هل النتيجة الجيدة تبرر قرارا ضعيفا بشأن التجارة؟

يتجلى التداول في اتخاذ القرارات. ونحن ننظر إلى المعلومات المتاحة، وتحليلها في مجموعة متنوعة من الطرق، ومن ثم تقرر ما إذا كان يمثل فرصة لتجارة مربحة. على سبيل المثال:

• ينظر المحللون الفنيون إلى المخططات، ويسعون إلى نمط يعرفونه - من التجربة السابقة - يستحق استثمارا.
• ينظر المتداولون الأساسيون إلى بيانات الأرباح والتدفقات النقدية والإيرادات وما إلى ذلك. وبناء على النمو (أو عدمه)، يبدأ المتداولون بمركز طويل أو قصير في الأسهم.

• يمكن للمتداولين الخيارين استخدام أي من الطرق المذكورة أعلاه ثم اختيار استراتيجية الخيار المناسبة. بالإضافة إلى ذلك، يمكننا استخدام التقلبات الضمنية (إيف) من الخيارات لاتخاذ قرار التداول / عدم التداول.
• غالبا ما يقوم المتداولون بالخيارات بتحوط التحيز الصاعد / الهبوطي / المحايد صفقات التداول . فروقات الأسعار تأتي مع أرباح محدودة، ولكن الأهم من ذلك، أنها تأتي مع انخفاض المخاطر وزيادة احتمال كسب الربح.

نقاط حفظ

يقيس المتداولون النجاح أو الفشل عن طريق كسب المال أو فقده. وهذا يجعل من المغري أن نعلن أن كل تجارة مربحة تقوم على اتخاذ القرارات الجيدة وأن كل التجارة التي فقدت المال كانت نتيجة لحدوث خطأ. هذا هو المنطق الخاطئ جدا.

من المهم الاعتراف بالدور الذي تؤديه قراراتنا في هذه العملية. وبعبارة أخرى، عند كسب الربح كنت تريد أن تعرف ما إذا كان هذا الربح كان نتيجة لكونه محظوظا (أي شيء كان ضد احتمالات حدوث يحدث، في الواقع، يحدث) - أو ما إذا كنت قد اتخذت قرارا جيدا - استنادا إلى المعلومات المتاحة وقت اتخاذ قرار.

حتى أفضل قرارات التجارة الذكية المدروسة سوف تؤدي إلى خسارة عرضية. وعندما تكون تلك الخسارة ناتجة عن سوء الحظ، ينبغي أن تكون مخيبة للآمال، ولكن لا تثبط. على سبيل المثال، إذا كان موقفك صاعدا ويحدث حدث إخباري مدمر (اغتيال كبير أو تفجير إرهابي أو أي حدث آخر يعرقل السوق)، فستفقد المال.

هذا هو نتيجة سوء الحظ وليس قرارا سيئا من جانبك.

وبالمثل، والأهم من ذلك، عندما يتحرك السوق الثور الأسهم أعلى يوما بعد يوم، تحمل الأسهم الخاصة بك أعلى جنبا إلى جنب مع جميع الأسهم الأخرى، لا تجعل من الخطأ في الاعتقاد بأنك عبقرية السوق فقط لأن الفرد الخاص بك الأسهم تتحرك أيضا أعلى.

هنا هي الحقيقة:

كسب ربح من تجارة واحدة لا يوحي بأن المستثمر اتخذ قرارا جيدا - فقط في هذه الحالة، كان قرارا فائزا.

هذا مفهوم مهم لأن التجار غالبا ما يجدون أنفسهم في حالات مشابهة جدا.على سبيل المثال:

• التاجر الذي يريد أن يتبع التحليل الفني يكسب ربحا عن تجارته الأولى. هذا الشخص بعد ذلك يجعل من الخطأ الكبير في الاعتقاد أنه / انها اكتشفت وسيلة رائعة للاستثمار. وهناك حاجة إلى بيانات أكثر بكثير قبل استخلاص هذه الاستنتاجات.
• على مدى السنوات القليلة الماضية، 80٪ من الوقت أن التقلبات الضمنية للخيارات شيز في المال ارتفعت إلى 65 أو أعلى - في اليوم قبل إعلان الأرباح - المشترين من على حساب المال في خسر المال. ومع ذلك، 75٪ من الوقت الذي كان التقلب الضمني بين 45 و 50، وحصل المشترين أتم المتداخلة الربح. هذه الإحصاءات جيدة بما فيه الكفاية لتبرير إجراء التجارة ( حجم الموقف يجب أن تكون مناسبة ل تحمل المخاطر الشخصية ).
• كانت توصيات الشراء / البيع الخاصة بخيار الخيارات المحددة خاطئة أكثر من 75٪ من الوقت. (وهذا يحدث بشكل متكرر أكثر مما تظن.) ويمكن إجراء حالة جيدة لفعل عكس أي توصيات تجارية جديدة.

أي مما سبق يمكن أن يمثل السبب الرئيسي لبدء عملية تجارية. ومع ذلك، لا يمكنك الحكم على ما إذا كان القيام بذلك هو قرار جيد حتى كنت قد جمعت البيانات من عدد من الصفقات وتجد أن فرضية لاتخاذ هذا القرار هو صالح. وقد يكون ذلك صحيحا في الماضي، ولكن هذا لا يعني أنه سيكون صالحا للمضي قدما.

إدارة المخاطر

إذا كنت تحمل موقف محفوف بالمخاطر حيث احتمال مرتفع أن تفقد المزيد من المال مما كنت تستطيع أن تخسره، وعندما ترفض إجراء تعديل المخاطر، وعندما تكون خطتك على أمل أن تتحول كل شيء بشكل جيد في النهاية - وهذا هو سوء إدارة المخاطر لأن الأمل ليس استراتيجية.

تمثل هذه الخطة سلسلة من القرارات السيئة، بغض النظر عن النتيجة النهائية للتجارة.

نقلا عن المستثمر الشهير هوارد ماركس: "كان من أول الأشياء التي تعلمتها في وارتون أنه لا يمكنك بالضرورة معرفة جودة القرار من النتيجة، ونظرا لعدم القدرة على التنبؤ بالأحداث المستقبلية، ولا سيما وجود العشوائية في العالم، والكثير من القرارات مدروسة جيدا تنتج خسائر، والكثير من القرارات السيئة مربحة، وبالتالي واحدة جيدة سنة أو عدد قليل من الفائزين كبيرة قد لا تخبرنا شيئا عن مهارة المستثمر، علينا أن نرى الكثير من النتائج و التاريخ الطويل - وخاصة التاريخ الذي يتضمن بعض السنوات الصعبة - قبل أن نقول ما إذا كان المستثمر لديه مهارة أم لا ".

قبعة تلميح إلى بوب برايان ل التدوين حول هوارد ماركس 'تعليق.