كيف يمكن للمستثمرين تأثير التدخلات في الصين

استحوذ سوق الأسهم الصيني على منعطف كبير للأسوأ في أوائل يوليو 2015، حيث انخفض أكثر من 30٪ خلال خمسة أيام وسط الاضطرابات في اليونان ومنطقة اليورو. وفي حين أن الانخفاض لا يزال متأخرا مقارنة بالزيادة الهائلة في القيمة مقارنة بالعام السابق، فقد اتخذ المنظمون إجراءات جذرية لمحاولة دعم أسعار الأسهم الغارقة من خلال حظر مساهمي الشركات المدرجة في البورصة مع حصص كبيرة من بيع الأسهم واستخدام أموال البنك المركزي لدعم السوق .

جاءت هذه التحركات بعد وقت قصير من بدء الحكومة بتعليق التداول في أكثر من نصف أسهم البلاد، مستشهدا ب "الانخفاض غير المنطقي" في أسعار الأسهم. وفقا لتقرير بلومبرغ، أكثر من 2 $. تم تجميد 6 تريليون من الأسهم في مكانها، في حين خصص البنك المركزي أكثر من 40 مليار دولار لتوفير سيولة إضافية للسوق، مما ساعد على عكس البيع مؤقتا بحلول منتصف يوليو.

- 2>>

المخاطر الأخلاقية

الخطر الرئيسي مع التدخلات الحكومية هو ما يسمى الخطر الأخلاقي - أو عدم وجود حافز للحماية من المخاطر. في حالة الصين، فإن رفض الحكومة للسماح انخفاض أسعار الأسهم يمكن أن يدفع المستثمرين لوضع المزيد من المال في السوق. وبما أن الحكومة تمنع الأسعار من الانخفاض، لا يتم تحفيز المستثمرين على توخي الحذر المناسب مع المخزونات المحفوفة بالمخاطر من خلال النظر في أساسيات الشركة.

هذه الديناميات تسبب مشاكل عندما أساسيات الشركة في الانخفاض.

على سبيل المثال، يمكن أن يكون البيع في الصين ناجما عن ارتفاعه الكبير في الأشهر السابقة، ويمثل تطبيع قيم سوق الأسهم. وبدون التصحيح، يمكن للمستثمرين الاستمرار في شراء أسهم البلاد وتقييمات السماح للتوسع إلى أجل غير مسمى. وستنتهي السياسة في نهاية المطاف إلى تخصيص رأس المال غير المناسب وربما في نهاية المطاف فقاعة انفجار.

آثار الانسكاب

تسبب الاضطراب في سوق الأسهم الصينية في تراجع الأسهم في بورصة هونج كونج الرئيسية بنسبة 10٪ تقريبا. وفي حين أن سوق الأسهم في هونغ كونغ يعمل بشكل مستقل تماما عن الصين، فإن التبادل بين البلدين يستضيف العديد من الشركات المدرجة في البورصة. كما يمكن أن تتأثر إيصالات الإيداع الأمريكية المدرجة في البورصات الأمريكية تأثيرا سلبيا، في حين أن الشركات متعددة الجنسيات العاملة في الصين قد تشهد بعض الضغوط على أسعار أسهمها، مما يؤثر على الأسواق العالمية.

العديد من الصناديق المتداولة في البورصة تجمع أيضا الأسهم الآسيوية في نفس السلة. مع تراجع الأسهم الصينية، قد يبيع المستثمرون صناديق الاستثمار المتداولة في آسيا ويضعون ضغوطا هبوطية غير مبررة على شركات أخرى تحدث في نفس السلة. ويمكن أن تشهد هونغ كونغ واليابان ودول آسيوية أخرى ضغوطا هبوطية على أسهمها، الأمر الذي يمكن أن يؤدي في نهاية المطاف إلى تأثير سلبي يؤثر سلبا على اقتصاد المنطقة بأسرها.

المخاطر السياسية

تدخل الصين في الأسواق المالية يمكن أن يعرض مستوى من المخاطر السياسية للبلاد والمنطقة، لأن غالبية السوق يتكون من مستثمرين من الأفراد. وفي الواقع، فإن دعم الخسائر الناجمة عن السوق يمكن أن يصل إلى شكل من أشكال تحويل الثروة إلى هؤلاء الأفراد على حساب كامل القاعدة الضريبية.

هذه الديناميات يمكن أن تؤدي إلى عدم الاستقرار على المدى الطويل إذا كانت هذه البرامج ليست مستدامة تماما.

وبطبيعة الحال، من المرجح أن تجادل الحكومة بأن الاستسلام الكلي لسوق الأوراق المالية سيؤثر سلبا على النمو والثقة، مما يجعل من الصعب إجراء الإصلاحات، مثل فتح قطاعات مغلقة من الاقتصاد. قد تكون هذه الجهود حقيقية في الداخل، بين المستثمرين الأفراد، ولكن الخطر هو أن المستثمرين الدوليين سوف يخافون من المشاركة في السوق بسبب تزايد عدد القيود على التداول.

نقاط الوجبات الرئيسية

• تدخلات سوق الأسهم الصينية لديها عدد من المخاطر المرتبطة بها والتي يمكن أن تؤثر على المستثمرين الدوليين.
• الخطر الأخلاقي الناجم عن هذه الإجراءات يمكن أن يؤدي إلى تشكيل فقاعة الأصول في سوق الأوراق المالية والاقتصاد.
• يمكن أن يمتد الاضطراب في السوق إلى مناطق أخرى، إذا لم تكن الجهود ناجحة، وقوة إجراءات مماثلة على الآخرين.
• وهناك بعض المخاطر السياسية المرتبطة بهذه الإجراءات، لا سيما بالنظر إلى ارتفاع مستوى الملكية الفردية في مخزونات البلاد. و