لماذا لا تزال السندات تشعر بالحساسية في محفظة المتقاعدين

السندات في بيت الكلب.

الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة يتساءل العديد من المستثمرين عما إذا كانت السندات لا تزال لديها مكان في محفظتها الاستثمارية. إنه سؤال مشروع. أسعار الفائدة وأسعار السندات تتحرك في اتجاهين متعاكسين. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار السندات. هذا الواقع لديه حتى المستثمرين الأكثر حذرا يتساءل عما إذا كان الوقت قد حان ل أديوس سنداتهم.

ولكن كما هو الحال مع معظم جوانب الاستثمار الجواب على هذا السؤال لا يتم قطع وتجفيفها.

اسمحوا لي أن أقدم قضية لمواصلة الاستثمار في السندات. لدي حجة ثلاثة أرجل:

أسعار الفائدة من الصعب التنبؤ بها. على الرغم من الزيادة المطردة من أدنى مستوياتها التاريخية، يمكن أن تقترب الأسعار بالقرب من مستوياتها الحالية لبعض الوقت.

ليست كل السندات هي نفسها. هناك ما يقرب من اثني عشر نوعا من السندات، وكلها تتفاعل بشكل مختلف مع ارتفاع أسعار الفائدة.

تقدم السندات استقرارا. بالمقارنة مع الأسهم والأصول الاستثمارية الأخرى، توفر السندات استقرارا كبيرا في الأسعار.

قبل أن أضع قضيتي، دعونا نراجع أساسيات السندات. السندات هي ببساطة سندات دين صادرة عن شركات أو حكومات. عند شراء سندات لمدة 5 سنوات مقابل 10 آلاف دولار، يستخدم البائع مبلغ 10 آلاف دولار لهذا المصطلح المحدد، بينما يدفع لك في نفس الوقت سعر فائدة سنوي. في نهاية المدة، أ. ك. ا. ، نضج السندات، وتحصل على $ 10، 000 مرة أخرى. على مدى الفترة بأكملها، كنت قد جمعت 500 $ / سنة، (5 في المئة على 10، 000 $)، وكان عاد الأصلي الأصلي.

وبطبيعة الحال، إذا كان الكيان الذي أصدر السندات يذهب كسر أو الإطاحة به من قبل الثوريين، تفقد الاستثمار الخاص.

كم عدد السندات الافتراضية؟ ذلك يعتمد على نوع من السندات. السندات الحكومية الأمريكية هي المعيار الذهبي للائتمان. ووفقا ل كارمن راينهارت من مدرسة كينيدي في جامعة هارفارد، فإن الحكومة الأمريكية لم تتخلف منذ أواخر عام 1700.

هذا يجعل ديون الولايات المتحدة "خالية من المخاطر. "ومع ذلك، فإن الكثير من الحكومات الأخرى قد تعثرت على السندات، بما في ذلك اليونان والأرجنتين.

تعتبر سندات الشركات أيضا منخفضة احتمال التخلف عن السداد، مع متوسط ​​معدل التخلف عن أقل من ½ 1 في المائة على مدى السنوات ال 50 الماضية. ترسم السندات ذات العائد المرتفع أو غير المرغوب فيه صورة مختلفة قليلا، حيث يبلغ متوسط ​​معدل التخلف عن السداد 20 سنة 3. 9 في المائة.

الآن، سيداتي وسادتي من هيئة المحلفين، حالتي للسندات الجليلة …

من الصعب التنبؤ بأسعار الفائدة.

في بداية عام 2014، توقع 67 من أصل 67 من الاقتصاديين المشار إليهم في تقرير بلومبرج نيوس ارتفاعا كبيرا في أسعار الفائدة الأمريكية على النحو الذي تقاس به سندات الخزانة الأمريكية العشرية. وبحلول نهاية ذلك العام، كان 67 من هؤلاء الاقتصاديين مخطئين. في يناير 2014، و 10YT ضرب 3 في المئة. في نهاية العام، كان أقرب إلى 2 في المئة.وجه الفتاة.

كانت التنبؤات المماثلة واسعة الانتشار (وغير صحيحة على حد سواء) منذ عام 2010. إذن، ماذا لو بقيت خارج سوق السندات خلال السنوات السبع الماضية ستفكر معدلات الفائدة؟ في النقد، كنت قد كسبت حوالي 0. ​​7 في المئة (0. 1 في المئة / سنة X 7 سنوات). قارن ذلك بمؤشر السندات الأساسية الأمريكي (إتف) الذي يبلغ إجمالي عائده 27 في المئة أو 3. 5 في المئة سنويا.

لا تفهمني خطأ. أنا لا أقول أن الأسعار لن ترتفع من مستوياتها الحالية - الخزانة 10 سنوات تحوم حاليا حوالي 2. 5 في المئة. أنا فقط أقول أن التنبؤ اتجاهات أسعار الفائدة ومصير سوق السندات صعبة حتى بالنسبة للخبراء - كما صعبة كما توقع ارتفاع وأدنى سوق الأسهم.

ليست كل السندات هي نفسها.

تتفاعل السندات المختلفة بشكل مختلف مع ارتفاع أسعار الفائدة. ويساعد الوقت المستحق حتى تاريخ الاستحقاق، أو ، في التنبؤ بكيفية تأثر سعره بتغير أسعار الفائدة. وستنخفض السندات طويلة الأجل (سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاما) 17. 7 في المائة عندما ترتفع أسعار الفائدة بنسبة 1 في المائة في حين تظل سندات الفائدة المتغيرة ثابتة تقريبا. ضع في اعتبارك أن هذا لا يمثل الدخل الذي تتلقاه من السندات في سنة معينة. وبالتالي، في حالة سندات الفائدة المتغيرة والسندات القابلة للتحويل وسندات الولايات المتحدة ذات العائد المرتفع، فإن متوسط ​​الدخل (الفائدة) المدفوع سيؤدي في كثير من الأحيان إلى هذه الفئات إلى عوائد إجمالية إيجابية، حتى في مواجهة ارتفاع معدلات الفائدة.