هل يمكن للمستثمرين الوثوق بالبيانات الاقتصادية في الصين؟

لقد كافح اقتصاد الصين للحفاظ على ثقة المستثمرين في منتصف عام 2015، مع محاولات فاشلة لتعزيز أسعار الأسهم وانخفاض مفاجئ في قيمة العملة مما أدى إلى تساؤلات حول ما قد تكون الحكومة على استعداد للقيام به للحفاظ على استقرار الاقتصاد. وفي حين قد يشعر المستثمرون بالضيق من البيانات الاقتصادية الرسمية للبلاد، هناك بعض المؤشرات الاقتصادية التي لا تزال تستخدم لتقييم موضوعي اقتصاديا على المدى الطويل.

في هذه المقالة، سوف نلقي نظرة على بعض الأسباب التي تجعل المستثمرين يثقون في البيانات الاقتصادية في الصين، والمؤشرات التي قد تكون جديرة بالثقة، وبعض الاعتبارات الهامة الأخرى للمستثمرين الدوليين.

أسباب عدم الثقة

العديد من المديرين التنفيذيين للشركات في الصين والاقتصاديين الغربيين يعتقدون أن هناك أدلة على أن الصين تزور الإحصاءات الاقتصادية من أجل إخفاء الأعماق الحقيقية لمشاكلها. على سبيل المثال، تم تخزين الفحم الزائد بسبب تباطؤ الطلب على الكهرباء، ولكن المسؤولين الحكوميين المحليين والمحليين أجبروا مدراء المصنع على عدم الإبلاغ عن المدى الكامل للتباطؤ إلى بكين، وفقا لما ذكره مسؤولون تنفيذيون في قطاع الطاقة نقلا عن صحيفة نيويورك تايمز.

كشفت كبل دبلوماسي عام 2007 - تسربت عليه ويكيليكس - أن رئيس مجلس الدولة لي كه تشيانغ يعتبر الآن أن الصين تعتبر مقاييس واسعة للنمو الاقتصادي بأنها "من صنع الإنسان" وبالتالي لا يمكن الاعتماد عليها. ومع ذلك، يعتقد العديد من الاقتصاديين السائدين أن المؤشرات الاقتصادية العريضة للبلاد أكثر "سلاسة" من "تزوير" صريح، مع عدم إبلاغ المنظمين عن النمو خلال التقدم الاقتصادي والإفراط في الإبلاغ عن النمو خلال الانخفاضات الاقتصادية من أجل رسم صورة اقتصادية مستقرة.

وأخيرا، هناك أدلة على أن الحكومة المركزية لديها إمكانية الوصول إلى البيانات الاقتصادية الصادقة، مع التحكم في ما ينشر في نهاية المطاف للجمهور ومجتمع الاستثمار. وقد تفسر هذه الديناميات سبب قيام الحكومة بتخفيض أسعار الفائدة بشكل غير متوقع وخفض قيمة عملتها في منتصف عام 2015، والتي رأى الكثيرون أنها تدابير متطرفة إلى حد ما في مواجهة الإحصاءات الاقتصادية الرسمية، ولكن يمكن تبريرها إذا كان الاقتصاد أسوأ من الإحصاءات الرسمية تصوير.

مؤشرات الثقة

الخبر السار للمستثمرين الدوليين هو أن هناك العديد من المؤشرات الاقتصادية التي توفر معلومات موثوقة عن الاقتصاد الصيني. وفي كثير من الأحيان، تستند هذه المؤشرات إلى إحصاءات الإنتاج التي لا يمكن تزويرها أو نقاط بيانات القطاع الخاص التي لا تخضع لسيطرة الحكومة المركزية على الإطلاق. يجب على المستثمرين النظر في هذه الأرقام بالاقتران مع البيانات الاقتصادية الرسمية من أجل الحصول على صورة أوضح عن اقتصاد البلاد.

بعض المؤشرات الاقتصادية جديرة بالثقة الأكثر شعبية تشمل:

• استيراد / تصدير البيانات - يمكن للبيانات الاستيراد / التصدير يكون عبر فحص مع أرقام التجارة أبلغت عنها البلدان الأخرى، مما يجعل من الصعب للتلاعب. مؤشر
• مديري المشتريات (PMI) - يتم احتساب مؤشر مديري المشتريات من خلال مسح الشركات الخاصة والعامة، وربما يكون أكثر موثوقية بسبب قانون الأعداد الكبيرة.
• النقل بالسكك الحديدية - الشحن بالسكك الحديدية هو مقياس مفيد للسلع الفعلية التي تنتقل عبر البلاد - وهي علامة على النشاط الاقتصادي - وهذا ليس من السهل التلاعب بها.
• استخدام الكهرباء - يعتبر استهلاك الكهرباء مقياسا موثوقا للنمو الاقتصادي، حيث لا يوجد حافز ضئيل للتلاعب بالأرقام خوفا من القيود.

وقد ذكر لي كه تشيانغ العديد من هذه المؤشرات في الكبل الدبلوماسي لعام 2007 الذي تم تسريبه باعتباره أكثر التدابير دقة للاقتصاد الصيني.

ونتيجة لذلك، قد يرغب المستثمرون الدوليون في إعطاء وزن أكبر لهذه المؤشرات أكثر من غيرها عند تقييم آفاق الاقتصاد في البلاد. ومع ذلك، لا يزال من المهم أن ننظر نظرة متوازنة في الاقتصاد بدلا من التركيز على أي إحصائية اقتصادية فردية، لأن الديناميات الفريدة قد تنطبق على واحد وليس آخر.

نقاط الوجبات الرئيسية

• كافح الاقتصاد الصيني للحفاظ على ثقة المستثمرين في منتصف عام 2015، مع محاولات فاشلة لتعزيز أسعار الأسهم وانخفاض مفاجئ في قيمة العملة.
• العديد من المديرين التنفيذيين الصينيين والاقتصاديين الغربيين يعتقدون أن الصين قد تتلاعب بإحصاءاتها الاقتصادية، على الرغم من أن ربما لا "تزوير" لهم.
• هناك العديد من المؤشرات الاقتصادية المختلفة التي يمكن أن يثق بها المستثمرون الدوليون عند قياس صحة الاقتصاد الصيني.
• يجب على المستثمرين الدوليين النظر في هذه المؤشرات الموثوقة إلى جانب الإحصاءات الرسمية قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.