كيف تؤثر صناديق التحوط على الاقتصاد الأمريكي

ولأموال التحوط تأثير كبير على الاقتصاد. وبما أنه لا يتم تنظيمها مثل أسواق الأسهم والسندات والسلع، فمن الصعب معرفة ما يشترونه أو يبيعونه فعليا. وتشير التقديرات إلى أنها تمتلك ما بين 10٪ إلى 50٪ من بعض البورصات، وتشكل نصف حجم التداول اليومي. وقد تسارعت وتيرة نموها منذ عام 2000، ومن ثم فإن التقلب في العديد من فئات الاستثمار.

ما الذي يجعلها مؤثرة جدا؟ أولا، استخدامهم للرافعة المالية يسمح لهم بالسيطرة على المزيد من الأوراق المالية مما لو كانوا ببساطة شراء طويلة. فإنها تستخدم المشتقات يعني أنه، مع القليل من الأموال الفعلية المستثمرة، لديهم القدرة على خلق تقلبات كبيرة في السوق. وتشمل هذه العقود عقود الخيارات التي تسمح لهم بتخفيض رسوم شراء أو بيع أسهم بسعر متفق عليه في أو قبل تاريخ محدد. ويمكنها بيع أسهم قصيرة، مما يعني أنها تقترض الأسهم من الوسيط لبيعها، ووعد لاعادتها في المستقبل. وهم يشترون العقود الآجلة التي تلزمهم بشراء أو بيع ضمان أو سلعة أو عملة بسعر متفق عليه في تاريخ معين في المستقبل.

ثانيا، يستخدمون برامج التداول الحاسوبية التي تبرز أي اتجاه. هذا هو حقا الطريقة الوحيدة التي يمكن لأي شخص أن يتفوق على السوق. وهم يراهنون أساسا على أن برامجهم الحاسوبية المتطورة وتحليلهم سيتيح لهم أن يكونوا على حق أكثر من غيرهم.

ثالثا، تعتمد صناديق التحوط بشكل كبير على التمويل قصير الأجل من خلال أدوات سوق المال. هذه هي عادة طرق آمنة جدا لجمع الأموال، مثل صناديق سوق المال، ورقة تجارية صادرة عن الشركات ذات الائتمان العالي، وأقراص مدمجة. وتقوم صناديق التحوط بشراء وإعادة بيع الباقات من هذه الأدوات للمستثمرين لتوليد ما يكفي من النقد للحفاظ على حسابات الهامش النشطة.

الحزم هي المشتقات، مثل الأوراق التجارية المدعومة بالأصول.

عادة، هذا يعمل بشكل جيد. ومع ذلك، خلال الأزمة المالية، كان العديد من المستثمرين الذعر حتى أنهم باعوا حتى هذه الأدوات الآمنة لشراء 100٪ سندات الخزينة مضمونة. ونتيجة لذلك، لم تتمكن صناديق التحوط من الحفاظ على حسابات الهامش، واضطرت إلى بيع أوراق مالية بأسعار القاع، مما أدى إلى تفاقم انهيار سوق الأسهم. لمزيد من المعلومات، راجع 17 سبتمبر 2008 تشغيل على أسواق المال.

خامسا، لا تزال صناديق التحوط غير منظمة إلى حد كبير. ويمكنهم إجراء استثمارات دون تدقيق من قبل المجلس الأعلى للتعليم. وخلافا لصناديق الاستثمار المشتركة، لا يتعين عليها أن تقدم تقارير ربع سنوية عن حيازاتها. وهذا يعني أن أحدا لا يعرف حقا ما يتم استثماره فيه.

كيف أنشأوا فقاعات الأصول

قال مالك صندوق التحوط في العالم، جورج سوروس، إن صناديق التحوط تؤثر بالفعل على الأسواق في حلقة التغذية المرتدة.إذا كان عدد قليل من برامج التداول الخاصة بهم تصل إلى استنتاجات مماثلة حول فرص الاستثمار، فإنه يدفع الآخرين للرد.

على سبيل المثال، يقول إن الأموال تبدأ في شراء الدولار الأمريكي في سوق الفوركس، مما يؤدي إلى ارتفاع قيمة الدولار بنسبة 2٪ أو اثنين. برامج أخرى تلتقط هذا الاتجاه، وتنبيه المحللين لشراء. ويمكن أن يتجلى هذا الاتجاه إذا ما أخذت النماذج الحاسوبية في الاعتبار أيضا لدعم اتجاهات الاقتصاد الكلي، مثل الحرب في أوكرانيا، والانتخابات في اليونان، والعقوبات على القلة الروسية.

يأخذ النموذج كل هذه الأمور بعين الاعتبار، وينبه المحللين أيضا إلى بيع اليورو وشراء الدولار. على الرغم من أن لا أحد يعرف على وجه اليقين، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 15٪ في عام 2014، في حين انخفض اليورو إلى أدنى مستوى في 12 عاما.

كانت فقاعات الأصول الحديثة الأخرى فجأة وشرسة. وارتفع سوق الأسهم بنحو 30٪ في عام 2013، وانخفضت عائدات الخزينة إلى أدنى مستوى لها في 200 سنة في عام 2012، وارتفع الذهب إلى ما يقرب من 1 إلى 900 دولار للأوقية في عام 2011. وارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 145 دولارا للبرميل في عام 2008 ، على الرغم من تراجع الطلب بفضل الركود.

كيف تؤثر عليك

إذا كنت تملك أي أوراق مالية متداولة، إما مباشرة أو من خلال 401 (k)، إيرا، أو خطة التقاعد، فإنك تتأثر بصناديق التحوط. وقد خفض تجار صناديق التحوط بشكل كبير من تكلفة النفط.

كان لذلك تأثير كبير على الاقتصاد. وتشكل أسعار النفط أحد مكونات التضخم، مما يؤثر على قدرة المستهلكين على الشراء. وبما أن المنتجات الاستهلاكية هي ما يقرب من 70٪ من اقتصاد الولايات المتحدة، فإن التوسع في القوة الشرائية للمستهلكين عزز النمو المحلي. ومن ناحية أخرى، يتعرض المصنعون الأمريكيون للضرب من قبل الدولار القوي. وهذا خفض نمو الصادرات.

كما أثرت صناديق التحوط على القطاع المصرفي. البنوك الكبيرة تركز أكثر وأكثر على أكبر عملاء صناديق التحوط. على سبيل المثال، تتلقى سيتي أكبر عمولاتها التجارية من "فوكوس فايف". هذه هي أكبر شركات صناديق التحوط: إدارة الألفية، القلعة، مساح رأس المال، Point72 إدارة الأصول، وكارلسون كابيتال. فالشركات الصغيرة تواجه صعوبة في الحصول على التمويل. (المصدر: "أنت تدفع لنا فقط $ 1 مليون؟" في الخط، "بلومبرج، 23 مارس 2016.)

الأسئلة المتداولة صناديق التحوط

• من يستثمر في صناديق التحوط؟
• كيف تؤثر صناديق التحوط على سوق الأسهم؟
• هل يمكنني التحوط بدون صندوق؟
• هل تسببت الأزمة المالية؟
• ما الذي تسبب فعلا في أزمة الرهن العقاري؟
• ما هو دور المشتقات في خلق أزمة 2008؟
• ما هي أزمة صندوق التحوط لسم؟