مخاطر التنويع المفرط

وقد تم حفر فضائل التنويع في رؤساء المهنيين الماليين والمبتدئين على مدى السنوات الخمسين الماضية ولكن نادرا ما يناقش التنويع المفرط. ولعل هذا أمر مفهوم.

في بعض الحالات، قيل للمستثمرين أنه لا يهم ما يملكونه، إلا أنهم يمتلكون فئات الأصول المناسبة. إلى أي مستثمر مع الحس السليم، وهذا هو حماقة محضة. في نهاية المطاف هو المواقف الفردية التي تهم وعلى الرغم من ما يعتقد بعض الاقتصاديين الشهير كنت تعتقد، فإن الجودة الإجمالية لمحفظة معينة لا يمكن أن تتجاوز إلى حد كبير الجودة الفردية الكامنة من مكونات محددة - إذا كنت جالسا على كومة من غير المرغوب فيه، مضيفا والمزيد من غير المرغوب فيه لن تبقى لكم أكثر أمنا بشكل هادف.

ليقول خلاف ذلك هو نفس النوع من الهراء الذي أدى إلى سلال التزامات الديون المضمونة تتكون من الأصول الفرعية التي تحصل على تصنيف درجة الاستثمار! إذا كان التاريخ هو أي دليل، غائبة عن نوع من الصناعة أو القطاع التحول النموذجي، وكنت أفضل بكثير من امتلاك الاستثمار العقاري المتوسط ​​من أسهم شركة الخطوط الجوية الأمريكية على مدى ربع القرن المقبل على الرغم من الأسهم العادية، كطبقة، يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات النمو السنوية المركبة على مدى فترات أطول من الزمن.

من فضلك لا تسيء فهم لي. التنويع هو شيء رائع ومفهوم "لا تضع كل ما تبذلونه من البيض في سلة واحدة" هو الحكمة لأولئك الذين غير قادرين أو غير راغبين في تقييم جاذبية فرص الاستثمار. خدعة ليست أن أعتبر بعيدا جدا. إلى إيلاء الاهتمام لأوزان المحفظة بذكاء أثناء قياس المقايضات.

كم تنويع الكثير في محفظة الأسهم الخاصة بك؟

هناك العديد من المخاطر في الحصول على المزيد من الأسهم والسندات والعقارات، أو الأصول الأخرى التي يمكن رصدها بشكل معقول.

كم تنويع كثيرا؟ وبصفة عامة، فإن متوسط ​​المستثمر يجب أن لا يملك على الأرجح أكثر من عشرين أو ثلاثين مخزونا اختياريا جيدا، الأسهم المشتركة المختارة، وهو ما يعادل وزن المكون الفردي من 33٪ إلى 5.00٪. ومن المؤكد أنه يجب أن يمتلك أقل من 100 سهم.

لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع و الخوض في الرياضيات، اقرأ كم تنوع ما يكفي؟ .

التنويع المفرط لما بعد هذه النقطة، وخاصة بالنسبة لغير المهنيين الذين يفتقرون إلى الموارد والوقت اللازم لمراقبة الأداء التشغيلي للشركات بانتظام من خلال قراءة التقرير السنوي والإيداع 10 K، ويعرض المشاكل التالية (لاحظ أن هذا الحد لا ينطبق على أولئك الذين يعملون في مجال المراجحة بالمخاطر أو شراء أسهم رأس المال العامل الفرعي):

• التنويع المفرط قد يؤدي إلى خفض معايير الاستثمار الخاصة بك - عندما يمكنك إضافة أي شيء وكل شيء إلى محفظتك، أنت أكثر احتمالا لتخفيف المعايير الراسخة، المحافظة، وبالتالي قبول أكبر شركة أو سعر المخاطر.ويحدث ذلك جزئيا، لأن كل موقف يمثل التزاما رأسماليا أصغر. وأوصى الملياردير المستثمر وارن بافيت خدعة ذهنية للالتفاف على هذا. وقال للمستثمرين أن يتصوروا أن لديهم بطاقة لكمة مع عشرين فقط فتحات على ذلك. في كل مرة قاموا بالاستثمار، كان عليهم أن يثقبوا إحدى تلك الفتحات. وبمجرد نفادهم من الفتحات، لم يتمكنوا أبدا من شراء استثمار آخر لبقية حياتهم. وقال بافيت أن هذه الانتقائية من شأنها أن تتسبب في سلوك أكثر ذكاء بكثير لأن الناس سوف تتعلم في الواقع عن الأشياء التي يضعون أموالهم للعمل، مما يؤدي إلى أقل المخاطرة واتخاذ قرارات أفضل.
• التنويع المفرط قد يسبب لك إهمال ما تفعله - إلا إذا كنت تستخدم نهج سفينة الأشباح التي يتم اتخاذ السلبية إلى التدابير المتطرفة، على الأرجح لن يكون لديك الوقت لدفع الانتباه إلى كل استثمار . أن يلاحظ التغيرات الحقيقية في الأعمال التشغيلية الأساسية مثل تدهور كبير في الهوامش أو الموقف التنافسي حتى أنها قد دمرت بالفعل قيمة جوهرية.
• تنويع المفرط قد يؤدي إلى تمييع أفضل أفكارك وتبذل كل موقف على تأثير أصغر على حافظة - عندما تصبح مفرطة متنوع، ويحصل على انتشار رأس المال الخاص بك حتى رقيقة أنه حتى استثمارا ممتازا ليس لديها سوى تأثير هامشي على القيمة الإجمالية للمحفظة. على سبيل المثال، خلال الأزمة المصرفية، كان واضحا تماما أن حفنة من المؤسسات كانت كثيرة، وأحيانا أقوى من منافسيها؛ الصخور الصلبة الميزانيات العمومية، معايير الاكتتاب قوية، الحد الأدنى من الخسائر. وتعرضت هذه الشركات للضرب جنبا إلى جنب مع البنوك التي تعاني من ضعف في إدارةها، والتي تعاني من ضعف الحدود. لماذا يريد شخص معقول شراء جميع البنوك بالتساوي أو مع بعض استراتيجية تراكم شاملة أخرى؟ لماذا يريدون أن يضعوا أموالهم التي اكتسبوها بشق الأنفس في فكرتهم الرابعة أو السابعة عشرة عندما لا يزال بإمكانهم أن يضيفوا إلى أفكارهم الأولى الأفضل دون أن يتعرضوا لمخاطر كبيرة؟
• التنويع المفرط قد يزيد بشكل كبير من تكاليفك - على الرغم من أن هذا ليس حقا مصدر قلق عندما يتجاوز المستثمرون 500،000 دولار في خط الأصول القابلة للاستثمار عندما تصبح تكاليف التداول والمصروفات الأخرى نسبة أقل بكثير من إجمالي محفظة، حتى "رخيصة" عمولات 10 $ أو أقل في التجارة يمكن أن تضيف ما إذا كنت تتعامل مع العشرات وعشرات من المناصب الفردية.

هناك طرق لتحقيق التنويع وافرة من دون الكثير من التكلفة أو مشاحنات

إذا كنت ترغب في عقد محفظة متنوعة من دون مشاحنات أو تكاليف الاحتكاك اختيار الاستثمارات الفردية، قد ترغب في النظر في HOLDRs، الماس، العناكب، أو استثمارات سلة أخرى أو صناديق المؤشرات. وكثير من هذه الأوراق المالية تتداول تماما مثل الأسهم في السوق المفتوحة وهي نوع من صناديق التداول المتداولة، أو إتف. الفرق هو، عند شراء هولدر، على سبيل المثال، كنت من المفيد شراء أسهم في عشرات الشركات في صناعة أو قطاع معين.المستثمرون الذين يشترون الماس يشترون حرفيا جزء صغير من كل 30 سهم يشكلون مؤشر داو جونز الصناعي، لذا فإنك تقوم بشراء داو جونز. قد تكون هذه الأدوات مفيدة في سعيكم لبناء محفظة متنوعة على الفور مع الحد بشكل كبير من تكاليف المعاملات ورسوم السمسرة.

ملاحظة حول إعادة التوازن للمحفظة

بشكل عام، يجب ألا تبيع الأسهم لمجرد أنها زادت في السعر. وفي عالم التنويع، تلقى مفهوم ما يسمى "إعادة التوازن" الكثير من الاهتمام. إذا لم تتغير أساسيات الأعمال (الهوامش، والنمو، والوضع التنافسي، والإدارة، وما إلى ذلك) ولا يزال السعر يبدو معقولا، فمن الحماقة لبيع عقد لرجال الأعمال الأخرى التي لا تملك نفس الصفات الجذابة حتى إذا كان قد حان لتمثيل جزء كبير من القيمة الإجمالية للمحفظة الخاصة بك. ودعا مدير المال الشهير بيتر لينش هذه الممارسة، "قطع الزهور وسقي الأعشاب الضارة". ويخبرنا المستثمر الملياردير وارن بافيت أن "أقصى قدر من الحماقة في وول ستريت هو" لا يمكنك أبدا أن تنجح في الربح ".

في الواقع، فإن المستثمر الذي اشترى في وقت مبكر أسهم مايكروسوفت أو كوكا كولا كجزء من محفظة متنوعة كانت قد جعلت المليونيرات مرات عديدة إذا كانوا قد تركوا فقط هذه الشركات الممتازة وحدها.وهناك قاعدة أولية واحدة فقط من الاستثمار: على المدى الطويل، وأساسيات الأعمال تحديد نجاح عقد الخاص بك إذا تم شراء الأمن

الاستثناء الوحيد لهذه القاعدة التي أعتبرها مبررة هو عندما تقرر أنك لا ترغب في المخاطرة بمقدار معين من رأس المال، وبغض النظر عن مدى أهمية الأعمال التجارية، قد لا تكون مرتاحا مع أكثر من 10٪، 20٪، أو 50٪ من القيمة الصافية في ذلك.في مثل هذه الحالات، الحد من المخاطر هو أكثر أهمية من العودة المطلقة.