الأسود الأربعاء: جورج سوروس' بيت ضد بريطانيا

"الأسواق دائما في حالة من عدم اليقين والتدفق والمال يتم عن طريق خصم واضح والمراهنة على غير متوقع". - جورج سوروس

ربما كان جورج سوروس أشهر تاجر العملات في العالم، وذلك بفضل رهانه الشجاع في الوقت المناسب ضد بنك إنجلترا، على ما أصبح يعرف باسم يوم الأربعاء الأسود. مع تكاليف حوالي 3 جنيه استرليني. 3 مليار دولار، لم يتمكن البنك المركزي البريطاني من الدفاع عن نفسه من هجوم في أسواق العملات، وحقق السيد سوروس أرباحا تقدر بنحو مليار دولار نتيجة لذلك.

في هذه المقالة، سوف ننظر إلى ما حدث يوم الأربعاء الأسود وبعض الدروس المستفادة من الأزمة بالنسبة للبنوك المركزية والحكومات في المستقبل.

وضع المرحلة للأسود الأربعاء

تم إنشاء آلية سعر الصرف الأوروبية (إرم) في مارس 1979 من أجل الحد من تقلب أسعار الصرف واستقرار السياسة النقدية في جميع أنحاء أوروبا قبل إدخال عملة مشتركة من شأنها أن تعرف في نهاية المطاف باسم اليورو. وبعبارة بسيطة، وضعت إدارة المخاطر المؤسسية الهامش العلوي والسفلي الذي يمكن أن تختلف فيه أسعار الصرف - المعروفة باسم شبه ربط.

رفضت بريطانيا في البداية الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية عندما نشأت، لكنها اعتمدت في وقت لاحق سياسة شبه رسمية تحجب المارك الألماني. في أكتوبر من عام 1990، قررت البلاد الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية بعد هزة في القيادة، ومنع عملتها من تقلب أكثر من 6٪ في أي من الاتجاهين من خلال التدخل في أسواق العملات مع مضادة.

الأسباب الأساسية للأسبوع الأسود

عندما انضمت بريطانيا إلى إدارة المخاطر المؤسسية، تم تعيين المعدل إلى 2. 95 مارك ألماني لكل جنيه استرليني مع تحرك مسموح به بنسبة 6٪ في أي من الاتجاهين.

المشكلة هي أن معدل التضخم في البلاد كان ثلاثة أضعاف معدل الفائدة في ألمانيا، وكان معدل الفائدة 15٪، وكان الازدهار الاقتصادي في البلاد في فترة من النمو غير المستدام - مما مهد السبيل لمرحلة التمثال.

وقد لاحظ التجار العملات هذه المشاكل الأساسية وبدأوا بيع الجنيه الإسترليني القصير - أي الاقتراض وتحويلها فورا إلى عملات أجنبية مع الاتفاق على إعادة تحويلها في المستقبل.

كان جورج سوروس أحد هؤلاء المتداولين في العملة الهابطة، حيث حصل على مكانة قصيرة تبلغ قيمتها أكثر من 10 مليارات دولار من الجنيه الإسترليني.

بلاك ويدنزداي & أفترماك

أذن رئيس الوزراء البريطاني وأعضاء مجلس الوزراء بإنفاق مليارات جنيه استرليني في محاولة لاحتواء البيع القصير من قبل المضاربين. وعلاوة على ذلك، أعلنت الحكومة البريطانية أنها سترفع أسعار الفائدة من 10٪ إلى 15٪ في محاولة لجذب التجار العملة تبحث عن عائد أكبر على حيازاتهم من العملات.

لسوء الحظ، لم يعتقد المضاربون بالعملات أن الحكومة ستستفيد من هذه الوعود وتواصل خفض الجنيه الاسترليني.وبعد اجتماع طارئ بين كبار المسؤولين، اضطرت البلاد في نهاية المطاف إلى الانسحاب من إدارة المخاطر المؤسسية والسماح للسوق بإعادة تقييم عملتها إلى مستويات أكثر ملاءمة (أدنى).

كان من الممكن القول بأن البلد قد تعرض للركود بعد ذلك، حيث أشار العديد من المواطنين البريطانيين إلى إدارة المخاطر المؤسسية على أنها "آلة الركود الخالدة". في حين أن الحكومة فقدت الكثير من المال، وبعض السياسيين سعداء كارثة إرم وقعت، لأنها مهدت الطريق لحكومة أكثر تحفظا للدخول أضعاف وإحياء الاقتصاد.

دروس من يوم الأربعاء الأسود

يعلم الأربعاء الأسود عددا من الدروس الهامة لكل من تجار العملات والحكومات، بما في ذلك بعض الدروس التي قد تفاجئ القراء.

على سبيل المثال، تشير البيانات الإحصائية إلى أن الاقتصاد البريطاني آخذ في النمو بشكل أسرع في إدارة المخاطر المؤسسية مما تشير إليه الأرقام المنشورة، وقد يكون الركود الناتج عن ذلك نتيجة لازدهار لوسون.

تشمل الدروس المستفادة من الحكومات ما يلي:

• لا تملي أسعار الفائدة - تم تحديد أسعار الفائدة على إدارة المخاطر المؤسسية لألمانيا لألمانيا عندما كان ينبغي أن تحددها أوروبا لأوروبا.
• اختر معاركك ضد المضاربين - اتخاذ تدابير صارمة لمواجهة العمل الحاسم في السوق غالبا ما يكون مسعى غير مجدي (ومكلف).

دروس لتجار العملة تشمل:

• لا شيء مستحيل - لم يكن رحيل بريطانيا من إدارة المخاطر المؤسسية أمرا مستحيلا للعديدين خلال الأزمة، ولكن حتى الحكومات تواجه أخطاء كبيرة.
• كن مستعدا للتدابير المتطرفة - قرار بريطانيا برفع أسعار الفائدة ما بين 2٪ إلى 5٪ في يوم واحد يدل على عزم الحكومة المحتمل.

الاستنتاجات

من المعروف أن يوم الأربعاء الأسود هو اليوم الذي قام فيه جورجوروس بتداول بنك الملياردير بنك انكلترا ووفر أكثر من مليار دولار. ولكن، يتم العثور على الدروس الحقيقية من خلال تحليل الأسباب الكامنة وراء الأزمة وكيف أنها أدت بسرعة إلى مشاكل. ومن خالل فهم هذه القضايا، يمكن للبنوك المركزية تجنب األزمات المستقبلية الناجمة عن القيود التنظيمية.