يمكن أن تساعدك سندات الدرجة الاستثمارية على تجنب خسائر الائتمان

تتمتع السندات المحلية بسمعة جيدة للسلامة (وليس ذلك بالنسبة للسندات الأجنبية) ولكن الاستثمار في السندات لا يخلو من الخطر. يمكنك تفقد المال إذا لم تكن حذرا. مخاطر التضخم، مخاطر أسعار الفائدة، مخاطر االئتمان. هذه كلها مخاطر حقيقية. في هذه المقالة، أريد أن أتحدث إليكم عن هذا الأخير: مخاطر الائتمان.

كان مستثمرا قيمة شهيرة ووالد التحليل الأمني ​​بنيامين غراهام مولعا بالقول: "لقد فقد المزيد من المال للوصول إلى القليل من العائد الإضافي [على الاستثمار في السندات] أكثر مما تم أخذه في برميل بندقية".

في بعض الأحيان يأتي هذا من الاستغراق لفترة طويلة جدا من الاستحقاق، وزيادة مدة السندات. في كثير من الأحيان، فإنه يحدث أن المستثمرين عديمي الخبرة ترى عوائد ظهرت العين المتاحة على ما يسمى السندات غير المرغوب فيه، يلاحظ فقط ارتفاع أسعار الفائدة التي يدفعونها دون النظر في الاحتمالات العالية المقابلة من التخلف عن السداد (قراءة: عدم الحصول على المال الخاص بك مرة أخرى في التاريخ وتتحمل السندات، وبدلا من ذلك، قد تتلقى إخطارا قد تقدمت الشركة بالإفلاس). في كثير من الأحيان، كانوا أفضل من شراء صندوق السندات المحافظ أو صندوق مؤشر السندات التي 1.) لا تستخدم الرافعة المالية، و 2.) تعمل بتكلفة منخفضة. في الوقت الذي يتعلمون هذا أقل، فوات الأوان. الناس لديهم ميل غامض لرمي المال بجد في الأشياء التي لا يمكن وصفها إلى الصف الثالث، والتي عادة ما تكون العلم الأحمر. هذا أمر شائع جدا، وأنا فقط نصف مازحا يشير إلى أنها مشكلة الثلاجة بعد دراسة أظهرت أن الأسرة نموذجية أنفقت المزيد من الوقت اختيار جهاز جديد مما كانوا يخططون لتقاعدهم.

ما عليك سوى إلقاء نظرة على ما حدث مع الأوراق المالية بمعدل المزاد مرة أخرى في 2008-2009. وإلا، فقد أصيب الرجال والنساء الذآور، وبعضهم من أصحاب الثروة الصافية بمئات الملايين من الدولارات، بالصدمة عندما لم يتمكنوا من تصفية ممتلكاتهم لأسابيع، في كثير من الحالات، أشهر.

لزيادة احتمالات نجاحك في حماية أموال عائلتك مع توليد دخل سلبي من السندات، عليك أن تعرف كيف تعمل جودة الائتمان؛ وعلى وجه التحديد، كيف تقوم وكالات تصنيف السندات بتصنيف السندات على أساس احتمال تخلف الجهة المصدرة عن السداد أو فقدان الفائدة أو الدفع الأساسي.

عند الاستثمار في السندات، يشير خطر الائتمان إلى فرصة قد لا تحصل على الفائدة التي وعدت بها، أو أن يتم سداد المبلغ الذي تم إقراضه للمصدر، إما في الوقت المحدد أو في كامل أو جزء > أولا، دعونا النسخ الاحتياطي للحظة واحدة. سواء كنت إقراض المال لصديق أو إلى شركة فورتشن 500، هناك خطر من أن الأموال لن يتم سدادها. هذه هي الحياة. تحدث أشياء غير متوقعة. لا يوجد أي تجنب لذلك. لهذا السبب، كلما كان بيان الدخل، الميزانية العمومية، وقائمة التدفقات النقدية للمقترض أقوى، كلما انخفض سعر الفائدة الذي من المرجح أن تطلبه كما تعلمون هناك فرصة أقل سوف تبقى عالية وجافة.وتتحقق هذه العلاقة عموما بصرف النظر عن جميع العوامل الأخرى، في بيئات أسعار الفائدة المرتفعة وبيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

بالنسبة للسندات البلدية، هناك عدة اختبارات للسلامة يمكنك تشغيلها لحماية استثماراتك. بالنسبة لسندات الشركات، يمكنك حساب الجودة الائتمانية للشركات باستخدام الجهود الخاصة بك من خلال الذهاب من خلال البيانات المالية والعمل على أشياء مثل نسبة تغطية الفائدة أو نسبة تغطية الدفع الثابتة. هذه تتيح لك معرفة مقدار الإيرادات التي يمكن أن تخسرها الشركة قبل أن تكون في خطر عدم توليد ما يكفي من النقود لنرسل لك ما وعدت به.

بدلا من ذلك، يمكنك سحب التصنيفات الائتمانية لسندات معينة من شركة مثل ستاندارد أند بور's، مودي، أو فيتش. وتوظف هذه المؤسسات مئات المحللين الذين لا يفعلون شيئا سوى حساب هذه الأرقام يوما بعد يوم ويومون، مع تعيين درجة بريد إلكتروني مثل تلك التي ستحصل عليها في اختبار إملائي في المدرسة الابتدائية. وعلى الرغم من بعض الإخفاقات البارزة، لا سيما خلال أزمة الرهن العقاري، قامت وكالات تصنيف السندات عموما بعمل جيد متوقعا لمعدلات التخلف عن السداد من خلال التصنيفات الائتمانية.

كل وكالة تصنيف رئيسي هي نفسها إلى حد كبير من حيث النتيجة والمنهجية ولكن لأغراض هذه المقالة، ونحن في طريقنا إلى الاعتماد على نظام التصنيف ستاندرد آند بورز. يقسم S & P السندات إلى "درجة الاستثمار" و "الدرجة غير الاستثمارية" باستخدام درجات حرف فريدة (انظر أدناه).

لاحظ أن أجزاء من هذه التعريفات قد اتخذت على أنها اقتباسات مباشرة تقريبا من الأدب الخاص S & P مع تنسيق تغيرت قليلا لجعله أسهل للمستثمر السندات الجديد لفهم.

تصنيفات ستاندرد آند بورز في تصنيف السندات

تعتبر سندات درجة الاستثمار أكثر أمانا من السندات الأخرى لأن موارد المصدرين كافية للإشارة إلى قدرة جيدة على سداد الالتزامات. تتطلب العديد من الأنظمة والقوانين في الولايات المتحدة على وجه التحديد المؤسسات والخطط ذات الالتزامات الائتمانية، مثل شركات التأمين وصناديق المعاشات التقاعدية، للاستثمار حصرا أو أساسا في سندات الاستثمار. وعلى سبيل المثال، ستستثمر إدارات الثقة المصرفية، على سبيل المثال، حصرا تقريبا في هذه الساحة.

آا = قدرة قوية للغاية على الوفاء بالالتزامات المالية.

• آ = قدرة قوية جدا للوفاء بالالتزامات المالية.
• A = قدرة قوية على الوفاء بالالتزامات المالية، ولكنها عرضة إلى حد ما للظروف الاقتصادية السلبية والتغيرات في الظروف.
• بب = القدرة الكافية للوفاء بالالتزامات المالية، ولكن أكثر عرضة لظروف اقتصادية سلبية.
• تصنيفات ستاندارد آند بورز غير السندات غير الاستثمارية (ويعرف أيضا باسم "السندات غير المرغوب فيها"

السندات منخفضة الجودة هي مضاربة بطبيعتها. هناك فرصة لائقة قد لا تحصل على المدفوعات الرئيسية أو الفائدة على الإطلاق، كليا أو جزئيا. فهي خطيرة بشكل خاص عندما يتم اقتناؤها مع المال المقترض، كما كان بدعة مؤخرا مع بعض صناديق السندات ذات العائد المرتفع التي تحاول تعويض عن أسعار الفائدة المنخفضة عن طريق عوائد عصر مصطنعة.وهو يخيفني الخسائر التي تعرض لها بعض المستثمرين أنفسهم، واعتقدوا أنها آمنة لأن كلمة "السندات" هي في الأدب.

بب = أقل ضعفا على المدى القريب ولكن تواجه أوجه عدم اليقين المستمرة الرئيسية لظروف الأعمال والمالية والاقتصادية المعاكسة.

• B = أكثر عرضة للأوضاع التجارية والمالية والاقتصادية السلبية ولكن لديها حاليا القدرة على الوفاء بالالتزامات المالية.
• سك = حاليا عرضة وتعتمد على ظروف الأعمال التجارية والمالية والاقتصادية المواتية للوفاء بالالتزامات المالية.
• سيسي = حاليا ضعيفة للغاية.
• C = الالتزامات شديدة التأثر والظروف المحددة الأخرى.
• D = الدفع الافتراضي على الالتزامات المالية.
• يمكن تعديل كل من السندات المصنفة من الدرجة الاستثمارية وغير الاستثمارية المصنفة آا من خلال سك مع علامة زائد (+) أو ناقص (-) للإشارة إلى الترتيب النسبي ضمن فئتها. على سبيل المثال، تعتبر آا + أعلى السندات ذات الدرجة العالية في الاستثمار بينما تعتبر BBB- السندات ذات الدرجة الأقل جودة للاستثمار. وفي الوقت نفسه، يعتبر بب + أعلى المضاربة جودة، أو غير المرغوب فيه، السندات، في حين يعتبر CCC- أدنى جودة المضاربة، أو غير المرغوب فيه، السندات.

إذا رأيت سندا مصنفا "نر أو نا"، فإن ذلك يعني "غير مصنف" أو "غير متوفر". إذا كنت ترى السندات مصنفة "ود" وهذا يعني "تصنيف سحب". هناك أسباب مختلفة قد يكون هذا هو الحال ولكن إذا كنت تأتي عبر ذلك، فمن الأفضل على الأرجح لتجنب الأمن. والقاعدة الأساسية للاستثمار المحافظ لا تكتسب شيئا لا تفهمه تماما. هناك الكثير من السندات عالية الجودة، والجودة الاستثمارية المتاحة (سوق السندات هو أكبر بكثير من سوق الأسهم من حيث القيمة الإجمالية) لذلك ليس هناك عذر لجعل الأمور أكثر تعقيدا مما تحتاج إلى أن يكون. هذا هو واحد من تلك الأوقات عندما تنطبق "كيس" القاعدة.

هذه التصنيفات السندات هي مؤشرا ممتازا لمخاطر الائتمان السندات. ومن النادر نسبيا أن تندرج سندات الدرجة الاستثمارية في حالة السندات غير المرغوب فيها (عندما يحدث ذلك، يشار إلى السند باسم "الملاك الساقط"). طالما لديك سياسة صارمة من بيع السندات التي تقع تحت الحد الأدنى من شرط تقييم مقبول، حتى لو كان ذلك يعني إحداث خسارة رأس المال، يمكنك تجنب إلى حد كبير أنواع التجارب المروعة التي تراها للأشخاص الذين يشترون أشياء مثل الأسهم قرش. (ولا، قبل أن تسأل، الاستثمار في الأسهم قرش هو دائما فكرة سيئة تقريبا). لتوفير مثال في العالم الحقيقي لما يعنيه ذلك في الأرقام الخام، دعونا ننظر في عدد قليل من الفترات الزمنية التاريخية عندما كان الاقتصاد في ورطة.

معدلات السندات الافتراضية خلال الركود الكبير في عام 2009

- في عمق الركود الكبير في عام 2009، مدعوم من الفقاعات الفرعية والعقارات فقاعات ظهرت، وول ستريت كان ينفجر، الشارع الرئيسي كان سفك وظائف، وكان الاقتصاد في دوامة هبوطية. في ذلك العام، فقط 0. 32٪ من جميع السندات الاستثمار الصف تعثرت. ولأسوأ كارثة منذ الكساد الكبير، وهذا أمر هائل.وفي الوقت نفسه، 9٪ من سندات غير الاستثمار الصف تعثرت في نفس العام. وكانت إيرادات الفائدة المرتفعة خيالية. كنت قد جمعت الشيكات أكثر فاتنة لفترة ولكن جاء بتكلفة كبيرة، وغالبا ما تحول الأرباح لحظة إلى خسائر. معدلات السندات الافتراضية خلال 11 سبتمبر 2001 تحطم

- في عام 2001، مع الاقتصاد الوطني في حالة ركود عقب الهجمات في نيويورك وبنسلفانيا وواشنطن العاصمة، 0. 23٪ من سندات الاستثمار مقابل 77٪ من السندات غير الاستثمارية. المعدلات الافتراضية للسندات خلال أزمة الادخار والائتمان عام 1991

- أدى الركود والازدهار الناجم عن أزمة "ستاندرد آند بورز" في الولايات المتحدة إلى التخلف عن سداد سندات الاستثمار إلى 0. 14٪ والسندات غير الاستثمارية إلى 11. 05٪. الفرق بين هذين الرقمين لا يصدق. بالنظر إلى الفجوة الصارخة في الأداء بين سندات الدرجة الاستثمارية والسندات غير الاستثمارية، فلماذا يبقي المستثمرون على إغراء اكتساب حيازات دخل ثابت محفوفة بالمخاطر؟ وهم يرون وعود سعر الفائدة من رقمين والحصول على هدوء إلى شعور زائف من الأمن منذ سنوات مثل عام 1983 عندما كان المعدل الافتراضي على سندات الاستثمار الصف عند 0. 76٪ و مجرد 2. 93٪ على السندات غير المرغوب فيه. عندما يكون الاقتصاد على ما يرام، هناك ميل طبيعي للإنسان إلى استقراء ذلك في المستقبل، ويفترض أن

دائما سوف تكون على ما يرام. انها ليست بهذه الطريقة، وبطبيعة الحال، والأشياء تذهب إلى الجنوب، والناس يفقدون الكثير من المال، ودورة تبدأ من جديد. هذا لا يعني ذكاء، والمتخصصين والدهاء ماليا لا يمكن كسب المال في السندات غير المرغوب فيه - أنها على الاطلاق يمكن - فقط هو نهاية عميقة من تجمع و 99٪ من السكان لا يوجد لديه أعمال السباحة هناك. ما هذا يعني لمتوسط ​​مستثمري السندات

المعنوي للمستثمر نموذجي السندات هو: ما لم تتمكن من تقييم الأوراق المالية الفردية للمخاطر، والعصا تماما مع السندات درجة الاستثمار، ويفضل أن يكون تصنيفها A أو أعلى. وستكون عائداتك أقل بكثير - في الوقت الذي نشرت فيه هذه المقالة، فإن سندات الشركات التي تبلغ 10 سنوات من فئة آ سوف تنتج عائدا قدره 2. 14٪ في حين أن سك أو السندات الأقل كانت تنتج ما يقرب من 9. 57٪ و 10. 00 ٪ - ولكنك أكثر احتمالا لتفادي الخسائر الناجمة عن التخلف عن الطرف المقابل. إذا كنت تريد أن تأخذ هذا النوع من المخاطر، وهناك في كثير من الأحيان طرق أكثر ذكاء بكثير للقيام بذلك. لا تغري. انظروا إلى تلك الشيكات الفائدة المخادعة والتفكير فيها مثل صفارات الإنذار من الأساطير اليونانية، واستدراج البحارة إلى وفاتهم مع الجمال والأغنية. إنه فخ. لا تسقط لذلك.