السهم في ذلك الوقت. نظرا لصعوبة فرز القش من القمح، وربما كنت على وشك أن تفعل أفضل من خلال التمسك بنادقكم. من الناحية النظرية، وموقف جراهام هو واحد من المحافظة، والانضباط السلامة. فإنه يضمن أنك لن تحصل على حرق ومتوسط ​​المستثمر من المرجح أن يتم خدمتها بشكل جيد في المدى الطويل من خلال الالتزام بهذا المبدأ.

الأسئلة التي يجب طرحها على نفسك قبل الاستثمار في الاكتتاب

ومع ذلك، قد تقرر أن مخاطر الاستثمار في الاكتتاب تستحق ذلك. وهناك الكثير من الناس الذكية لديها. وقال تشارلي مونجر، المستثمر في الملياردير، الذي لخص نهجه في الاستثمار بطريقة بسيطة بشكل جميل، إنه كان شابا في هذه الأيام، فهو قد يأخذ جزءا خاصا من محفظته ويركز على إيجاد حفنة من الأفكار الواعدة كل عقد الذي كان على استعداد لتأرجح للأسوار، واختيار بحكمة فقط أفضل من أفضل حيث يعتقد أن الأرقام منطقية. قد لا تكون استراتيجية سيئة لشخص لديه بالفعل محفظتهم الأساسية في مكان، يتمتع كميات كبيرة من الدخل المتاح، لديه القدرة على تحليل بيانات الدخل والميزانية العمومية، وتتمتع درجة من المضاربة.

في بعض الأحيان، يمكن أن تخدم حتى الصالح العام بنفس الطريقة التي يمكن أن يساعد بها الاستثمار في السندات البلدية المجتمع. التفكير في كابل الألياف البصرية وضعت خلال الازدهار دوت كوم، بتمويل من المستثمرين على استعداد لدفع أسعار الأسهم إلى القمر. وأسفرت الطاقة المفرطة في نهاية المطاف عن إنفاق المليارات من الدولارات على المليارات من الدولارات وأكثر من عدد قليل من حالات الإفلاس. فقد العديد من هؤلاء المستثمرين الأموال التي يتعرضون لها. ومع ذلك، فقد أرسى الأساس لصعود الأعمال على المدى الطويل مثل يوتوب و نيتفليكس و أمازون و غوغل والمزيد. كل واحد منا التمتع أرباح من الاندفاع غير العقلاني بهم.

إذا قلت إذا كنت تصر على المخاطرة برأسمالك والاستثمار في طرح عام أولي، اسأل نفسك بعض الأسئلة الرئيسية:

• إذا لم ينمو هذا العمل بمعدل مرتفع بما فيه الكفاية لتبرير سعره، فما هو المرجح سبب؟ ما هي احتمالات حدوث هذه الإخفاقات؟
• ما هي الخنادق التنافسية التي تحمي الأعمال؟ براءات الاختراع؟ العلامات التجارية؟ المديرين التنفيذيين؟ ما الذي يمنع بعض الشركات الأخرى من المجيء إلى الاقتصاد الجذاب وتدميره؟
• هل سيكون من دواعي سرورك امتلاك هذا العمل إذا كان سوق الأسهم سيغلق خلال الخمسة أو العشرة أو الخامسة والعشرين القادمة؟ وبعبارة أخرى، هل هذا النموذج التجاري والأساس المالي للشركة مستدام أم هو تقادم نتيجة للتقدم التكنولوجي أو عدم وجود رأس مال كاف ممكن؟
• إذا انخفض السهم بنسبة خمسين في المئة بسبب مشاكل قصيرة الأجل في الأعمال التجارية، سوف تكون قادرة على الاستمرار في عقد دون أي استجابة عاطفية إذا كنت تستطيع أن تحدد متحفظا أن إمكانات طويلة الأجل للشركة لا تزال واعدة؟

وأخيرا، ندرك أن الاحتمالات مكدسة ضدك. فالكتتابات العامة، كطبقة، لا تؤدي أداء جيدا مقارنة بالسوق. انهم بالفعل بأسعار الكمال في كثير من الحالات. هذا ليس مجالا حيث يمكنك القيام به بشكل جيد من خلال نشر يدق الخاص بك في جميع المجالات وشراء كل شيء في وزن متساوي. بدلا من ذلك، انها أكثر على غرار عملية التخصص - تحتاج إلى أن تكون مثل قناص. معرفة ما هو كنت تبحث عنه، ثم الانتظار بصبر، وربما حتى لسنوات، قبل أن يظهر في الأفق. لا يمكنك فرض صفقة جيدة أن يحدث. غالبا ما تصل الفرص إلى مجموعات، سريعة الزوال، وتبدد قبل أن تدرك ذلك ويجب أن تكون مستعدة.