الرسوم البيانية لأسعار الخزانة الأمريكية السابقة

من 1916 إلى أوائل صيف عام 2016، تباينت عوائد سندات الخزينة الأمريكية لمدة 10 سنوات على نطاق واسع، من أدنى مستوى لها في 100 عام 2016، عندما انخفض المعدل إلى أقل من 2٪ -1. 71 في المئة في يونيو من عام 2016 - إلى أعلى لنفس الفترة 100 سنة من 14. 59 في المئة في يناير كانون الثاني عام 1982.

من عام 1990 إلى صيف عام 2016، تراوحت عائدات سندات الخزينة الأمريكية 30 عاما من أعلى مستوى من 9. 03 في المئة في عام 1990 إلى أدنى من 2. 43 في المئة في يونيو 2016.

ولأغراض المقارنة، لاحظ أن المعدل المقابل لعام 1990 لمذكرة السنوات العشر كان 8. 21 في المائة، أي أقل بقليل من سعر السندات الذي دام 30 عاما.

في الواقع، كل ذلك خلال الفترة التاريخية الطويلة من 1916 إلى 2016 كانت عائدات السندات مستقرة أبدا لفترة طويلة؛ ارتفعت باستمرار وسقطت.

لماذا أسعار الفائدة والعوائد على السندات ترتفع والسقوط؟

على الرغم من أن المستثمرين يحتفظون تقليديا بالسندات في محافظهم الاستثمارية لمواجهة التقلبات الكبيرة في الأسهم، فإن كلا من الأدوات المالية متقلبان، يختلفان فقط في الدرجة. الفرق بين المذكرة 10 سنوات عالية ومنخفضة -14. 59 في المئة و 1. 71-هو زيادة أكثر من ثمانية أضعاف. وتشير ورقة تعليمية صادرة عن بنك الاحتياطي الفدرالي في سان فرانسيسكو إلى خمسة عوامل تؤثر على أسعار الفائدة في سندات الخزينة القصيرة الأجل للخزانة، ولكن جميع المساهمين الخمسة يساهمون على الأقل في الأسعار المعروضة على سندات الخزينة والسندات الطويلة الأجل وكلها تؤثر أيضا على المحصول.

(ضع في اعتبارك أن سعر السندات وعائدها يتحرك في اتجاهين متعاكسين).

1. الطلب : تزيد فترات عدم اليقين المالي الأكبر من المعتاد من الطلب على الأدوات المالية التي تعتبر آمنة بشكل خاص، حيث تعتبر أدوات الدين الحكومية على مستوى العالم تقريبا الأكثر أمانا في العالم. ونتيجة للطلب المتزايد، يقبل المستثمرون أسعارا وعوائد أقل.
2. العرض: سبب السندات الحكومية في المقام الأول هو أنها توفر وسيلة لرأس المال الذي قد تحتاجه الحكومة للمبادرات الحكومية، وكشوف المرتبات أو لخدمة الديون. وعندما يكون لدى حكومة الولايات المتحدة فائض في الميزانية الاتحادية، كما حدث في الفترة 1998-2000، فإنها تحتاج إلى أموال مقترضة أقل وستصدر عددا أقل من سندات الخزانة والسندات. ويعني انخفاض المعروض المتاح أن الحكومة يمكن أن تقدم سندات بأسعار أقل.
3. الظروف الاقتصادية: يشير الكتاب الأبيض لبنك الاحتياطي الفدرالي في سان فرانسيسكو بشأن أسعار الفائدة إلى أن أسعار الفائدة على السندات عادة ما ترتفع في أسواق الثور وتندرج في الأسواق الدببة.
4. السياسة النقدية: السندات لديها أكثر من وظيفة حكومية واحدة. بالإضافة إلى جمع الأموال والسندات وأسعار الفائدة المعروضة لها يكون لها تأثير على الأسواق المالية بشكل عام.ولا يتحكم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الفائدة على المدى الطويل، ولكن سياسته فيما يتعلق بالمعدلات قصيرة الأجل تضع الأساس للعائدات على السندات الحكومية ذات آجال استحقاق أطول. وبعد الأزمة المصرفية / المالية للفترة 2007-2008، أبقى مجلس الاحتياطي الاتحادي أسعار الفائدة منخفضة قدر الإمكان من أجل تسهيل عملية اقتراض الأموال.
5. التضخم : التضخم الفعلي، ولكن أيضا توقعات التضخم في المجتمع المالي، تميل إلى رفع أسعار الفائدة ورفع عائدات السندات - معدل الفائدة الفعلي لبيع السندات بأقل من المعدل الصادر. وكان سبب الغلة المرتفعة في أواخر السبعينات وأوائل الثمانينيات هو ارتفاع معدل التضخم في تلك الحقبة مما دفع رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي بول فولكر إلى البدء في رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل كبير خلال أوائل الثمانينيات. وأسفر ذلك بدوره عن ارتفاع معدلات ومردود جميع أدوات الخزينة. ومع ذلك، ضع في اعتبارك أنه في فترات ارتفاع معدلات التضخم، فإن مستثمري العائد الحقيقي (أو بعد التضخم) يحصلون على أقل مما يبدو.