ما المقصود بالمشتقات وكيفية عمل المشتقات؟

في حين أنه قد يبدو الآن وكأنه يتلاشى في الخلفية، مع ذوبان العالم خلال انهيار 2007-2009، كان المستثمرون يطرحون جميع أنواع الأسئلة حول المشتقات مثل "ما هو المشتق؟" و "كيف تعمل المشتقات؟". في ذلك الوقت، جلست إلى القلم مقالة المشي لكم من خلال أساسيات ولكن الآن، وبعد سنوات عديدة، أريد أن أعود، وتوسيع، وتحديث، وتوضيح بعض النقاط الأصلية التي أدليت بها حتى يكون لديك فهم أفضل للدور من المشتقات في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية، وربما في بعض الحالات التي ليست بأي حال من الأحوال مناسبة لكثير من المستثمرين الجدد أو المستثمرين الذين لا يعملون مع ذوي الخبرة المهنية، حتى في محفظة الاستثمار الشخصي الخاص بك.

لنبدأ في البداية بالإجابة عن السؤال الأساسي: ما هي المشتقة؟

ما هو مشتق؟

غالبا ما يعرف مصطلح المشتقات بأنه شيء - وهو عقد أمني - يستمد قيمته من علاقته مع أصل آخر أو تدفق التدفقات النقدية. هناك أنواع كثيرة من المشتقات ويمكن أن تكون جيدة أو سيئة، وتستخدم للأشياء المنتجة أو أدوات المضاربة. ويمكن للمشتقات أن تساعد على استقرار الاقتصاد أو تجلب النظام الاقتصادي إلى ركبتيه في انفجار كارثي بسبب عدم القدرة على تحديد المخاطر الحقيقية، وتوفير الحماية المناسبة لها، وتوقع ما يسمى بالأحداث "سلسلة ديزي" حيث الشركات المترابطة، والمؤسسات، وتجد المنظمات نفسها في حالة إفلاس على الفور نتيجة لموقف مشتق أو مكتوب بشكل ضعيف أو غير منظم مع شركة أخرى فشلت؛ تأثير الدومينو.

<إن السبب الرئيسي وراء وجود هذا الخطر في المشتقات هو بسبب ما يسمى بمخاطر الطرف المقابل.

وتستند معظم المشتقات إلى الشخص أو المؤسسة على الجانب الآخر من الصفقة التي تكون قادرة على الارتقاء إلى الصفقة التي تم ضربها. إذا سمح المجتمع للناس باستخدام الأموال المقترضة للدخول في جميع أنواع الترتيبات المشتقة المعقدة، فإننا يمكن أن نجد أنفسنا في سيناريو حيث يحمل الجميع هذه المواقف المشتقة على كتبهم في القيم الكبيرة فقط لتجد أنه عندما يتم كشف كل شيء، هناك القليل جدا المال هناك بسبب فشل واحد أو اثنين على طول الطريق مناديل الجميع بها.

- 3>>

وتزداد المشكلة تفاقما لأن العديد من عقود المشتقات المكتوبة من القطاع الخاص لها مكالمات ضمنية مضمنة تتطلب من الطرف المقابل طرح المزيد من النقود أو الضمانات في الوقت الذي يحتمل أن تحتاج فيه إلى جميع الأموال التي تستطيع الحصول على، وتسريع خطر الإفلاس. هذا هو السبب في أن الملياردير تشارلي مونجر، وهو ناقد طويل للمشتقات، ويدعو معظم العقود المشتقة "جيدة حتى وصلت ل" كما لحظة تحتاج فعلا للاستيلاء على المال، فإنه يمكن أن تتبخر بشكل جيد جدا عليك بغض النظر عن ما كنت وتحملها في ميزانيتك.

مونجر وشريكه التجاري وارن بافيت اشتهرت بهذا من خلال السماح فقط للشركة القابضة، بيركشاير هاثاواي، لكتابة عقود المشتقات التي

هم عقد المال وتحت أي ظرف من الظروف يمكن أن تضطر إلى نشر المزيد من الضمانات على طول الطريق. ما هي بعض الأنواع الشائعة من المشتقات؟

من بين أكثر أنواع المشتقات شيوعا والأكثر شيوعا قد تواجهها في العالم الحقيقي:

خيارات الأسهم المتداولة في البورصة:

خيارات الاتصال وخيارات الخيارات، والتي يمكن استخدامها بشكل متحفظ أو كآليات مقامرة ذات مخاطر غير عادية سوق هائلة. عمليا جميع الشركات الكبرى المتداولة علنا ​​في الولايات المتحدة قد أدرجت خيارات الاتصال ووضع الخيارات. القواعد الخاصة التي تحكم تلك الموجودة في الولايات المتحدة تختلف عن تلك التي تحكم هذه العقود المشتقة في أوروبا لكنها تشكل أداة قيمة اعتمادا على الطريقة التي تريد استخدامها. على سبيل المثال، يمكنك الحصول على أشخاص آخرين

تدفع لك لشراء أسهم تريد شراءها على أي حال. منذ ذكرنا بالفعل الملياردير وارن بافيت، سنستخدمه كمثال، مرة أخرى. وقد استخدم هذه الاستراتيجية منذ عدة عقود عندما تراكم حصته الضخمة من كوكا كولا. الخيارات المتداولة في البورصات، من وجهة نظر النظام، من بين أكثر الخيارات استقرارا لأن المتداول المشتقات لا داعي للقلق بشأن ما يسمى بمخاطر الطرف المقابل. في حين أنها يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر للغاية للتاجر الفردي، من وجهة نظر الاستقرار على نطاق المنظومة، المشتقات المتداولة في البورصة مثل هذه هي من بين أقل القلق لأن المشتري والبائع من كل خيار عقد الدخول في معاملة

مع تبادل الخيارات، الذي يصبح الطرف المقابل. يضمن تبادل الخيارات أداء كل عقد ورسوم رسوم لكل معاملة لبناء ما يعادل نوع من تجمع التأمين لتغطية أي إخفاقات قد تنشأ. إذا كان الشخص على الجانب الآخر من التجارة يحصل في ورطة بسبب دعوة هامش مسح، فإن الشخص الآخر لا يعرف حتى عن ذلك.

خيارات أسهم الموظفين:

تمنح كجزء من التعويض عن العمل لشركة ما، خيارات الأسهم للموظفين هي نوع من المشتقات التي تسمح للموظف بشراء الأسهم بسعر محدد قبل موعد نهائي معين. أمل الموظف هو أن الزيادة في قيمة الأسهم بشكل كبير قبل انتهاء المشتقة حتى يتمكن من ممارسة الخيار و، عادة، بيع الأسهم في السوق المفتوحة بسعر أعلى، جيبين الفرق كمكافأة. ونادرا ما يمكن للموظف أن يختار جميع تكاليف التمرين من جيبه ويحتفظ بملكيته أو يملكون حصة كبيرة في رب العمل. العقود المستقبلية:

في حين أن العقود الآجلة موجودة في جميع أنواع الأشياء، بما في ذلك مؤشرات سوق الأسهم مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو مؤشر داو جونز الصناعي، فإن العقود الآجلة تستخدم في الغالب في أسواق السلع. تخيل أنك تملك مزرعة. تنمو الكثير من الذرة. يجب أن تكون قادرا على تقدير إجمالي هيكل التكلفة والأرباح والمخاطر.يمكنك الذهاب إلى سوق العقود الآجلة وبيع عقد لتسليم الذرة، في تاريخ معين وسعر المتفق عليه مسبقا. يمكن للطرف الآخر شراء هذا العقد الآجل، وفي كثير من الحالات، يتطلب منك تسليم الذرة فعليا. على سبيل المثال، قد تقوم كيلوغز أو جينيرال ميلز، وهما من أكبر صانعي الحبوب في العالم، بشراء العقود الآجلة للذرة لضمان حصولهما على ما يكفي من الذرة الخام القادمة على الحبوب المصنعة، مع الموازنة في الوقت نفسه لمستويات النفقات الخاصة بهم حتى يتمكنوا من توقع أرباح الإدارة لوضع الخطط. غالبا ما تستخدم الخطوط الجوية العقود الآجلة للتحوط من تكاليف وقود الطائرات. ويمكن لشركات التعدين بيع العقود الآجلة لتوفير قدر أكبر من الاستقرار في التدفق النقدي من خلال معرفة ما سيحصلون عليه في وقت مبكر من الذهب والفضة والنحاس. يمكن لمربي الماشية بيع العقود الآجلة لأبقارهم. كل هذه العقود المشتقة تبقي الاقتصاد الحقيقي يذهب عندما تستخدم بحكمة لأنها تسمح بنقل المخاطر بين الأطراف الراغبة في أن تؤدي إلى زيادة الكفاءة والنتائج المرغوبة بالنسبة لما هو شخص أو مؤسسة على استعداد وقادرة على فضح فرصة الخسارة أو التقلب.

المقايضات:

الشركات والبنوك والمؤسسات المالية وغيرها من المنظمات تدخل بشكل روتيني في عقود المشتقات المعروفة بمبادلات أسعار الفائدة أو مقايضات العملات. ويهدف هذا إلى الحد من المخاطر. ويمكنها أن تحول الديون ذات المعدلات الثابتة بشكل فعال إلى ديون ذات أسعار فائدة عائمة أو العكس. ويمكنها أن تقلل من فرصة تحرك العملة الرئيسية مما يجعل من الصعب سداد الدين بعملة بلد آخر. ويمكن أن يكون تأثير المقايضات كبيرا في الميزانية العمومية وأن ينتج عن الدخل أي فترة معينة حيث أنها تعمل على تعويض واستقرار التدفقات النقدية والأصول والخصوم (على افتراض أنها منظمة بشكل صحيح). قاعدة عامة في الحياة للمستثمرين الأفراد: تجنب المشتقات المضاربة، سواء مباشرة في محفظتك الخاصة وعلى الميزانيات صفائح الشركات التي تستثمرها

في حين أن الأفراد والأسر الذين لديهم صافي قيمة كبيرة قد نشر بذكاء بعض استراتيجيات المشتقات عند العمل مع مستشار الاستثمار المسجل المؤهلين تأهيلا عاليا - ه. ز. ، قد يكون من الممكن خفض الضرائب والتحوط ضد تقلبات السوق عند التخلص ببطء من مركز الأسهم المركزة التي تكتسب على مدى حياة طويلة أو خدمة لشركة معينة أو لتوليد دخل إضافي عن طريق كتابة خيارات المكالمة المغطاة أو بيع نقدية مؤمنة بالكامل (أنت يمكن معرفة المزيد عن هذا الموضوع هنا أيضا)، وكلاهما يتجاوز نطاق ما نناقشه هنا - قاعدة جيدة في الحياة هي تجنب المشتقات في جميع التكاليف بقدر ما كنت تتحدث عن محفظة الأسهم الخاصة بك. لا أستطيع أن أقول لكم كم من الناس لقد لاحظت إفلاس أو مسح عقود من المدخرات من كتبهم بعد شراء خيارات الاتصال في محاولة للحصول على الأغنياء بسرعة.

الشيء نفسه ينطبق على الاستثمار في المؤسسات المالية المعقدة أو الشركات. إذا كنت لا تستطيع أن تفهم التعرض المشتقات من الأعمال التجارية بعد حفر من خلال وثائق الإفصاح، وربما كنت أفضل حالا تجنب ذلك.وهذا يعني أنني سأذهب إلى حد أن أقول إنك ربما لا ينبغي أن تستثمر في مخزونها ولا يجب أن تشتري سنداتها ولكن مرة أخرى، كما هو الحال مع استخدام المشتقات بنفسك، وهذا شيء أنت ومستشار الاستثمار الخاص بك سوف تحتاج إلى اتخاذ قرار معا بعد الأخذ بعين الاعتبار الاحتياجات الخاصة بك فريدة من نوعها، والظروف، والمخاطر التسامح.

لا يقدم الرصيد خدمات أو استشارات ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم عرض المعلومات دون النظر في أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. الأداء السابق لا یشیر إلی النتائج المستقبلیة. الاستثمار ينطوي على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة من رأس المال.